VelvetValidator

Um amigo disse que ultimamente compara sempre os rendimentos on-chain com as obrigações do Tesouro dos EUA e perguntou-me qual é mais seguro. Eu disse-lhe: primeiro pensa de onde vem o rendimento dos LST — recompensas de staking, restaking em cadeia e subsídios dos projetos. Tudo se vai acumulando camada após camada; os números parecem bastante apetecíveis, mas qualquer uma dessas camadas pode ceder.
O restaking é ainda mais complicado: se um nó sofrer slashing ou houver um bug no protocolo, podes perder diretamente uma parte considerável do capital. Agora, quando opero nós, mantenho várias có

Fechei a janela de monitorização que mostrava em tempo real as entradas de stablecoins.
A sério, ultimamente vejo demasiadas pessoas a tratar os fluxos de capital dos ETFs e a subida ou descida do preço das criptomoedas como se fossem a mesma coisa; traçam uma seta e proclamam: «a causalidade está confirmada». É bastante frustrante. Claro que é bom entrar dinheiro de fora do mercado, mas entre a oferta e o preço há várias camadas pelo meio; além disso, há muitas stablecoins paradas na blockchain que podem nem sequer chegar a entrar no mercado.
Já no lado do MEV, a discussão está acesa. Os pequ

Esta análise da GateVoyage sobre os níveis do XRP está muito detalhada: desde a entrada até aos três níveis de realização de lucros e ao stop-loss, está tudo indicado. Quem faz trading de curto prazo pode simplesmente seguir o plano. O mais importante é que 1.55 não seja quebrado; se for, o momentum desmorona-se. Se se mantiver, é só aguardar pelos 1.74.

Hoje foi mais um dia a ficar saturado de tanto ver grupos de conversa. Os temas quentes sucedem-se: ainda há pouco toda a gente dizia que determinado segmento era uma grande oportunidade, e logo a seguir a questão da mistura de moedas de privacidade voltou a explodir, com uma série de discussões agressivas. Eu, que opero um nó, também não consigo explicar muito bem onde ficam os limites da conformidade, mas, ao ver ambos os lados tão convictos, isso acaba por me parecer pouco realista. As mensagens foram passando umas atrás das outras e, no fim, não se chegou a nenhuma conclusão verdadeira.
De

Nestes últimos dois dias, ao ver as taxas de financiamento tão extremas, o grupo voltou a discutir se vem aí uma reversão ou se a bolha vai continuar a esvaziar-se. Eu, por outro lado, lembrei-me de ter visto na semana passada o relatório de reservas de uma determinada stablecoin. A transparência estava no máximo, mas, quando chega uma corrida aos resgates, quem é que ainda tem tempo para ler relatórios de auditoria? Em poucas palavras, perder a paridade é uma questão de confiança: por mais reservas que haja, quando todos fazem fila para resgatar, a confiança também pode ruir. Depois de passar

Sinceramente, acho cada vez mais que acompanhar a cadeia é mais tranquilizador do que estar sempre a olhar para os gráficos. Sempre que o dinheiro quente muda de setor numa grande rotação atrás da outra, assim que aparece uma transferência avultada há logo uma série de pessoas a gritar que é dinheiro inteligente. Mas muitas vezes é apenas uma baleia a mudar de poiso. Se levarmos isso como um sinal e formos atrás, acabamos simplesmente a ficar com o saco na mão. Eu preocupo-me mais com a estabilidade da cadeia: forks, paragens, reorganizações de transações — são essas as coisas realmente fatais

Ultimamente, tenho visto vários projetos a fazer upgrades e já estou farto. Muitos iniciantes chegam logo a perguntar “dá para entrar?”, mas, na verdade, deviam primeiro dar uma vista de olhos para ver se o contrato é multisig, se tem timelock e se os commits recentes no GitHub ficaram subitamente parados ou se são só alterações ao README. Quanto ao relatório de auditoria, dito sem rodeios, significa apenas que “passou no exame, mas isso não quer dizer que não possa chumbar”; o mais importante é ver que problemas estão a ser corrigidos e se ficaram itens conhecidos por resolver.
De qualquer fo

Acabei de ajustar o nó; aproveito a folga na sincronização para vir aqui dar um sinal.
Nos últimos tempos, o mercado tem andado mesmo muito baralhado: as expectativas de cortes nas taxas vão e vêm com o índice do dólar, e os ativos de risco também têm disparado e recuado de forma errática. Antes, eu vivia sempre a pensar em entrar e sair depressa; à vista não conseguia segurar, e nos contratos acabava por ser liquidado. No fundo, era porque a mão ia mais rápido do que o cérebro. Depois, aos poucos, fui entendendo: a gestão de posição resume-se a uma frase—atrasar meio passo. Se vir que está a

Voltei a reler a carteira mais uma vez e tenho na mão um monte de ativos on-chain: EVM, não-EVM, vários L2, sidechains. Em cada rede tenho de tratar de uma carteira separada ou de uma extensão, e a gestão é mesmo uma dor de cabeça. Antes ainda pensei em usar uma carteira multi-chain e resolver tudo de uma vez, mas pela experiência, algumas redes não têm suporte completo, outras bloqueiam a toda a hora. No fim, fiquei ainda mais confuso. Optei então por usar separadamente algumas carteiras diferentes, mas em cada troca de rede tenho de mudar manualmente a extensão do browser. Cansaço.
Ultimamen

Não é por dizer, mas a coisa de ver candles antes de dormir é mesmo um suplício. Já experimentei ir tudo-in e, no fim, ainda me levantava a meio da noite para ir à casa de banho e tinha de dar uma olhadela ao mercado, com medo de acordar de repente e descobrir que me tinham deixado preso num nó de árvore. Depois mudei para a grelha e para o DCA; apesar de o rendimento ser mais lento, pelo menos consigo dormir descansado.
No fundo, o slippage daquela grelha é coisa nenhuma quando comparado com a ansiedade de não conseguir dormir.
Falando de mim, por eu ter visto demasiada coisa a nível de opera

Acabei de ver alguém a falar sobre como “bundle” se pode fazer front-running, etc. Na verdade, sinceramente, os retalhistas não precisam de ficar a apertar tanto esses detalhes. Se sabes que os construtores de blocos conseguem agrupar transações, então o bundle é basicamente um conjunto de transações tratado de forma especial; às vezes dá para fazer front-running, às vezes consegue manter o slippage baixo. Por aí chega. Ir demasiado fundo só te facilita a seres desviado.
Recentemente também voltei a ver uma série de pessoas a promover social mining, tokens de fãs, “atenção” a ser minada. Atenç

Ultimamente tenho experimentado alguns jogos de cadeias (chain games) e achei-os bastante interessantes. Na verdade, no fundo, a maior parte dos chain games depende de duas coisas para conseguirem aguentar: inflação e produção. No início, os responsáveis pelo projeto desenham promessas e a produção parece boa, mas o “poço” de liquidez é limitado; mais tarde, quando a inflação sobe, a produção começa a acompanhar mais depressa do que o consumo — e mais cedo ou mais tarde aquele poço acaba por colapsar. Eu normalmente tiro screenshots e guardo esses modelos económicos, as comparações de dados an

Agora um amigo perguntou-me se os rendimentos da “recolocação” (re-staking) são mesmo “dinheiro fácil”. Eu ri-me logo. Para ser sincero, eu também achava isso no início: trancar ETH ou LST lá dentro e obter recompensas a dobrar, que bom, certo? Depois, quando pus eu próprio a correr um nó, entendi: o rendimento de re-staking, na essência, é vender a segurança ao protocolo, mas os riscos também aumentam na mesma proporção. Se o nó falhar, se os oráculos tiverem um problema, ou se a blockchain base der uma bifurcação, o teu ativo em stake pode ser imediatamente confiscado em conjunto com a penal

Acabei de ver uma notícia de que mais uma ponte cross-chain voltou a dar problemas e senti um “clique” no estômago. A dizer a verdade, como eu que faço manutenção de nós, o que mais temo no dia a dia é este tipo de caso em que “está à espera de confirmações” acaba por virar “à espera que nunca chega”.
A tecnologia por detrás das pontes cross-chain, com multi-assinaturas e oráculos, no fundo é sempre uma questão de confiança. Cada confirmação on-chain tem de ser aguardada: quando se espera um pouco mais, na realidade está-se a garantir segurança. Agora, há transferências de valores mais elevado

Acabei de ver um dado: a oferta de stablecoins voltou a aumentar. Muita gente está a usar isto para dizer que há fundos fora do mercado a entrar, e ainda a juntar com as entradas do ETF para elogiar tudo sem limites. Mas eu acho que não devemos confundir correlação com causalidade. Um aumento na oferta de stablecoins pode ser apenas arbitragem on-chain ou a movimentação por parte de market makers, e isso é outra história em relação à entrada de dinheiro “de verdade” e em moeda corrente de fora do mercado. As expectativas de cortes nas taxas de juro e a variação do índice do dólar também têm an

Ei, nos últimos tempos voltei a ver vários amigos que não conseguem aguentar a posição spot; assim que abrem o contrato, é logo stop-out. No fim de contas, a gestão de posições, no fundo, resume-se a uma frase: não coloques todos os ovos num só cesto, e não coloques o cesto numa só carrinha.
Eu faço assim: spot com 30% como fundo que não mexo, contratos no máximo 20%; o resto vai todo para stablecoins a render juros. O estado de espírito fica estável, e a mão não anda em movimentos impulsivos.
Antes daquela atualização de uma chain pública recente, havia um monte de gente no grupo a especu

Acabei de dar uma volta por tudo e tenho a sensação de que o sentimento macro ainda está um pouco instável. Assim que as expectativas de taxas de juro se afrouxam, a apetência pelo risco sobe logo em seguida, mas, sinceramente, esta transmissão para as posições reais não reage tão depressa. De qualquer forma, eu dou bastante importância à estabilidade da cadeia. Nos últimos tempos, muitos projectos têm vindo a promover AI Agents e trading automatizado, com narrativas bem bonitas, mas há poucos que se preocupem verdadeiramente com os detalhes de segurança. Simplificando: quando há muito dinheir

Quando a taxa de funding dispara para uma capitalização anual de centenas, sinceramente fico bem indeciso. Fazer um “passarinho” contra o book (fazer arbitragem do lado oposto) é ótimo para comer a taxa no curto prazo, mas se houver qualquer ruído na cadeia, por exemplo rumores de fork ou de paragem, esses ganhos mal aguentam a volatilidade. No meu caso, prefiro mesmo fugir um bocado: mover a posição para spot ou para alavancagem mais baixa, pelo menos consigo dormir descansado à noite.
A seguir, esta época de airdrops e o sistema de pontos estão a ficar tão “convulsionados” que parece trabalh

Para ser sincero, este tipo de agregador de rendimentos parece impressionante à primeira vista, com aqueles números de APY, mas por trás há um monte de contratos e riscos das contrapartes que me dão a sensação de estar a caminhar numa corda bamba. Seja como for, eu não me atreveria a apostar tudo. A estabilidade on-chain é mais importante: se um contrato falhar, o capital pode simplesmente ficar a zero. Recentemente, tem havido bastante discussão à volta das moedas de privacidade e dos mixers—onde ficam exatamente os limites da conformidade, ninguém consegue dizer. Enfim, em linguagem simples:

Tentei uma vez deitar uma quantia pequena num AMM muito popular. Achava que percebia a curva, que conseguia calcular a fundo o intervalo de volatilidade. O resultado: o mercado deu uma mexida e a perda impermanente ensinou-me logo uma lição. O que ganhei em taxas nem sequer chega para enganar a fome. Desde então, prefiro colocar a liquidez em pools mais estáveis, ou então nem mexer. Ultimamente tenho visto aqueles agentes de IA e robôs de trading automáticos a prometerem maravilhas, mas ninguém fala a sério dos detalhes de segurança on-chain. Eu, sinceramente, não consigo ficar tranquilo. Faze