Рынок облигаций рухнул! Возобновление конфликта в Иране вызвало панику по поводу инфляции, мировые показатели облигаций снизились на самый большой уровень с мая прошлого года

Ближневосточные боевые действия вновь разгорелись, и традиционная логика защиты в рынке государственных облигаций начинает разрушаться. Волнения по поводу инфляции вновь доминируют на глобальных рынках фиксированного дохода: от Сиднея до Токио государственные облигации массово распродаются.

На этой неделе государственные облигации США, Японии, Австралии, Новой Зеландии, Южной Кореи и Индонезии показывают убытки. Индекс глобальных облигаций Bloomberg в понедельник снизился на 0,8% за один день — это самый большой однодневный спад с мая прошлого года. Доходность 10-летних казначейских облигаций США в понедельник выросла на 10 базисных пунктов, доходность 10-летних облигаций Австралии во вторник достигла 4,75%, поднявшись максимум на 12 базисных пунктов, а доходность 10-летних японских облигаций во вторник выросла на 6 базисных пунктов.

По данным CCTV News, 2 марта, в понедельник, Трамп заявил, что «большая волна» ударов по Ирану еще не началась, и возможные действия против Ирана могут продолжаться четыре-пять недель, при этом он готов к более длительным срокам. Министр обороны США отметил, что на данный момент на территории Ирана не размещены наземные войска, и не исключает никаких вариантов действий.

Бывший генеральный директор Pacific Investment Management Mohamed El-Erian предупредил, что на фоне роста геополитических рисков по всему миру распространяется новая волна «стагфляции», и окончательное влияние будет зависеть от продолжительности конфликта и его масштабов. Многие аналитики предупреждают, что эта ситуация может привести к продолжительным распродажам на глобальных долговых рынках.

Энергетический шок поднимает доходность, переоценка ожиданий по мягкой денежно-кредитной политике

Этот раунд распродаж на рынке облигаций разрушает привычную логику. В обычных условиях геополитические кризисы обычно вызывают приток средств в безопасные активы, такие как государственные облигации, что снижает их доходность. Однако рост цен на энергоносители, вызванный конфликтом с Ираном, нарушает эту традицию.

Аналитик банка Macquarie Gareth Berry отметил:

Вопреки распространенному мнению, риск перебоев в поставках энергии в Ближнем Востоке обычно приводит к росту глобальных доходностей по облигациям, а не к их снижению. В текущий момент ожидания мягкой денежно-кредитной политики уже заложены в цены, и эти ожидания внезапно выглядят нереализуемыми, что особенно ярко проявляется в текущей ситуации.

Стратегист Bloomberg Mark Cranfield добавил:

Ночные сигналы с рынка американских облигаций в основном негативные, и для рынка фиксированного дохода в Азиатско-Тихоокеанском регионе это будет худший день. Кроме того, слабые результаты аукциона 10-летних японских облигаций могут вызвать более широкий спад на рынке облигаций.

Для инвесторов неопределенность относительно продолжительности и масштабов конфликта вновь ставит инфляционные опасения в центр внимания, что продолжает снижать привлекательность суверенных облигаций как защитных активов в периоды геополитической напряженности.

Геополитика возвращается на макроуровень: структурные изменения уже начались

Основной источник инфляционных угроз — рост цен на нефть и газ. Около пятой части мировых морских поставок нефти обычно транспортируется через Персидский залив, и в настоящее время этот маршрут практически заблокирован. Кроме того, повышение цен на авиабилеты, транспортные расходы и более широкие риски в цепочках поставок, если конфликт продолжится, создадут дополнительные инфляционные давления.

Ziad Daoud и Dina Esfandiary из Bloomberg Economics отметили, что при сохранении высоких цен на нефть основные импортеры, такие как Европа и Индия, столкнутся с заметными потрясениями, тогда как экспортирующие страны — Россия, Канада и Норвегия — извлекут из этого выгоду. Для США рост цен на топливо окажет давление на потребителей, однако благодаря сланцевой нефти, которая делает США экспортёром нефти, общий экономический ущерб будет относительно небольшим.

Многие аналитики считают, что этот конфликт может стать началом более глубоких структурных изменений, а не просто краткосрочного риска.

Глава института инвестиций Amundi Monica Defend в своем отчете написала:

Кризис в Иране укрепил нашу долгосрочную гипотезу о том, что геополитика вновь становится циклическим макроэкономическим драйвером. Колебания цен на энергоносители, неопределенность по инфляции и региональные различия вновь становятся ключевыми характеристиками рынков.

Мохамед Эль-Эриан также отметил, что рынок американских государственных облигаций ясно выбрал приоритет — инфляционные опасения, а окончательное влияние конфликта будет зависеть от его продолжительности и масштабов. Успех стабилизации рынка облигаций во многом остается неизвестным и зависит от развития ситуации на поле боя.

Риск-менеджмент и отказ от ответственности

Рынок подвержен рискам, инвестировать следует с осторожностью. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные цели, финансовое положение или потребности каждого пользователя. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли приведенные мнения, взгляды или выводы их конкретной ситуации. За результаты инвестиций ответственность несет сам инвестор.