Анализ основных игроков в сфере ликвидного стейкинга экосистемы Solana

С восстановлением рынка Solana (SOL) стал шестой по величине криптовалютой, а объем его застейканных активов занимает второе место среди всех блокчейнов на основе доказательства доли (PoS) после Ethereum. Однако уровень концентрации средств в децентрализованных финансовых (DeFi) приложениях экосистемы Solana относительно низок, общий заблокированный объем (TVL) составляет 1.137 миллиарда долларов, что лишь 11,3% от исторического максимума.

В TVL Solana ликвидный стейкинг занимает важное место и является ключевым фактором, способствующим восстановлению TVL до исторического максимума. Среди них Marinade и Jito с самым высоким TVL становятся лидерами в этой области. В этой статье мы подробно рассмотрим основных участников ликвидного стейкинга Solana и сравним их стратегии и рыночные показатели.

Обзор рынка стейкинга Solana

По состоянию на 12 декабря, рыночная капитализация SOL составляет 30,53 миллиарда долларов, застейканная капитализация - 27,62 миллиарда долларов, доля застейканных средств составляет 69,18%, количество застейканных SOL - 391 миллионов, уровень инфляции - 6,75%, уровень вознаграждений - 6,87%. Застейканная капитализация SOL занимает второе место среди всех PoS блокчейнов, уступая только ETH; доля застейканных средств среди PoS блокчейнов с высокой рыночной капитализацией также относительно высока.

Сеть Solana насчитывает 1986 валидаторов, а APY, предлагаемый валидаторами, занимающими высокие позиции, близок к 8% и не требует комиссии. Для вознаграждения держателей SOL, увеличения безопасности сети и устойчивости к цензуре Фонд Solana запустил "план стейкинговых пулов". Этот план позволяет пользователям вносить SOL в стейкинговый пул и получать SPL токены, представляющие их долю в пуле стейкинга, то есть ликвидные стейкинговые токены (LST).

На данный момент в стейкинг-пуле заблокировано 16,82 миллиона SOL, а средняя APY составляет 6,68%. SOL в стейкинг-пуле составляет около 4,3% от общего объема стейка. Четыре ведущих стейкинг-пула - это Marinade, Jito, BlazeStake и Lido, которые также являются крупнейшими четырьмя проектами ликвидного стейкинга в экосистеме Solana.

Анализ основных проектов ликвидного стейкинга

Маринад Финанс

Marinade Finance — это один из первых ликвидных стейкинг-протоколов в экосистеме Solana, запущенный в августе 2021 года в основной сети. Пользователи могут застейкать SOL на Marinade и получать mSOL, а доходы от стейкинга напрямую накапливаются в mSOL. Marinade также предлагает нативные услуги стейкинга, позволяя пользователям получать доходы от стейкинга без использования смарт-контрактов.

• Застейкано: 705.8万SOL (максимум)
• TVL: 7.77 миллионов долларов (максимум)
• Застейкать доходность: 6.543%
• 30 дней застыкованного объема: 31.22%
• Токен управления: MNDE (Ликвидность 85,99 миллиона долларов, общая капитализация 356 миллионов долларов)

Джито

Jito запустила платформу ликвидного стейкинга в конце 2022 года. Пользователи могут застейкать SOL в Jito и получать JitoSOL, а доход от стейкинга напрямую накапливается в JitoSOL. Jito разработала инфраструктуру максимальной извлекаемой стоимости (MEV) для сети Solana, часть доходов от MEV распределяется между JitoSOL, что делает доходы пользователей, застейкающих через Jito, относительно выше.

• За staking объем: 638万SOL
• TVL: 4.55 миллиарда долларов
• Застейканные доходности: 6.892%
• 30 дней объем застейканных средств увеличился на: 17.77%
• Токен управления: JTO (объем обращения 3,42 миллиарда долларов, общая капитализация 29,73 миллиарда долларов)

БлейзСтейк

BlazeStake был запущен в мае 2022 года и недавно стремительно развивался благодаря коллективному всплеску экосистемы Solana, став третьим по величине проектом ликвидного стейкинга на Solana, обогнав Lido. Пользователи, застекая SOL на BlazeStake, могут получить bSOL. BlazeStake в основном использует официальный смарт-контракт стейкинг-пула от Solana Labs и имеет наибольшее количество валидаторов, позволяя пользователям ликвидно ставить средства у конкретных валидаторов.

• Объем стейкинга: 1,52 млн SOL
• TVL: 1.08 миллиона долларов США
• Защитная доходность: 6.232%
• 30 дней роста объема застыкания: 177%
• Токен управления: BLZE (общая рыночная капитализация 38,84 миллиона долларов)

Лидо

Lido запустил ликвидный стейкинг на Solana в сентябре 2021 года. Несмотря на то, что Lido доминирует в ликвидном стейкинге ETH, его развитие на Solana не является успешным. В октябре Lido объявил о прекращении приема новых застейков на Solana. Пользователи, ставящие SOL в Lido, могут получить stSOL.

• застейканный объем: 88.7万SOL
• TVL: 6340 миллионов долларов
• доходность от стейкинга: 6.717%
• Изменение объема за стейкинг за 30 дней: -41.43%
• Токен управления: LDO (рыночная капитализация 20,95 миллиарда долларов, общая капитализация 23,56 миллиарда долларов)

Применение LST в DeFi

mSOL от Marinade, JitoSOL от Jito, bSOL от Blaze и stSOL от Lido получили хорошую поддержку в DeFi-приложениях Solana. Два крупнейших кредитных протокола на Solana, marginfi и Solend, поддерживают эти LST в качестве залога для кредитования, но stSOL был снят с листинга.

На крупнейшей DEX Orca на Solana, mSOL/SOL и bSOL/SOL имеют ликвидность более 10 миллионов долларов, а также существует прямой торговый пар между mSOL и bSOL. Ликвидность Jito/SOL и stSOL/SOL относительно невелика.

Рост объема застейкания и ликвидности на DEX может быть связан с инициативами проекта. Blaze предлагает наивысшие стимулы, с депозитами в Solend можно получить 15.37% APR в виде субсидии токенов управления BLZE. Депозиты mSOL от Marinade могут получить 1.98% APR в виде субсидии токенов управления MNDE. Jito еще не осуществлял стимулы для использования JitoSOL в DeFi, а Lido, так как токены были почти полностью распределены, не смог продолжать стимулы и выбрал выход с рынка.

Итоги

В экосистеме Solana существует множество представительных схем ликвидного стейкинга, которые получили поддержку от DeFi проектов в экосистеме. Marinade была первой, кто запустил и предоставил нативные услуги по стейкингу; Jito предлагает более высокую доходность через инфраструктуру MEV; BlazeStake позволяет пользователям застейкать SOL у конкретных валидаторов; Lido является представителем многоцепочечного ликвидного стейкинга.

Однако общая сумма ликвидного стейкинга по-прежнему невелика, и количество SOL, застейканного через стейкинг-пул, составляет всего 4,3% от всех застейканных SOL. Разнообразные ликвидные схемы также привели к рассеиванию ликвидности, в будущем могут появиться более конкурентоспособные схемы, такие как LST от marginfi.

Меры по стимулированию остаются критически важными для увеличения объема стейкинга и ликвидности LST на DEX. Проект Blaze, хотя и имеет наименьшую известность, достиг значительного роста в краткосрочной перспективе благодаря высоким субсидиям. В отличие от этого, Lido, несмотря на свою выдающуюся репутацию в области ликвидного стейкинга, решил выйти из рынка Solana из-за отсутствия постоянных стимулов.