Годы назад я прямо спросил трейдера JPMorgan, почему они так агрессивно подавляют цены на серебро. Он просто улыбнулся и сказал прямо: «Мы не ненавидим серебро. Мы просто не можем позволить рознице почувствовать себя с ним комфортно еще».

Этот разговор был в 2019 году.

Перенесемся в 2026 год, и ситуация выглядит совершенно иначе. Удержание, которое раньше работало так гладко, начинает соскальзывать. Институциональные игроки, которые могли координировать ценовые действия с такой точностью, теперь оказываются в борьбе с децентрализованными силами, которыми они не могут управлять так же легко. Участие розницы, альтернативные торговые площадки и смена потоков капитала кардинально изменили игру.

Старый сценарий, когда несколько крупных игроков могли держать под контролем драгоценные металлы с помощью скоординированных стратегий? Это становится все сложнее поддерживать. Будь то через традиционные рынки или рост криптовалютных альтернатив и блокчейн-товаров, централизованный контроль трещит по швам.

Баланс сил на товарных рынках меняется быстрее, чем кто-либо ожидал.