Смогут ли казначейства Эфира превзойти Биткойн и Solana? Дебаты на Reddit

Эфирные казначейства находятся в центре внимания, и все обсуждают их.

Публично торгуемые компании начали активно вкладываться в Эфир, закупая значительную часть предложения с июня — на сумму более 16 миллиардов долларов. Эти активы приносят доход от стейкинга, что дает Ethereum конкурентное преимущество, которое трудно игнорировать.

Дебаты перешли на Reddit, где один пост подытожил это: "С июня ETH-казначейства накопили около 3% от обращающегося предложения. Это много токенов, которые оставлены в резерве. Удивительно то, что они зарабатывают доход от стейкинга, чего BTC-казначейства не могут сделать."

Почему Ethereum выглядит сильнее
Согласно Standard Chartered, казначейства Ethereum лучше подготовлены к преодолению рыночного спада, чем Биткойн или Solana. Двенадцать компаний – возглавляемых BitMine и SharpLink – сейчас держат более 3,5 миллиона ETH.

Масштаб — это одна из причин, но доход от стекинга — это главное отличие. Казначейства, владеющие Эфиром, получают постоянные вознаграждения, стабильный источник дохода, которого Биткойн не предлагает.

Аналитики говорят, что это придаёт казначействам Ethereum больше устойчивости, так как более слабые игроки выходят из игры.

Биткойн-казначейства выглядят перегруженными
Биткойн-казначейства по-прежнему доминируют по размеру, с 120 сущностями, владеющими примерно 1,5 миллиона BTC на сумму 176 миллиардов долларов, что составляет примерно 7% от общего предложения. Но эта торговля стала насыщенной.

Стратегия была разработана компанией Майкла Сэйлора Strategy, которая использовала задолженность и продажу акций для покупки BTC. Десятки компаний скопировали эту модель, что привело к росту оценок. В какой-то момент Strategy торговалась более чем в три раза выше стоимости своих активов. Сегодня премия сократилась до всего лишь 1.3x.

Стандарт Чартеред называет это случаем «слишком большого числа подражателей». Консолидация теперь вероятна, когда более крупные компании выкупают меньшие, но это всего лишь ротация, а не новый спрос.

Solana все еще догоняет
Казначейства Solana гораздо меньше, всего девять компаний владеют около 13,4 миллиона SOL на сумму 3,32 миллиарда долларов – примерно 2,5% от общего объема. Стейкинг доступен, но институциональное принятие не на том же уровне, что и у Ethereum.

Существуют также препятствия. Standard Chartered отметила, что Nasdaq может вскоре потребовать от компаний получения одобрения акционеров перед совершением новых крипто-покупок, правило, которое может еще больше замедлить казначейства Solana.

Раскачка впереди
Аналитики предупреждают, что казначейства цифровых активов вступают в фазу «игрок против игрока». Падение оценок означает, что выживет только те компании, которые имеют дешевое финансирование, масштаб и доход от стейкинга. Ethereum соответствует всем трем критериям.

Geoff Kendrick из Standard Chartered выразил это так: "Мы считаем, что DAT с Эфиром и Solana должны иметь более высокие mNAV, чем DAT с Биткойном из-за доходности от стекинга."

Но с тем, что Solana все еще мала, Ethereum становится лидером. BitMine одна только владеет более 2 миллионов Эфиров на сумму более 9 миллиардов долларов и продолжает покупать.

Больше не «номер два»
Между обсуждениями на Reddit, агрессивной покупкой казначейских облигаций и аналитическими отчетами формируется четкая картина. Казначейства Биткойна могут быть раздуты. Solana все еще поднимается по лестнице. А Ethereum строит свой собственный путь, определяемый масштабом, полезностью и доходностью.

Для учреждений эта смесь оказывается трудноустоимой.

#ETH Trend Watch #Altcoin Market Rebound