#比特币投资主题 Strategy Действия на прошлой неделе заслуживают внимания. Приостановка увеличения позиций в биткойне, кассовые резервы резко выросли с 1,442 млрд долл. до 2,19 млрд долл. — это не позитивный сигнал, а типичная защитная позиция от рисков.

Разберем основную логику: базовая позиция из 671,268 BTC уже достаточно велика, на фоне недавнего падения на 30% от исторического максимума целесообразность дальнейшего увеличения позиций явно снижается. Вместо того чтобы упорствовать, лучше увеличить кассовые резервы для покрытия процентных платежей и дивидендов на протяжении 32 месяцев — это подготовка боеприпасов к "длительной крипто-зиме".

Значение mNAV 1,1 также интересно — оно указывает, что скидка рынка капитала уже не столь драматична, но сам по себе сигнал приостановки увеличения позиций является более ключевым — крупные институциональные игроки избегают текущего соотношения риска и доходности.

Со стороны потоков средств в блокчейне это не единственное событие. В условиях усиления колебаний рынка консервативные тенденции среди институциональных инвесторов будут происходить последовательно. На что следует обратить внимание далее: последуют ли другие крупные киты подобной стратегии и будут ли данные о чистых притоках биткойна заметно ослаблены.

Текущая ситуация похожа на ожидание более четкого подтверждения направления тренда.