RiskParachute

A tendência de baixa é clara; qualquer recuperação é carne para abate. Estou dentro.

A verdade é que não há assim tanta privacidade na blockchain... Cada transação fica registada num livro-razão público, e o chamado anonimato não passa de uma forma de nos enganarmos a nós próprios. Ao longo dos anos em que desenvolvi estratégias, a principal lição que retirei foi: não esperes que a blockchain te ofereça um esconderijo. O mais importante é aprender a separar por camadas: manter separadas as carteiras para diferentes finalidades e também separar o risco das posições; quando chega um movimento extremo do mercado, pelo menos sabes o que poderá ficar exposto. A questão da conformid

Quando o mempool está congestionado, é mesmo irritante: vemos claramente a nossa transação na fila, mas ela não entra num bloco, e só podemos ficar a olhar. Quem faz front-running oferece mais, e depois há uma série de pessoas a aumentar ainda mais a proposta. Se não aumentares o preço, ficas bloqueado indefinidamente; se aumentares, receias ficar preso, e no fim até o preço de liquidação acaba por ser mais vantajoso do que o preço de execução. Para ser sincero, acabei por me habituar a definir o gas ligeiramente acima do normal. Prefiro ganhar um pouco menos do que ficar bloqueado a meio no m

Ultimamente, andei demasiado entretido a analisar dados on-chain, mas quanto mais via, mais parecia haver algo errado — esses sistemas de etiquetas, os encaminhadores e a forma como se ordenam as transações, no fundo, são “produtos semiacabados” que te alimentam. Tu segues bloco a bloco em busca da finalização, mas isso, na prática, é igual a correr atrás de um tema quente; é igualmente fácil seres levado pelo ritmo que te querem impor. Por isso, criei recentemente um hábito: parar. Parar a mão; não ter pressa em seguir trades; parar de olhar; não fazer scroll naqueles dashboards bonitos; para

Acabei de ver no grupo que estão outra vez a discutir os vários rendimentos de “ganhar enquanto dorme” com re-staking e, sinceramente, estou um pouco em pânico. A lógica do LST e do re-staking é, na verdade, bastante clara: a base é o rendimento do staking + partilha de MEV; por cima, vêm os incentivos adicionais do protocolo. Mas quanto mais gente entra, mais o risco fica escondido no desencaixe de liquidez, nas vulnerabilidades do contrato e na confiança nos nós. Isto é especialmente verdade quando entram “re-staking pools” de protocolos pequenos, que ainda nem passaram por auditorias limpas

Acabei de ver um relatório de auditoria de uma stablecoin. No entanto, a reserva tem lá uma série de “títulos com liquidez extremamente boa”, mas quando verifico os dados on-chain, o volume de resgates dos últimos três dias aumentou quase duas vezes. Sinceramente, ao ver esta combinação, a minha primeira reacção não foi saltar para dentro para comprar o fundo; foi antes pensar em alguns projectos do ano passado que perderam o peg — correr para resgatar esta coisa é semelhante ao pânico: é contagioso e não segue a lógica. Transparência das reservas não é suficiente apenas publicar um relatório;

Fiquei a olhar para as expectativas de taxas de juro e para a apetência pelo risco durante meia tarde; diga-se de passagem, a forma como isto se transmite para as posições é mesmo muito direta. Nos últimos tempos, quando o sentimento do mercado melhora, toda a gente começa a achar que vêm cortes nas taxas e o capital vai logo a correr para cima; e depois também voltam à tona aquela discussão ridícula sobre royalties de NFTs. Dizem que a liquidez no mercado secundário não está a ser boa e que os criadores ganham menos. No fundo, quando o sentimento está bom, toda a gente compra o que quer que s

Ontem à noite vi a taxa de funding voltar a entrar em território extremo. O grupo voltou a discutir se é uma reversão ou se é para continuar a espremer a bolha; basicamente, dos dois lados dizem para “meter a agulha”… Eu, por mim, dormi relativamente bem, porque a minha divisão de posições e a grelha já estavam configuradas há muito. Quando há muita volatilidade, ela vai automaticamente comendo; quando há pouca, fica lá a aguardar. Para ser sincero, a coisa da grelha/DCA não dá aquela sensação de ganho “a uma estocada” que é tão estimulante, mas durante a madrugada não te acorda de susto. No f

Acabei de ver no grupo que estão a circular novamente vários boatos sobre royalties, e o assunto de “receber royalties no mercado secundário” já está a ser discutido há anos. Para ser sincero, até agora ainda não percebi completamente: afinal, quem é o titular dos direitos de autor e quem é a plataforma? Andam ali a puxar e a voltar, no fim quem é que paga a conta? De qualquer forma, para mim, que sou um pequeno retalhista, quando não entendo, por enquanto não mexo.
Na última vez, num certo projeto de NFT, fizeram uma espécie de “reforma da economia dos criadores”. Eu hesitei e não entrei; e,

Acabei de ver uma discussão, em que o dólar e os activos de risco sobem em conjunto, e a lógica macro fica tudo baralhada numa espécie de mistura caótica. As expectativas de cortes nas taxas andam a ir e voltar constantemente; nessas alturas, na verdade, o que mais me preocupa é a minha própria privacidade — que diferença existe entre os registos de transacções na cadeia e estar a “andar nu”? Andei há pouco a consultar alguns materiais sobre protocolos de privacidade descentralizada e descobri que muitos requisitos de conformidade estão, na prática, em conflito directo com a protecção da priva

Digo a verdade, tenho andado um bocado viciado em olhar para o mercado de Memes ultimamente, mas no fundo uma corda tem-se mantido sempre esticada. É tudo muito animado, e por muito sexy que seja a narrativa, quando o preço cai em força, as emoções é que primeiro fogem. Eu, pelo menos, é assim: antes de comprar, penso primeiro se consigo aguentar uma queda de 80% e só depois é que decido o tamanho da posição. Agora, a época de air drops e o sistema de pontos estão a deixar as pessoas com sensação de estarem a trabalhar, como se fosse expediente, e a plataforma de tarefas para combater bot/anti

Ultimamente tenho estado a ver a parte dos NFTs e o preço do floor a descer deixou-me um bocado atordoado. Depois de o royalty ter sido reduzido, aquela sensação de confiança entre o projeto e a comunidade pareceu também ficar bem mais ténue. As piscinas de liquidez continuam abertas, mas as taxas de volume/trocas estão pateticamente baixas; há várias camadas de ordens a venda penduradas, mas ninguém aparece para comprar.
Nestas alturas, eu sinto-me mais a investigar como não ser encalhado durante a maré baixa do que a correr atrás da onda. Alguns projetos que antes se sustentavam em narrativa

Acabei de ver uma ronda nas taxas funding e está mesmo a ficar extremo. Nestas alturas, na verdade, é bastante difícil decidir: abrir diretamente uma posição short contra a contraparte e “ganhar” a diferença de funding parece bom, mas e se a tendência acelerar e a posição for liquidada até ficar em cinzas? Aquela diferença de funding nem sequer chega para ver isso. Agora, o meu hábito é: como não tenho certezas, mais vale primeiro fugir à volatilidade, reduzir a posição, ou então mudar para arbitragem com stablecoins — pelo menos não estou a apostar no sentido.
A época de airdrops anda a ficar

Acabei de desligar o gráfico de velas e abri uma folha do Excel para começar a organizar este ano os registos de transferências, toda a confusão que houve.
A dizer a verdade, nesta altura fico sempre um bocado irritado. Antes achava que os registos de transacções não interessavam; no fim do ano, quando ia ver com calma, já havia dezenas de transferências cross-chain e interacções de contratos que simplesmente não batiam certo com os custos. Agora aprendi: anoto tudo com antecedência. Endereço da carteira, cadeia, hora, tipo de transferência (é swap ou é só uma movimentação?), e depois exporto

Ultimamente, ao ver o projeto por trás, cada vez sinto mais que “como se gasta o dinheiro” é mais importante do que “que tipo de conversa e bravatas se faz”.
Criei uma regra para mim: sempre que as duas tabelas do lado do projeto, “despesas do tesouro” e “marcos”, não coincidam, ou então nem sejam publicadas, eu trato logo isso como ruído. Fiz crowdfunding/recebi financiamento, mas durante meio ano não se mexeu nada; ou de repente atiraram tokens para a rua a fazer uma campanha, mas os dados não melhoraram em nada. Como é que me quer que eu acredite que vocês estão a fazer as coisas a sério?
A

Acabei de ver uma espécie de “transferência por coincidência” on-chain, e lá está: mais uma vez aquele tipo de grandes quantias divididas em dezenas de pequenas ordens, a dar uma volta e a voltar a ser agregadas para um novo endereço. Antes talvez fosse fácil pensar que era lavagem de dinheiro ou “raposa a deixar rasto”; mas, ao ver cada vez mais casos, na verdade muitos são apenas entrecamadas de arbitragem a ajustar posições, ou market makers a trocar de pool, e não têm qualquer relação com manipulação maliciosa. Ainda assim, sempre que vejo esta rota, acabo por consultar mais alguns níveis,

Nos últimos tempos, ao analisar dados on-chain, há sempre quem trate “transferências de coincidência” como magia/astrologia. Mas, na verdade, quando se desdobra o percurso, a maior parte acaba por ser controlável. Por exemplo, grandes quantias de U retiradas de uma exchange centralizada para um novo endereço e, poucos minutos depois, transferidas para uma pool DeFi — por trás disto, muito provavelmente, há um market maker a fazer “layering” de liquidez, ou traders de arbitragem a fazer arbitragem multiexchange. Não tem grande relação com “coincidência”. As tags de ferramenta também têm, de fac

Na área de NFT, ultimamente a diferença entre o que está quente e o que está frio tem sido bastante clara: há muitos projetos em que o piso caiu até ficar destruído. Mas alguns que se apoiam mais na narrativa da comunidade ainda conseguem aguentar. Depois de a taxa de royalties ter baixado, as pessoas que fazem provisão de liquidez no ecossistema ficaram ainda mais cautelosas — dito de forma simples: a parte com menos royalties tem de se apoiar no volume de transações ou noutros incentivos para compensar; caso contrário, quem é que quer aguentar o risco de perda impermanente só para colocar or

Acabei de ver no grupo outra vez a perguntar qual é a ponte cross-chain mais rápida e qual é mais barata. Honestamente, eu fico sempre bastante dividido. Algumas pontes são mesmo úteis: a interface é fluida e o dinheiro chega em poucos segundos. Mas, quando penso que por trás está a gestão multi-assinatura e a alimentação de preços dos oráculos, acho que é melhor ser mais lento.
Na verdade, o maior risco das pontes cross-chain não é uma falha técnica, mas o facto de confiares demasiado nos “três palavrões” — “aguardar confirmação”. Já me aconteceu uma vez: na cadeia aparecia como confirmado, m

Acabei de ler uma proposta de DAO. À primeira vista parece uma alteração na distribuição de recompensas, mas ao olhar mais de perto para os pesos do poder de voto e para o mecanismo de delegação, sinto novamente indícios de “matrioscas”. Em termos simples, a emissão das recompensas e o poder de voto estão muitas vezes ligados, e a própria proposta pode até esconder um desvio de incentivos: quem detém mais tokens de governação tem, por natureza, mais voz, enquanto as contribuições dos utilizadores do exterior tendem a ser diluídas. Recentemente, as taxas de financiamento têm estado a oscilar de