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E se comprar mais Bitcoin tornasse, na realidade, uma empresa de tesouraria de Bitcoin menos atrativa para os seus acionistas?
Parece contraditório, mas a análise mais recente da K33 Research sobre a Strategy levanta exatamente este problema.
@Strategy detém 848,250 BTC.
Mas a K33 modelou uma estrutura de capital alternativa na qual a Strategy deteria 843,303 BTC sem expandir agressivamente o seu programa de ações preferenciais STRC.
Isto representa uma diferença de apenas 4,947 BTC.
Ainda assim, a STRC angariou aproximadamente 7,5 mil milhões de dólares no primeiro semestre de 2026 e ajudou a

A Jupiter Lend acabou de atingir 2,41 mil milhões de dólares em depósitos.
Por volta da mesma altura, a Kamino lançou um produto de empréstimos com uma taxa fixa de 5,3%.
Dois protocolos da Solana, dois desenvolvimentos, mas penso que a comparação mais útil é aquilo que cada um nos diz sobre o mercado de empréstimos.
A Jupiter está a atrair liquidez.
A Kamino está a dar aos mutuários mais formas de a utilizar.
E esses não são necessariamente o mesmo negócio.
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@JupiterExchange anunciou um novo recorde de depósitos a 22 de setembro, com a Jupiter Lend a atingir 2,41 mil m

Mais de $30B foram trocados através da NEAR Intents.
Só a última semana contribuiu com 1,41 mil milhões de dólares.
Eis a discriminação:
- Total histórico: 30,50 mil milhões de dólares
- Últimos 30 dias: 4,37 mil milhões de dólares
- Últimos sete dias: 1,41 mil milhões de dólares
Isto significa que cerca de um terço do volume mensal ocorreu numa única semana.
São cerca de $201M por dia, em comparação com $129M ao longo dos 23 dias anteriores.
@NEARProtocol é muito mencionado pela sua narrativa de IA. Entretanto, a sua infraestrutura de swaps está a apresentar estes números.
Agora, isto não

Os mercados de previsão começam a parecer bastante concorridos.
A liquidez não.
O volume de negociação nos mercados de previsão atingiu um recorde de 5,83 mil milhões de dólares durante o fim de semana de abertura da NFL.
Só @Kalshi representou 4,89 mil milhões de dólares desse total.
Isso corresponde a cerca de 84% do total.
Entretanto, @Polymarket registou cerca de $404M no domingo.
O interessante é a diferença em relação ao panorama competitivo.
Existem agora cerca de 16 plataformas de mercados de previsão a lutar pelos utilizadores.
Kalshi.
Polymarket.
DraftKings.
FanDuel.
Robinhood.
Coin

O mapa dos fluxos institucionais de ETH está a ficar mais difícil de interpretar apenas com base nos fluxos dos ETF.
A Bitmine detém agora 5,90 milhões de ETH, aproximadamente 4,9% da oferta total.
Depois, é preciso ter em conta:
• Tesourarias empresariais
• ETF à vista
• Saldos em exchanges
• ETH em staking
A estrutura de propriedade está a tornar-se fortemente concentrada.
Mas propriedade não é o mesmo que oferta disponível para negociação.
Uma grande quantidade de ETH mantida numa tesouraria, num ETF ou num contrato de staking não exerce a mesma pressão marginal que ETH mantido numa exchang

Um elevado volume nas DEX parece impressionante nas infografias, até colocarmos uma questão mais importante: quanto dessa atividade se transforma efetivamente em receitas para o protocolo?
Uniswap, Aerodrome, Raydium e PancakeSwap figuram regularmente entre as maiores DEX por atividade de negociação, mas o volume, por si só, diz-nos pouco sobre o valor económico retido pelo protocolo ou pelos detentores dos seus tokens.
A abordagem mais adequada consiste em separar:
– Volume: quanto é negociado
– Comissões: o que os traders pagam
– Receitas: o que o protocolo efetivamente retém
– Economi

➥ Bitcoin permaneceu no intervalo $60K - $64K durante toda a semana, com a exaustão do lado vendedor em mínimos históricos — esse foi o ponto de partida.
O movimento até $70K foi a confirmação.
Os vendedores ficaram sem inventário. O preço encontrou o caminho de menor resistência: para cima. É assim que estas situações tendem a resolver-se.
A parte que me convence menos é o que vem a seguir.
– Rácio de Risco Ajustado do Lado Vendedor em 20.23%
– Lucro/Perda Realizado Líquido com a média móvel simples de 7 dias a disparar
– Fluxos líquidos à vista positivos em $556M ao longo de 30 dias, com

O preço do Bitcoin e a participação no Bitcoin contam duas histórias diferentes.
O preço resistiu de forma notavelmente sólida.
A actividade não.
Alguns dados chamam a atenção:
• O volume de negociação à vista está no nível mais baixo desde 2019
• A procura por ETFs à vista continua fraca
• As entradas e saídas nas exchanges continuam a arrefecer
• A base dos futuros tem sido negociada abaixo da yield dos Treasuries dos EUA a 2 anos desde fevereiro
Este é um daqueles períodos em que o mercado não está a desmoronar.
Simplesmente não está a atrair o mesmo nível de capital ou de

Os traders que mantêm posições perp por muito tempo muitas vezes veem os custos de funding acumularem-se, mesmo quando o trade está certo.
É por isso que o Stable Funding de @grvt_io se destaca. Custos de funding mais previsíveis tornam mais fácil manter e gerir posições com confiança.
Ao mesmo tempo, o GRVT Earn faz com que o teu saldo ocioso gere rendimento, para que o teu capital não fique parado sem uso.
Negocia com uma parte, ganha com o resto, tudo sem mover fundos entre plataformas.

Q1 a Q2 2026. Um trimestre.
➤ Volume do mercado de previsão: $113,8B, +48,7%
➤ Top 10 CEX volume à vista: $1,95T, -27,9%
Todo o resto em cripto contraiu nesse trimestre.
Os futuros de perp desceram 10%.
As stablecoins desceram 1,6%, a primeira queda desde 2023.
Os mercados de previsão seguiram na direção oposta.
Esse é um trimestre de divergência, ainda não uma tendência.
Chamar-lhe “contracíclico” tão cedo é uma afirmação, não uma conclusão.
O teste é simples.
Isto mantém-se por mais dois trimestres, ou desaba no momento em que o volume à vista recupera?
Se o volume dos mercados de previsão c