Обзор стратегий шифрования казначейства публичных компаний: от традиционных до новых, кто формирует цифровые активы?

Широкая популярность акций с шифрованием продолжает расти, все больше глобально上市 компаний активно включают такие цифровые активы, как биткойн и эфириум, в свои финансовые резервы. От технологических гигантов с рыночной капитализацией в сотни миллиардов долларов до маргинализированных малых компаний, все активно инвестируют в эту сферу.

В данной статье проведен анализ текущих активно торгующихся на рынке компаний на основе рыночной капитализации, количества цифровых активов в их портфелях и недавних изменений в увеличении доли, охватывающий такие отрасли, как электронная коммерция, финансовые технологии, традиционные банки, горнодобывающая промышленность и другие.

Стоит отметить, что компании, занимающиеся шифрованием в качестве основного вида деятельности, хотя и имеют мощную финансовую конфигурацию, все же имеют высокую корреляцию цен акций с колебаниями на рынке шифрования. В то время как некоторые компании со средней и малой капитализацией получили горячий интерес на финансовом рынке из-за внезапной "покупки монет", что привело к многократному увеличению цен акций в краткосрочной перспективе. Многие компании, ранее оказавшиеся в трудном положении в плане роста, теперь осуществляют "финансовый поворот" через публикацию стратегий резервирования цифровых активов, что приводит к значительному развороту цен акций.

Лидирующие компании: высокая капитализация + большие объемы владения

Стратегия｜Капитализация: 103,3 миллиарда долларов｜Позиция: 580,955 BTC

В качестве пионера стратегии "Биткойн-хранилище", Strategy по-прежнему является компанией с наибольшим количеством биткойнов среди публичных компаний мира. По состоянию на 3 июня компания приобрела в общей сложности 580,955 BTC на сумму 40.67 миллиарда долларов, средняя цена покупки составила 70,023 долларов. С начала года компания продолжает постепенно увеличивать свои позиции, в настоящее время нефиксированная прибыль составляет 49%.

Несмотря на то, что компания попала в зону высоких покупок, она по-прежнему сохраняет твердую веру в BTC. Генеральный директор на конференции Bitcoin 2025 заявил, что у программы увеличения доли в биткойне нет предела, и в будущем трудности с покупкой биткойнов будут расти экспоненциально, но компания будет покупать биткойны с большей эффективностью. По состоянию на 1 июня акции Strategy выросли на 23,02% за год, что отражает частичное признание капитального рынка ее стратегии по биткойну.

MercadoLibre｜Рыночная капитализация: 130 миллиардов долларов США｜Позиция: 570,4 BTC

Этот латиноамериканский интернет-магазин и финтех-гигант с 2021 года включает биткойн в свои финансовые активы. На конец первого квартала 2025 года количество его активов увеличилось с 412,7 до 570,4 монет, что отражает устойчивость его стратегии распределения цифровых активов.

Компания позволяет пользователям в некоторых регионах осуществлять платежи с использованием биткойнов, эфира и стейблкоинов, но эти пользователи в основном используют шифрование для сделок на платформе, а не напрямую для поступления в баланс компании. Финансовый отчет компании за первый квартал показал сильные результаты, а при поддержке сильных основных показателей, цена акций выросла на 45,23% в этом году. Средняя стоимость удержания биткойнов составляет 38 569 долларов, а бумажная прибыль достигла 169,06%.

Некоторая торговая платформа｜Рыночная капитализация: 628 миллиардов долларов｜Позиция: 9,267 BTC

Как крупнейшая платформа шифрования в США, компания не только является входом для торговли, но и фактически демонстрирует уверенность в биткойне. 31 марта 2025 года компания увеличила свои запасы на 2,382 BTC, доведя общее количество до 9,267 BTC, средняя стоимость составила 55,937 долларов.

Тем не менее, под влиянием снижения показателей в первом квартале и низкой активности на рынке, акции компании упали на 4,12% с начала года. 18 апреля они достигли минимума в 151,47 долларов, а затем постепенно восстановились. Тем не менее, их позиции в биткойнах по-прежнему показывают бумажную прибыль более 85%.

Блок｜Рыночная капитализация：380 миллиардов долларов｜Держание：8,584 BTC

Block, возглавляемый Джеком Дорси, интегрирует стратегию биткойна в продукты и экосистему. По состоянию на конец марта этого года компания владеет 8,584 BTC с средней стоимостью всего 30,405 долларов, что дает бумажную прибыль в 243.15%. Экосистема Block включает множество популярных продуктов, таких как Cash App, система точек продаж Square и недавно запущенный кошелек для самостоятельного хранения биткойнов.

Тем не менее, несмотря на устойчивые фундаментальные показатели компании, с 2025 года акции упали на 28,82%, что отражает двойные опасения инвесторов по поводу макроэкономической среды и прибыльности платежного бизнеса.

Попытки шифрования традиционных финансовых гигантов

Intesa Sanpaolo｜Рыночная капитализация: 99,1 миллиардов долларов США｜Хранение: 11 BTC

Крупнейший банк Италии Intesa Sanpaolo впервые приобрел 11 биткойнов 14 января 2025 года на сумму около 1 миллиона евро, что знаменует собой начало исследования шифрования традиционными банками в форме "тестовых операций". Хотя эта мера небольшого масштаба, она посылает важный сигнал — соблюдение правил при владении активами становится трендом.

Как крупнейший банк в Италии по размеру активов, Intesa Sanpaolo является важным столпом финансовой системы страны. Благодаря мощному присутствию в розничном, корпоративном и инвестиционном банковском бизнесе, он обслуживает миллионы клиентов как на итальянском, так и на международном рынках.

По состоянию на 1 июня, его цена акций выросла на 27,1% с начала года.

Virtu Financial｜рыночная капитализация: 6,2 миллиарда долларов｜позиции: 235 BTC

Маркетмейкер и исполнительный сервис Virtu Financial был основан в 2008 году и имеет штаб-квартиру в Нью-Йорке, США. Компания начинает экспериментировать с торговлей и резервированием цифровых активов. На данный момент ее биткойн-холдинг составляет 235 монет, средняя цена покупки - 82 621 долларов. Несмотря на высокие затраты, нереализованная прибыль все равно составляет 26,47%. Virtu также рассматривает биткойн как часть стратегического инструмента хеджирования рисков.

С начала года акции Virtu выросли на 11,42%.

Лидеры горнодобывающей отрасли и новые компании, владеющие монетами

MARA Holdings｜Рыночная капитализация: 51 миллиард долларов США｜Хранение: 49,228 BTC

Один из крупнейших биткойн-майнеров в США, MARA, в этом году продолжает значительно расширять свои финансовые запасы. С 2025 года компания многократно покупала биткойны в январе, феврале, марте, апреле и мае, только 30 мая она увеличила свои запасы на 1003 BTC, общая сумма ее активов достигла 49,228 BTC, что делает ее второй по величине компанией в мире по количеству зарегистрированных биткойнов.

MARA Holdings имеет штаб-квартиру в США и известна своим масштабным, институциональным бизнесом по добыче биткойнов, опираясь на современные технологии и стратегические партнерства, максимизируя эффективность и продуктивность добычи. Бизнес-модель MARA сосредоточена на обеспечении и верификации сделок с биткойнами, получая прибыль за счет блоковых вознаграждений и комиссий за транзакции, в то же время значительная часть добытых биткойнов удерживается в качестве долгосрочного актива казначейства.

GameStop｜Рыночная капитализация: 13,3 миллиарда долларов｜Позиция: 4,710 BTC

Этот ритейлер игр, известный как "миф о розничных инвесторах", переходит на цифровые активы. 25 марта по местному времени по официальному объявлению GameStop, Совет директоров компании единодушно одобрил обновление инвестиционной политики, включая биткойн в качестве одного из резервных активов компании. 28 мая GameStop объявил о включении биткойна в резерв компании и быстро приобрел 4,710 монет, став одной из традиционных компаний с самой быстрой закупкой в этом году. Несмотря на то, что акции компании снизились на 2.80% за год, интерес со стороны рынка значительно возрос.

Помимо вышеупомянутых компаний с высокой рыночной капитализацией и известных публичных компаний, среди компаний с относительно небольшой рыночной капитализацией, активно увеличивающих свои запасы биткойнов в 2025 году, также находятся Metaplanet, Core Scientific, Rumble и Bitdeer Technologies. Кроме того, некоторые компании, которые в последнее время приобрели высокую популярность на рынке, также начали инвестировать в цифровые активы, проявляя большой интерес к этой области.

Компании "новой силы" с небольшой капитализацией, но большими действиями

SharpLink｜Рыночная капитализация: 5358 миллионов долларов США｜Стратегия ETH-казначейства

27 мая небольшая американская компания SharpLink, к которой до этого мало кто проявлял интерес и чьи акции колебались на грани делистинга, объявила о завершении частного размещения акций на сумму около 425 миллионов долларов и намеревается активно закупать ETH в качестве своего основного резервного актива, многие даже называют это "эфирной версией Strategy".

Ставка на ETH как на резервный актив казначейства, привлечение финансирования в размере 425 миллионов долларов при рыночной капитализации в 2 миллиона. Команда, участвующая в этом раунде финансирования, заслуживает похвалы, ведущим инвестором стал разработчик инфраструктуры Ethereum. В день объявления о финансировании акции SharpLink достигли максимума в 50 долларов, что является новым рекордом с мая 2023 года.

Trump Media & Technology Group｜Рыночная капитализация: 4,7 миллиарда долларов｜План биткойн-казначейства

Созданная Трампом компания Trump Media Technology Group ( TMTG ) в конце мая объявила о запуске плана финансирования на сумму 2,5 миллиарда долларов для создания биткойн-казначейства и формирования экосистемы с акцентом на шифрование финансов. Ее политическая направленность также вызвала в отрасли продолжающиеся обсуждения пересечения политики и шифрования.

Активные сущности + Стремление｜Рыночная капитализация: ожидает обновления после слияния｜Цель BTC казначейства

7 мая компания, занимающаяся цифровым маркетингом и предоставлением контента, Asset Entities, объявила о заключении окончательного соглашения о слиянии с Strive Asset Management. После слияния компания будет переименована в Strive, продолжит торговаться на Nasdaq и преобразуется в публичную финансовую компанию, специализирующуюся на биткойнах. 27 мая стало известно, что Strive Asset Management завершила раунд частных инвестиций в размере 750 миллионов долларов, цена подписки составила 1,35 доллара за акцию, что на 121% выше цены закрытия ASST, и есть возможность расширить эту сумму до 1,5 миллиарда долларов через опционы на акции. Средства будут использованы для приобретения недооценённых биотехнологических компаний, для покупки определённых биткойн-долговых обязательств и структурированных кредитных продуктов BTC со скидкой, чтобы создать свой биткойн-склад.

Upexi｜Рыночная капитализация: 400 миллионов долларов｜Стратегия Solana

21 апреля известная компания по交易 и инвестициям в шифрование GSR объявила о проведении частного капитального инвестирования в размере до 100 миллионов долларов в上市 на Nasdaq компанию потребительских товаров Upexi, ставя на ее предстоящую полную трансформацию финансовой стратегии Solana. Вследствие этой новости акции Upexi в течение дня взлетели более чем в шесть раз.

VivoPower｜Рыночная капитализация: 4692 миллиона долларов｜Стратегия XRP казначейства

29 мая энергетическая компания,上市 наNASDAQ, VivoPower International, объявила о завершении частного размещения на сумму 121 миллион долларов, планируя трансформацию в стратегию резервирования цифровых активов с ядром в XRP. Один саудовский принц вложил 100 миллионов долларов.

Заключение

С ростом популярности биткойна как "периферийного" актива и его переходом в мейнстрим, все больше публичных компаний, таких как Strategy, MercadoLibre, банковский гигант Intesa и SharpLink, принимают цифровые активы различными способами. Некоторые рассматривают биткойн как резерв стоимости, другие пытаются создать новые финансовые системы вокруг эфириума или Соланы, а некоторые даже продвигают трансформацию компании с помощью "стратегии казначейства".

Это не только проявление финансовой диверсификации, но и отражение того, что цифровые активы становятся частью новой тенденции мировых капиталовложений. В будущем, по мере дальнейшего прояснения регулирования и постоянного совершенствования инфраструктуры, больше компаний с рыночной капитализацией в сотни миллиардов или даже триллионы могут присоединиться к "клубу держателей токенов".