Движение цен на золото продолжит расти? Три основные движущие логики, которые вам нужно понять к 2025 году

В октябре цена на золото приблизилась к 4400 долларов, достигнув нового максимума, но затем произошла коррекция. Но действительно ли этот рост завершился? Многие инвесторы все еще наблюдают и пытаются понять будущее тенденции цен на золото. Вместо пассивного ожидания лучше активно понять основные драйверы роста цен — только разобравшись, почему цена растет, можно понять, продолжится ли рост.

Насколько стремительным был этот рост цен на золото?

Достаточно взглянуть на данные. В 2024–2025 годах рост золота достиг уровня, не виданного за последние 30 лет, превысив 31% 2007 года и 29% 2010 года. Это не небольшие колебания, а действительно структурный рост.

Согласно отчету Всемирной ассоциации золота (WGC), в третьем квартале 2025 года чистые покупки центральных банков по всему миру составили 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом; за первые 9 месяцев покупки составили около 634 тонн, что свидетельствует о продолжающемся повышенном внимании центральных банков к золотым резервам. Такие институциональные покупки напрямую влияют на долгосрочное движение цен на золото.

Три основные логики за ростом цен на золото

Первая: неопределенность политики повышает спрос на защитные активы

После вступления Трампа в должность серия тарифных мер стала прямым триггером. Постоянные меры по введению тарифов вызвали неопределенность на рынке, и спрос на защиту быстро вырос. Исторический опыт показывает, что в подобных условиях (например, в 2018 году во время торговой войны между США и Китаем) цена на золото обычно поднимается на 5–10% в краткосрочной перспективе. Когда инвесторы сталкиваются с политическими рисками, привлекательность золота как «тихой гавани» резко возрастает.

Вторая: ожидания снижения ставки ФРС продолжают набирать силу

Это ключевой фактор для поддержки средне- и долгосрочного тренда. Снижение ставок ФРС ослабляет доллар, а стоимость удержания золота снижается, что делает его более привлекательным. Анализируя исторические цены, можно заметить — цена на золото и реальная ставка имеют ярко выраженную обратную зависимость: снижение ставки — рост золота.

Реальная ставка = номинальная ставка – инфляция. Политика снижения ставок ФРС напрямую влияет на номинальную ставку, поэтому колебания цен на золото почти всегда следуют за ожиданиями и решениями ФРС. Согласно данным CME, вероятность снижения ставки на следующем заседании в декабре составляет 84,7%. Эти рыночные ожидания — важный ориентир для прогнозирования движения цен.

Возможно, вы спросите, почему после заседания FOMC в сентябре цена на золото снизилась? Потому что снижение на 25 базисных пунктов полностью соответствовало ожиданиям и было уже учтено рынком. Кроме того, Пауэлл назвал это «управляемым снижением ставки», не намекая на дальнейшее снижение, поэтому рынок стал осторожнее, и после роста цена скорректировалась.

Третья: стратегическое увеличение золотовалютных резервов центральными банками

Крупные центробанки меняют структуру своих активов. В отчете WGC за июнь 2025 года говорится, что 76% опрошенных центральных банков ожидают «умеренного или значительного увеличения» доли золота в своих резервах в ближайшие пять лет, при этом большинство предполагает снижение доли доллара в резервах. Это важный сигнал: на уровне центральных банков происходит перераспределение капитала с доллара в золото, что создает структурную поддержку.

Какие еще факторы усиливают рост?

Высокий уровень глобальной задолженности (по состоянию на 2025 год — 307 трлн долларов) ограничивает гибкость монетарной политики, а политика мягкой денежной политики косвенно повышает привлекательность золота. Снижение доверия к доллару, геополитическая нестабильность (война в Украине, конфликты на Ближнем Востоке), а также краткосрочный приток капитала под влиянием СМИ и соцсетей усиливают этот тренд.

Но стоит помнить, что в краткосрочной перспективе эти факторы могут вызывать сильные колебания, и это не означает, что долгосрочный тренд обязательно продолжится.

Что говорят эксперты и аналитические организации о будущем цен на золото?

Несмотря на недавние колебания, долгосрочные перспективы остаются оптимистичными.

Команда по товарам JPMorgan считает, что текущая коррекция — это «здоровая корректировка», и повышает целевую цену на конец 2026 года до 5055 долларов за унцию. Goldman Sachs подтверждает целевую цену на 2026 год — 4900 долларов. Bank of America также настроена оптимистично и повысила целевую цену на золото 2026 года до 5000 долларов за унцию, а стратеги даже предполагают, что в следующем году цена может достигнуть 6000 долларов.

Известные ювелирные бренды продолжают держать цену на 1100 юаней/г и выше за чистое золото, что подтверждает долгосрочную ценность золота в глазах рынка.

Можно ли сейчас входить в рынок?

Это зависит от вашего инвестиционного стиля и уровня риска.

Если вы — краткосрочный трейдер, то волатильность — это возможность. Ликвидность рынка высокая, направления движения легко определить, особенно при резких скачках — сила быков и медведей очевидна. Но для этого нужен опыт и психологическая устойчивость. Новичкам рекомендуется начинать с небольших объемов, не гнаться за ростом и не продавать на пике, покупая на высоких уровнях и продавая на низких. Осваивайте экономический календарь и отслеживайте данные по экономике США — это значительно повысит качество ваших решений.

Если вы планируете долгосрочно держать физическое золото для сохранения стоимости, будьте готовы к краткосрочным колебаниям. Среднегодовая волатильность золота — 19,4%, что выше, чем у акций, даже чем у S&P 500 (14,7%). Циклы золота очень длинные, и для сохранения стоимости его покупка должна быть рассчитана на 10 лет и более, хотя за это время цена может как удвоиться, так и упасть вдвое. Транспортные и храненческие расходы на физическое золото достигают 5–20%, поэтому не рекомендуется покупать слишком много.

Самый надежный подход — диверсификация портфеля. Не вкладывайте все свои сбережения только в золото — это не самый умный выбор. Если хотите максимизировать доходность, можно одновременно держать долгосрочные позиции и использовать краткосрочные колебания для спекуляций, особенно перед важными данными по США. Но для этого нужно иметь опыт и умение управлять рисками.

Главное — понять: волатильность цен на золото не означает, что у него нет шансов. Наоборот, это создает возможности для подготовленных инвесторов. Главное — не следовать слепо за рынком, а иметь собственную стратегию и план управления рисками.