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Recentemente, ao ver o colapso da economia daquele jogo blockchain, fiquei bastante pensativo. O modelo de inflação era um desastre, as quintas de contas criavam contas em massa e o preço do token entrava numa espiral descendente. No fundo, tudo se resume à mesma coisa — toda a gente acha que haverá alguém ainda mais ingénuo para ficar com o prejuízo, e acaba por ser essa pessoa.
Por falar nisso, lembrei-me daquela questão dos empréstimos. A linha de liquidação não é um despertador; é uma linha vermelha. Quando ainda faltam três passos para a linha vermelha, o mais sensato não é acrescentar ma

Acabei de silenciar as notificações do grupo. Nestes últimos dois dias, o rumor sobre as stablecoins espalhou-se a toda a velocidade, com uma captura de ecrã atrás da outra, deixando toda a gente nervosa. A sério, nestas alturas, quanto mais se lê, mais ansioso se fica.
O meu problema é que, quando entro em pânico, procuro logo algo para fazer, como ir completar algumas tarefas de pontos de mineração social e acender os emblemas, como se isso me pudesse tranquilizar um pouco. Mas, falando claro, além de ocupar tempo, isso não tem absolutamente nada a ver com a segurança do capital. Mesmo que c

Acabei de ver um agregador de rendimentos qualquer, com uma taxa anualizada assustadoramente alta. A minha primeira reação foi inveja; a segunda foi ir investigar o contrato subjacente e o fluxo dos fundos. A verdade é que aqueles números do APY não importam minimamente; o que importa é quem está a receber o teu dinheiro. Se o contrato foi auditado, se tem um bloqueio temporal, se a contraparte pode ser arrastada por uma única onda do mercado — tudo isso é muito mais importante do que aquele pequeno rendimento. Enfim, depois destes últimos anos, já não me atrevo a acreditar em algo como “felic

Ultimamente, tenho visto muita gente a queixar-se dos novos incentivos em L1/L2: escavar, reivindicar e vender tornou-se “a rotina”, o TVL sobe e depois desce, como a maré. Em linguagem simples, nestes momentos as taxas de financiamento tendem a ficar absurdamente extremas.
As minhas observações são estas: quando a taxa é demasiado alta, fazer contra-partes pode ser bastante tentador, mas tens de aguentar a volatilidade. Às vezes é melhor recuar e esperar que as emoções arrefeçam antes de entrar; no fim, acaba por ser mais confortável. Eu, pelo menos, olho para o gráfico diário; quando há louc

Acabei de ler dezenas de mensagens de grupos e sinto que me enfiaram uma data de pedaços de informação na cabeça. No fundo, aquelas chamadas de ordens e o pânico são mais ou menos iguais a uma senhora da banca de legumes lá de baixo dizer “estes legumes vão disparar já” — acreditar é que é o que mata. Nos últimos dias, por todo o lado estão a tentar ligar as entradas e saídas de fundos dos ETFs à aversão ao risco nas ações dos EUA, dizendo coisas do género “entra instituição e então sobe”… Mas esses dados da cadeia (on-chain), a maioria das pessoas só vê o total e não vê a tendência, como se o

Observar durante vários dias a fila no mempool e, ainda assim, queria dizer uma coisa: sempre que vejo alguém no grupo a ficar desesperado por causa do gas fee alto ou porque a transação ficou presa, penso que isto é bastante semelhante à volatilidade no gráfico diário. Estás a contar os seconds no estado pending, um a um, e é parecido com ficares a analisar o próximo candle de 15 minutos, a tentar perceber se é uma reversão; na essência, é tudo refém das emoções de curto prazo. De qualquer forma, quando há congestionamento, ou coloco uma ordem a um preço médio e deixo estar, ou então espero p

Acabei de ver no grupo que andam outra vez a especular se, após a atualização de uma determinada blockchain, a sua ecossistema vai ou não sofrer uma grande migração. Na verdade, isto é sempre assim antes e depois de cada hard fork: a informação anda por todo o lado, e as velas de 5 minutos deixam as pessoas com o coração nas mãos. Pessoalmente, eu não me preocupo tanto com estes movimentos de curto prazo — o que eu temo não é perder dinheiro. O que me assusta é perder o controlo. Perder dinheiro ainda dá para analisar e aprender, mas as emoções ficam amarradas a um horizonte de 5 minutos; quan

Acabei de ver um print de uma trade de “sandwich”, o gas disparou para dezenas de dólares, e o “clamp” estava a fazer um trabalho de precisão incrível. A minha primeira reação não foi sentir pena; foi pensar no tempo em que entrei no mercado, quando eu também ficava a olhar para o mempool à procura de um golpe. No fim, em todas as vezes, acabei por ajudar outras pessoas a pagar a conta. Em poucas palavras: achas que estás a ver uma oportunidade, mas na realidade é apenas uma comissão de transação desenhada por terceiros.
Agora eu só sigo o gráfico diário. Vejo também dados on-chain, mas só olh

Acabei de ver uma grande transferência on-chain ser interpretada como “smart money” e, honestamente, pode ser apenas a pessoa a ter mudado para uma cold wallet. Essa questão do atraso nas cotações da oracle, normalmente não se nota, mas em mercados em condições extremas, se atrasar alguns segundos, a liquidação já não fica a teu favor. Já comi uma vez um prejuízo: a ver o preço sem romper nenhum nível, mas a alimentação do preço com atraso acabou por explodir. Depois disso, passei a acompanhar apenas o gráfico diário, sem me meter nas emoções do gráfico de 5 minutos. Há muitos tutoriais, mas p

Acabei de encontrar um meme coin com bastante potencial. Ele subiu de repente e o grupo voltou a entrar em FOMO. A sério: meme é divertido e animado, mas muda-se a narrativa e é como levar uma facada. As regras que eu estabeleci para mim são: assim que entrar, tenho de pensar primeiro onde vou colocar o stop-loss. Não me digam “esta vaga narrativa é diferente”; é sempre o mesmo enredo a começar. O grupo do jogo na cadeia ao lado desabou de forma mesmo completa: inflação mais estúdio, o preço a cair em espiral até ficar tudo em massa,(a cena é mesmo demasiado boa para ver) e há ainda quem agarr

Fiquei a olhar para aquela ordem em prejuízo flutuante durante meia hora; eu bem sabia que a estrutura no gráfico diário não tinha mudado, mas não conseguia deixar de querer fechar posições. A aversão à perda é algo que está mesmo entranhado nos ossos: o prejuízo flutuante parece um espinho, enquanto o lucro flutuante faz sempre com que eu sinta que “ainda não conta” enquanto não estiver efetivamente realizado. No fundo, é sempre a mesma coisa: esperar que eu pense com clareza no que é exatamente que estou à espera — esperar por ver a confirmação de que a tendência piorou, esperar por um recuo

A comunidade voltou a falar novamente em desancoragem de stablecoins e, francamente, sempre que vejo este tipo de assunto fico um pouco comovido. A transparência das reservas, na prática, é o limite mínimo da confiança, mas quando a natureza humana entra em jogo numa corrida aos resgates, mesmo os dados mais transparentes não conseguem travar o pânico. O que eu não me arrependo é de não tocar, de forma firme, em nenhum projeto com reservas pouco transparentes, mesmo que o rendimento seja mais alto. Recentemente, as taxas estiveram ao extremo e a comunidade discute se vai haver uma inversão ou

Recentemente vi alguém a comparar a taxa de rendibilidade de produtos RWA on-chain com a de títulos do Tesouro dos EUA e, para ser sincero, é um pouco hilariante e ao mesmo tempo lamentável. Um lado é a tokenização de ativos off-chain; o outro é o fluxo de caixa de protocolos nativos on-chain. A lógica subjacente é completamente diferente, a uma distância de dezenas de milhares de milhas. Mas toda a gente gosta de comparar. Compara-se, depois corre-se para entrar; no fim, descobre-se que a liquidez não está certa e então culpa-se o projeto — a cena é bastante familiar, muito parecida com como

Dizes, aquelas histórias de desvinculação nos grupos realmente valem a pena estares a vender tudo às três da manhã? Mas se te acalmares e pensares com calma, afinal 80% do pânico é mesmo só seres tu a assustar-te.
Recentemente, vi no grupo: um monte de gente por causa de um “airdrop”, a fazer interações à pressa e a discutir auditorias de reservas, como se fosse o fim do mundo. Eu, sinceramente, acho isto bastante irritante — a verdade é que basta ter feito um bocado de interação, e logo que vês alguém dizer “pode haver reversão/retaliação”, ficas logo ansioso. No fundo, é isto: o airdrop é, e

Acabei de ver mais um meme coin a manipular junto ao Muro das Lamentações, e o grupo já está a gritar “all in”. A dizer a verdade, por muito animada que seja a narrativa, no fim tudo acaba por cair na gestão da tua própria posição. Ultimamente defini uma regra rígida para mim: independentemente de a história ser contada de forma tão exuberante quanto quiser, antes de entrar tenho de pensar bem onde fica o meu nível de stop loss; definido isso, não o vou mexer.
Quando aquela jogada de “matryoshka” de re-staking apareceu, o princípio era exatamente o mesmo — parece que é segurança partilhada e r

Ai, nos últimos tempos o grupo voltou a entrar em colapso. As capturas de ecrã de desancoragem de stablecoins e as dúvidas sobre auditorias de reservas têm estado a aparecer em massa, e nem consigo acompanhar tudo. Sempre que surge um novo tema em alta, estas pessoas acabam por seguir a tendência para entrar e cortar um “pedaço” numa primeira vaga, e depois voltam a ficar ansiosas, como se receassem que seja mais um colapso. Na verdade, o que eu faço é olhar para o gráfico diário: trate aquelas oscilações emocionais de 5 minutos apenas como ruído de fundo. De qualquer forma, o meu método agora

Acabei de ver uma discussão sobre construtores de blocos, bundle e coisas assim. Sinceramente, acho que o retalho está a fazer demasiado detalhe e que não há muita necessidade. Basta saber que isto existe; no fim de contas, nós não vamos conseguir arrebatar aqueles míseros milissegundos de arbitragem. Mais vale ver com calma as velas diárias. O último período de airdrops com sistema de pontos está a ficar como um trabalho, e a repressão a bots (antibot) está ainda mais rigorosa. Muitas pessoas, logo de início, querem fazer dezenas de projectos; resultado, marcaram-nas… Ainda é aquela: baixar a

Quando a liquidez seca, eu fecho, pelo contrário, o software de trading. Não é que eu não queira fazer fundo, é que tenho medo de desperdiçar até o último bocado de munição no caminho de atacar e depois ser apanhado no “voo” das ordens dos outros. Recentemente, vi que muitos novos L1/L2 lançaram incentivos para puxar o TVL, e os utilizadores antigos andam todos a reclamar de “minerar para vender”; para ser sincero, até eu quase me deixei convencer para ir lá tirar um bocado — mas pensando bem, nesta altura, entrar é mesmo apostar no valor, ou é o FOMO a prender-nos? De qualquer maneira, eu sei

Recentemente estive a falar com outras pessoas sobre LST e re-staking e percebi que toda a gente anda a promover os retornos, mas quase ninguém explica de onde é que o dinheiro realmente vem. Em resumo, o re-staking não cria dinheiro do nada; é apenas reembalar o risco e depois vendê-lo a ti. O rendimento que recebes, na essência, é um prémio que outras pessoas estão dispostas a pagar pelo risco.
Agora, o hype em torno de AI Agent está bastante forte: negociação automática, interações on-chain, dando a entender que a tecnologia resolve tudo. Mas, a dizer a verdade, já vi pessoas demais a entra

Ultimamente, ao ver dados on-chain, há sempre quem trate grandes transferências e movimentos anómalos entre carteiras quentes e frias como um indicador de “dinheiro inteligente”. Não sei muito bem o que dizer. Na verdade, na maioria das vezes, aquilo é apenas uma forma de uma instituição ajustar a carteira ou de fazer operações diárias na exchange; não há necessidade de interpretar em excesso.
O limite entre privacidade on-chain e conformidade, na minha opinião, é bastante delicado. Por um lado, a transparência on-chain é uma vantagem; por outro, assim que alguém se “fixa” em ti, todo o histór