Explicação da relação entre as decisões de taxas de juro do FOMC da Reserva Federal e o preço do ouro, com a informação principal organizada da seguinte forma:
I. Principais momentos
• 2h00: a Reserva Federal divulga a decisão do FOMC sobre as taxas de juro
• 2h30: o presidente da Reserva Federal, Warsh, realiza uma conferência de imprensa
II. O que é o FOMC
O FOMC é o grupo de decisão sobre as taxas de juro da Reserva Federal, composto por 12 membros. Reúne-se 8 vezes por ano para decidir o nível das taxas de juro nos Estados Unidos.
III. Relação entre a subida das taxas da Reserva Federal e o preço do ouro
1. Princípio fundamental: o ouro não gera juros, enquanto as obrigações do Tesouro dos EUA geram. Quanto mais elevadas forem as taxas de juro, maior será o custo de oportunidade de deter ouro, levando os capitais a fluir para ativos com rendimentos mais elevados. Por isso, as taxas de juro e o preço do ouro tendem, em termos gerais, a apresentar uma relação inversa.
2. Expectativas para esta subida das taxas: o mercado espera, de forma generalizada, uma subida de 25 pontos-base, elevando as taxas para 3,75%-4%. Esta será a primeira subida desde 2023.
IV. Dois pontos fundamentais desta decisão
1. Gráfico de pontos: os 12 membros apresentam individualmente as suas previsões para as taxas de juro futuras. O principal foco será perceber se consideram necessária mais uma subida das taxas ainda este ano.
2. Declarações de Warsh: será importante observar se descreverá esta subida das taxas como uma medida para “prevenir a inflação” ou como “apenas o início”.
V. Impacto no mercado e recomendações de operação
• Experiência histórica: no dia da divulgação do gráfico de pontos, o mercado normalmente incorpora apenas 20% da informação, sendo necessários vários meses para a absorver completamente.
• Avaliação desta vez: o mercado já incorporou antecipadamente as expectativas de subida das taxas. É muito provável que ocorra uma situação em que “as taxas sobem, mas o discurso é moderado e, após a concretização, a ausência de novas más notícias acaba por ser positiva para o mercado”.
• Exceção: se o gráfico de pontos indicar novas subidas das taxas e Warsh der a entender que ainda haverá outras subidas, então será uma verdadeira notícia negativa para a qual o mercado não está preparado, e o ouro voltará a descer à procura de suporte.
• Recomendação de operação: esta noite, os três pontos principais a acompanhar são: se haverá uma subida das taxas, o gráfico de pontos e as declarações de Warsh.
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