DanielRomero

Um aspeto importante da $NBIS chamada:
A mudança para contratos de curto prazo
Embora os contratos com hiperescaladores sejam uma excelente base financeira, os contratos de curto prazo são mais rentáveis para maximizar o potencial de valorização
Esta tem sido a estratégia da $NBIS desde a entrada em bolsa
> Nas primeiras chamadas, disseram que queriam “contratos com hiperescaladores para sobreviver se chegar um inverno da neocloud.”
O que significa isso?
Se depender de pequenas empresas para preencher a sua capacidade, estas são as primeiras a falir se houver uma recessão ou uma fase descende

$NBIS COMENTÁRIOS SOBRE VINELAND
"Até à data, entregámos à Microsoft todos os lotes de capacidade previstos no contrato, incluindo dois lotes no último mês."
Agora, aguardamos a chamada de resultados

$NBIS Principais conclusões
O ACV por MW aumentou de $12M para mais de $20M nas operações do 2.º trimestre e para mais de $40M nas operações de curto prazo do 3.º trimestre
A Nebius assinou quatro operações no 2.º trimestre, com uma média superior a $1B cada, com pagamentos antecipados a cobrir 50–60% das despesas de capital e um período de retorno estimado de 22 meses
A margem EBITDA ajustada da AI Cloud atingiu 50%, face a 45% no 1.º trimestre e 24% no 4.º trimestre
A previsão de potência contratada para o final do ano aumentou de mais de 4 GW para 5 GW
A Nebius terminou o 2.º

$NBIS Acabou de ser divulgado
O website está indisponível, mas ainda conseguimos obter os números
🟢 Receitas: $582.3M vs. $574.7M estimativa (+1.3% acima das expectativas)
🟢 EBITDA ajustado: $236.2M vs. $173.1M estimativa (+36.5% acima das expectativas)
🟢 Margem EBITDA ajustada: 40.6% vs. 30.1% estimativa (+10.5 pp)
🟢 EBIT ajustado: -$23.5M vs. -$202.0M estimativa (prejuízo 88.4% menor)
🟢 EPS ajustado: -$0.12 vs. -$0.70 estimativa (prejuízo 83.1% menor)
Uma enorme superação das expectativas de rentabilidade

A escassez de GPU está a diminuir
A energia está a tornar-se o estrangulamento mais crítico
Durante a Sustainable AI Summit da Delta Electronics, o diretor de tecnologia da Wistron, Shen Ching-Yao, afirmou que os prazos de entrega dos GPU diminuíram significativamente, sendo agora geralmente necessário planear as encomendas com cerca de seis meses de antecedência. A eletricidade disponível tornou-se a principal limitação à implementação de centros de dados de IA
A própria Delta estima que os centros de dados nos EUA poderão necessitar de 44 GW de potência adicional até 2028, enquanto se

Toda esta história do “Uau, as A100 ainda têm valor económico”...
Bem, é óbvio.
Foi o sistema mais avançado até 2023, com 80GB de HBM2e, 2 TB/s de largura de banda de memória e 312 TFLOPS de capacidade de computação FP16 Tensor Core
É óbvio que ainda tem valor económico, a questão é saber quanto

Porque é que toda a gente está a ficar louca com $CRWV a assinar um contrato para A100s quando nem sequer sabemos o preço?
Se o preço for 1% do que era aquando do lançamento, então continua a ser praticamente um ativo obsoleto
Isso não significa que não tenha valor económico, mas é necessário avaliá-lo numa base relativa
É claro que um A100 terá sempre valor económico. Para começar, tem 80GB de HBM2
É um sistema potente, desde que não o compare com gerações posteriores, e continua a ter valor computacional
Mas isso não significa que justifique prolongar os períodos de depreciação das GPUs para

"A Citadel diz para se preparar para reforçar as apostas alavancadas."
Muito oportuno. Pergunto-me o que aconteceu com a taxa surpresa. Uma mudança de opinião e tanto.

$NBIS a disparar com os $CRWV resultados
Consegue imaginar as reações de Burry se os resultados forem fortes, os prazos do Vineland forem confirmados e tivermos uma forte reação do mercado?

$AMD Lisa Su hoje sobre a oferta a limitar o crescimento:
“Como sabem, há muitas coisas na cadeia de abastecimento que estão sob pressão. Acontece que estamos muito bem posicionados, sendo, dependendo do trimestre, o terceiro ou quarto maior cliente da TSMC, e temos sido um parceiro muito leal e de longa data.
Uma das coisas interessantes é que, quando a Lisa fala sobre isto, a indústria é bastante competente. Se fornecermos previsões precisas e tempo de antecedência suficiente, a indústria é bastante competente a garantir-nos o fornecimento. É quando aparecem pedidos de produtos com um prazo

A rede elétrica está congestionada e os centros de dados continuam a recorrer à geração com motores no local
A HD Hyundai anunciou hoje que irá fornecer 1 GW de motores HiMSEN de 9,6 MW para projetos de centros de dados nos EUA associados a hiperescaladores
Incluindo a encomenda de 684 MW anunciada em abril, a HD Hyundai garantiu agora 1,68 GW em encomendas divulgadas de motores para centros de dados nos EUA

$MU sobre a vantagem de estar sediada nos EUA:
“A nossa compreensão tem sido que os investimentos da Samsung são em fundição de lógica, não em memória. Os investimentos da Hynix são em fabrico de back-end, montagem e investimentos do tipo embalagem. A Micron é a única empresa a investir no fabrico de wafers de front-end nos EUA. Temos o Idaho 1 e o Idaho 2, fábricas de memória de última geração que entrarão em funcionamento em meados do próximo ano. A primeira fábrica e a segunda fábrica estarão concluídas no final de 2028. Depois, temos o New York 1 e, além disso, um aglomerado de fábricas em

$MU sobre os preços mínimos das SCAs:
Os preços mínimos das SCAs são definidos a um nível que proporciona à Micron “uma margem bruta muito acima de qualquer pico anterior nos ciclos da indústria.”
O pico cíclico anterior da margem bruta da Micron foi de 61% no quarto trimestre fiscal de 2018.
Se a Micron tivesse gerado uma margem bruta de 61% no último trimestre e anualizássemos esse valor, o resultado operacional anualizado teria sido $95B
Ao seu atual valor de mercado, a Micron está a ser negociada a 10× esse resultado operacional anualizado, mesmo utilizando uma margem bruta inferior ao nív

$NVDA E WALL STREET PARA FINANCIAR $500B DE CENTROS DE DADOS
A Apollo Global, a Blackstone, a BlackRock, a Brookfield Asset Management, a Goldman Sachs e a KKR estão a trabalhar com a Nvidia para reunir um pacote de financiamento de 500 mil milhões de dólares para o desenvolvimento de infraestruturas de IA
O acordo poderá ser anunciado já na segunda-feira

$AMZN Aprovado como o Maior Campus Energético Autorizado para Centros de Dados de IA
$AMZN foi revelada como a empresa por detrás do projeto de Centro de Dados de 7,65 GW no Condado de Pecos, no oeste do Texas
O campus está autorizado para 35 turbinas a gás e inclui planos para 1,8 GW de armazenamento em baterias e até 750 MW de energia solar
A Pacifico Energy será proprietária e operará a central elétrica, enquanto a Amazon comprará a eletricidade
A primeira produção de energia está prevista para o 1.º trimestre de 2027, com 1 GW disponível em 2028, um percurso até mais de 5 GW em 2031 e até

Elon Musk quer investir mais de $120B na Terafab
Em parte, para fabricar memória
Tenho a certeza de que isso se deve ao facto de ver os preços da memória a cair em força face aos níveis atuais
Quando um dos maiores consumidores de memória decide fabricar a sua própria memória, isso indica-te para onde as coisas estão a caminhar

A quantidade de pessoas a dizer que o trade da memória morreu...
Onde estavam estas opiniões há um mês?
> Bull no topo, bear a -50%
Não há alpha em seguir o sentimento
A maioria das opiniões nem sequer aborda os números
É apenas “commodity” e “um P/E baixo significa topo”
Não era uma commodity também em junho?

Elon Musk resumiu a tese otimista sobre a memória na última $SPCX chamada de resultados:
“A produção de memória está a aumentar cerca de 20% por ano.
A procura está a aumentar 20% por ano? Não. A procura está a aumentar 200% por ano, talvez mais.
Se a procura está a aumentar muito mais rapidamente do que a oferta, os princípios básicos da Economia 101 sugerem que o preço aumenta. Não diminui.”