Всемирно известная Web3 безопасность организация выпустила «Обзор стейблкоинов за первое полугодие 2025 года»

22 июля ведущая мировая веб3 безопасная организация опубликовала «Обзор стейблкоинов за первое полугодие 2025 года», в котором всесторонне проанализированы рыночные показатели, рисковые факторы, регуляторные достижения и тенденции развития в индустрии стейблкоинов. В отчете отмечается, что USDT, USDC, PYUSD и RLUSD выделяются своей безопасностью, рыночной динамикой и соответствием требованиям, занимая топовые позиции в рейтинге.

Доклад указывает на то, что стейблкоины ускоренно интегрируются в основную финансовую систему. В первой половине 2025 года общий объем предложения стейблкоинов в мире превысил 250 миллиардов долларов, а объем ежемесячных расчетов вырос на 43%, достигнув 1,4 триллиона долларов. С увеличением усилий по принятию со стороны традиционных финансовых учреждений и крупных компаний стратегическое положение стейблкоинов продолжает расти. С постепенной реализацией регулирующих политик, соблюдение норм и риски безопасности становятся все более заметными, а рыночная структура демонстрирует тенденцию к ускоренной дифференциации.

Сильный рост рынка, различные стейблкоины показывают отличные результаты

В первой половине 2025 года рынок стейблкоинов продолжает расширяться, общий объем поставок достигает 252 миллиарда долларов, а месячный объем расчетов увеличивается на 43%. Активность пользователей значительно возросла, общее количество адресов, на которых хранятся токены, превысило 120 миллионов (по состоянию на третий квартал 2024 года). USDT по-прежнему является самым широко используемым стейблкоином среди держателей, количество адресов превышает 5,8 миллиона, что примерно в 2,6 раза больше, чем у USDC.

Отчет основан на профессиональной системе оценки стейблкоинов, и проводит системную оценку различных основных стейблкоинов по шести ключевым аспектам: "операционная устойчивость", "управленческие возможности", "безопасность кода" и т.д. Среди них, USDC благодаря соответствующим лицензиям и успешному выходу на рынок, капитализация резко возросла до 61 миллиарда долларов, став самым быстрорастущим основным стейблкоином; в то время как PYUSD, выпущенный PayPal, за счет интеграции с известной сетью блокчейна и запуска программы вознаграждений для держателей токенов, смог удвоить свою капитализацию за короткий срок; RLUSD благодаря своей безопасности и надежности в институциональных приложениях с момента выхода на рынок сохраняет нулевые инциденты безопасности и успешно утвердил свою рыночную позицию.

Частые операционные ошибки, новые стейблкоины вводят новые риски

В первой половине 2025 года риски, с которыми сталкивается индустрия стейблкоинов, значительно меняются. В целом на рынке криптовалют произошло 344 инцидента безопасности, общие потери составили 2,47 миллиарда долларов, что является историческим максимумом. Основным источником потерь стали операционные ошибки, такие как утечка приватного ключа одной из торговых платформ, где единственный инцидент привел к убыткам в 1,5 миллиарда долларов. В отличие от традиционных уязвимостей смарт-контрактов, злоумышленники постепенно переключают свое внимание на операционную инфраструктуру централизованных платформ.

Отчет также предупреждает, что стейблкоины становятся основным инструментом для отмывания денег некоторыми хакерами, поскольку некоторые публичные сети становятся предпочтительными из-за низких комиссий и высокой ликвидности. Хотя доля таких транзакций в общем объеме торгов снижается, абсолютная сумма все еще составляет сотни миллиардов долларов, что создает огромные риски соблюдения законодательства. В марте 2025 года одна из бирж была закрыта, что стало знаковым событием в усилении регулирования таких проверок на соблюдение законодательства.

Регулирование меняет рыночную структуру, стейблкоины ускоряют интеграцию в основную финансовую систему

С учетом того, что соответствующие законопроекты продвигаются в Конгрессе США, а финансовое регулирование ЕС вступает в силу, регулирование становится ключевой силой в перепроектировании рынка стейблкоинов. Давление со стороны соблюдения норм способствует усилению рыночной дифференциации: проекты институционального уровня с лицензиями и прозрачными резервами получают большее доверие со стороны рынка, в то время как эмитенты, которые еще не завершили процесс соблюдения норм, постепенно маргинализируются на основных торговых платформах.

Кроме того, традиционные финансовые учреждения и крупные компании активно тестировали бизнес со стейблкоинами в первой половине года. Банк Société Générale запустил долларовый стейблкоин "CoinVertible USD", основанный на Ethereum и одной из публичных цепей, став первым крупным банком, выпустившим соответствующий долларовый стейблкоин; такие учреждения, как Bank of America и Santander, также продвигают разработку соответствующих проектов, некоторые из которых уже находятся на стадии регулирования.

Перспективы: новая волна инноваций в стейблкоинах

Смотря на вторую половину года, отчет прогнозирует, что стейблкоины, поддерживаемые реальными активами (RWA), и доходные стейблкоины станут основной линией инноваций, и к концу года они могут занять от 8% до 10% на рынке более чем в 3000 миллиардов долларов. Стейблкоины, поддерживаемые RWA, благодаря привязке к государственным облигациям и другим внецепным активам, находятся в высокой степени согласия с текущими тенденциями регулирования, направленными на легализацию стейблкоинов в основных экономиках мира; в то время как доходные стейблкоины, благодаря своей характеристике "онлайн версии денежного фонда", привлекают группу инвесторов, ищущих стабильный доход, особенно внимание со стороны институциональных инвесторов и высокообеспеченных пользователей.

Но такие модели, принося новые приложения и ценности, также вводят более сложные риски контрагентов и стратегические риски. В этом отношении отчет подчеркивает, что строгий риск-менеджмент, прозрачные операционные механизмы и активная позиция по соблюдению регуляторных норм станут ключом к долгосрочному устойчивому развитию проектов со стейблкоинами.