# Спот-золото снова достигает рекорда

Вчера мы только что проанализировали связь между золотом и биткойном, а сегодня золото снова попало в тренды. Спот-золото (лондонское золото) впервые в истории поднялось выше отметки 4500 долларов за унцию, с начала года увеличившись более чем на 70%. Спот-серебро впервые преодолело 70 долларов за унцию, фьючерсы на серебро на COMEX выросли на 4,44%, составив 71,61 долларов за унцию, что является историческим максимумом. А биткойн, наоборот, упал, эффект качелей капитала снова проявился. Сегодня малый财神 вновь предложит вам проанализировать факторы роста золота и сможет ли биткойн воспроизвести эту логику.
? Обращаясь к основному восходящему движению золота, прорыв не является случайным, а является результатом взаимодействия множества факторов. От изменения политики Федеральной резервной системы до повышения геополитических рисков и до жаркого спроса центральных банков на золото, рынок золота переживает беспрецедентную структурную трансформацию.

💰Перемена в политике Федеральной резервной системы: «катализатор» золота
Монетарная политика Федеральной резервной системы всегда была основным фактором, влияющим на цены на золото. В 2025 году Федеральная резервная система трижды снизила процентные ставки, в общей сложности на 75 базисных пунктов, текущая ставка удерживается в диапазоне 3,50%-3,75%. В декабре Федеральная резервная система объявила о завершении количественного ужесточения (QT) и запустила программу покупки государственных облигаций на сумму 40 миллиардов долларов, что обозначает значительное изменение в глобальной ликвидной среде. Рынок ожидает, что в 2026 году Федеральная резервная система продолжит снижать процентные ставки, Goldman Sachs прогнозирует, что в среднесрочной перспективе они могут снизиться еще на 100 базисных пунктов. Низкая процентная среда снижает альтернативные издержки на хранение золота, а ослабление доллара напрямую увеличивает привлекательность золота, номинированного в долларах. Недавние голубиные комментарии вице-председателя Федеральной резервной системы Уоллера еще больше укрепили ожидания рынка относительно мягкой денежной политики.

🔪Геополитические риски: "усилитель" спроса на защитные активы
Эскалация глобальной геополитической напряженности стала непосредственным толчком к росту цен на золото. Напряженные отношения между США и Венесуэлой, кризис морских перевозок в Красном море, продолжающийся конфликт между Россией и Украиной и другие события значительно повысили неопределенность на рынке. Индекс геополитических рисков (GPR) недавно достиг многолетнего рекорда, что привело к массовому притоку средств в рынок золота. Золото, как типичный актив-убежище, получило беспрецедентный спрос под влиянием традиционного представления о "покупке золота в смутные времена". Индекс потребительских ожиданий Мичиганского университета находится на исторически низком уровне, что отражает недостаток уверенности потребителей в экономических и рабочих перспективах, что еще больше усиливает защитные свойства золота.

💵Рост покупок золота центральными банками: структурная поддержка "балласт"
Центральные банки мира с 2022 года продолжают закупать золото, становясь самым прочным основанием для текущего «бычьего рынка» золота. В первые три квартала 2025 года чистый объем закупки золота центральными банками мира составил 634 тонны, и ожидается, что за весь год объем закупок золота достигнет 750-900 тонн. Страны с развивающимися рынками ускоряют «долларизацию», оптимизируя структуру валютных резервов и рассматривая золото как важный стратегический резерв. Покупка золота центральными банками имеет стратегический характер, а не краткосрочную спекуляцию, формируя «балласт» для цен на золото. По данным Всемирного совета по золоту, стоимость золотых резервов, принадлежащих центральным банкам мира, уже превышает стоимость американских облигаций, и эта тенденция сохраняется и в 2025 году.

📈Технический прорыв: «ускоритель» восходящей инерции
С технической точки зрения, цена на золото после突破关键阻力位，触发了程序化买盘，形成了上涨惯性。 Эмоции "страха упустить" на рынке сильнее, чем эмоции фиксации прибыли, что приводит к тому, что золото, хотя и перепродано, все еще имеет достаточно покупок для повышения цен. Приток средств в золото ETF достиг рекорда, в первой половине 2025 года чистый приток в глобальные золото ETF составил около 40 миллиардов долларов, а объем активов под управлением превысил 450 миллиардов долларов.

Так может ли логика роста золота повториться для биткойна? Я считаю, что в настоящее время это довольно сложно, и вот основные две причины:
1. Свойства биткойна как актива для хеджирования снижаются, в то время как его инвестиционные свойства возрастают.
2. С точки зрения технических индикаторов, Биткойн в настоящее время находится в медвежьем рынке, и техническое падение трудно избежать.

Как вы все к этому относитесь? Добро пожаловать в комментарии, желаю всем每天发财!