#NVIDIAEarnings NVIDIA após os resultados: o motor da IA continua a funcionar, mas o mercado elevou a fasquia
A NVIDIA apresentou mais um trimestre que torna difícil ignorar a dimensão do ciclo de infraestruturas de IA. A receita do Q2 FY2027 atingiu $96.22 mil milhões, mais 106% em termos homólogos, enquanto o EPS ajustado ficou em $2.22. A receita do segmento de Data Center foi o principal destaque, atingindo $89.0 mil milhões, mais 117% em termos homólogos e 18% em relação ao trimestre anterior. Estes números confirmam que a procura por infraestruturas de IA continua a expandir-se a uma velocidade extraordinária.
A orientação futura é, discutivelmente, ainda mais importante do que o trimestre que acabou de terminar. A NVIDIA espera uma receita no Q3 de aproximadamente $108 mil milhões, mais ou menos 2%, com uma margem bruta de cerca de 74%. A empresa está, portanto, a prever outro aumento substancial da receita em relação ao trimestre anterior, aceitando alguma pressão sobre as margens à medida que o negócio cresce.
É precisamente aqui que começa o próximo debate sobre as margens. A NVIDIA gerou uma margem bruta de 75% no Q2, mas a administração espera aproximadamente 74% no Q3. As restrições de oferta e o aumento dos custos dos componentes significam que os investidores estão agora a observar não apenas quanto é que a NVIDIA consegue vender em infraestruturas de IA, mas também com que eficiência essa procura se converte em lucro. Uma pequena descida da margem não é necessariamente um problema quando a receita está a crescer tão rapidamente, mas as expectativas são extremamente elevadas.
O sinal da procura continua a ser a parte mais forte da tese. A NVIDIA afirma que a expansão das suas infraestruturas de IA continua a toda a velocidade, com a procura a surgir de laboratórios de IA de fronteira, startups, empresas, clientes soberanos e outras partes do ecossistema. A Reuters também noticiou que a administração espera um crescimento da receita de aproximadamente 70% no ano fiscal de 2028, substancialmente acima da taxa de crescimento que muitos investidores esperavam.
A Vera Rubin acrescenta outra camada à história. A NVIDIA afirma que a plataforma Vera Rubin já está a avançar para a produção em pleno, com sistemas a funcionar em parceiros como a CoreWeave, a Google Cloud, a Microsoft Azure, a Oracle Cloud Infrastructure e a Nebius. Isto é importante porque a tese de crescimento está a tornar-se cada vez mais um ciclo de plataformas de várias gerações, em vez de uma história totalmente dependente da Blackwell.
O anúncio da AWS reforça essa interpretação. A NVIDIA e a Amazon Web Services anunciaram planos para implementar 2 milhões de GPUs NVIDIA adicionais em toda a infraestrutura global da AWS, ao mesmo tempo que expandem a cooperação em fábricas de IA, redes, CPUs, modelos abertos e IA física. Trata-se de um sinal de procura de longa duração, e não simplesmente de mais uma encomenda trimestral.
A China continua a ser uma incerteza importante. As previsões de receita da NVIDIA para o Q3 assumem que não haverá receita de computação de Data Center proveniente da China, o que significa que qualquer melhoria futura nesse mercado representaria um potencial fator positivo adicional face às perspetivas atuais, em vez de algo já incorporado nas previsões. Ao mesmo tempo, as restrições à exportação tornam a China num verdadeiro risco geopolítico que os investidores não podem simplesmente ignorar.
Vejamos agora a reação da ação. Os dados de mercado mais recentes disponíveis mostram a NVDA a negociar perto de $225.51, com uma subida de aproximadamente 7.56% durante a sessão de 27 de agosto, no momento da última atualização cotada. A ação abriu perto de $222.79 e negociou até $227.30, enquanto a sessão anterior fechou em $209.66. Trata-se de uma grande reavaliação num período muito curto e confirma que os investidores estão a reagir positivamente às perspetivas de crescimento futuro.
A configuração técnica mudou, portanto, face à zona de $219 referida antes dos resultados. $227–$228 é agora a primeira zona de resistência imediata, uma vez que coincide com o máximo da sessão atual e com o máximo anterior de agosto, perto de $227.92. Uma subida sustentada acima dessa região reforçaria a estrutura do breakout. A próxima zona psicológica é $230, seguida pela zona mais ampla de $235–$236.
No lado negativo, a primeira referência importante situa-se aproximadamente em $220–$222, que agora está próxima da atual zona de breakout. Se os compradores conseguirem defender essa zona durante qualquer correção após os resultados, o mercado estaria a mostrar que a reação aos resultados está a ser absorvida, em vez de ser totalmente anulada. Abaixo desse nível, $213–$215 torna-se a próxima zona de suporte relevante, seguida pela região anterior de $209–$210.
O volume é particularmente importante neste caso. A NVDA negociou mais de 143 milhões de ações durante a sessão de 27 de agosto mais recentemente cotada, em comparação com aproximadamente 180 milhões de ações em 26 de agosto e 122 milhões em 25 de agosto. Isto indica que a reação aos resultados está a ocorrer com uma participação substancial do mercado, e não num contexto de liquidez invulgarmente reduzida.
O mercado mais amplo está a proporcionar outro fator favorável. A Reuters noticiou que a subida da NVIDIA após os resultados ajudou a impulsionar os mercados relacionados com a IA, enquanto o Nasdaq também avançou. No entanto, o contexto macroeconómico não está completamente isento de riscos: a inflação PCE de julho manteve-se elevada e os mercados estão a preparar-se para o discurso do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, em Jackson Hole. Isto significa que as expectativas relativas às taxas de juro ainda poderão influenciar até onde a subida da IA consegue prolongar-se.
O meu cenário otimista consiste numa manutenção sustentada acima de $220–$222, seguida de uma quebra decisiva de $227–$228 com volume forte. Se isso acontecer, $230 torna-se o próximo teste psicológico, seguido de $235–$236. A confirmação mais forte seria um breakout seguido de um reteste bem-sucedido da zona de $227 como suporte.
O cenário pessimista é diferente. Se a subida após os resultados falhar e a NVDA perder $220, o mercado poderá começar a digerir o enorme movimento de forma mais agressiva. Uma quebra abaixo de $213–$215 enfraqueceria a estrutura imediata, enquanto um regresso a $209–$210 indicaria que os investidores estão a questionar se as novas expectativas de crescimento justificam a avaliação atual.
A situação fundamental é, portanto, forte, mas a configuração técnica está a entrar numa zona de expectativas mais elevadas.
A NVIDIA já respondeu a uma pergunta: a procura por IA continua a ser enorme.
A próxima pergunta é mais difícil: conseguirá a NVIDIA continuar a apresentar um crescimento extraordinário da receita, protegendo simultaneamente as margens, gerindo a oferta, lançando novas plataformas e navegando pelas restrições geopolíticas?
Perto de $225.51, eu concentrar-me-ia em três números: $228 para a confirmação do breakout, $220–$222 para o suporte de curto prazo e $209–$210 para um risco estrutural mais profundo.
A história da IA não enfraqueceu. Se alguma coisa, os resultados mais recentes prolongaram o horizonte de crescimento.
Mas depois de um movimento desta magnitude, o mercado exigirá mais do que outro trimestre impressionante. Exigirá provas de que a próxima fase dos gastos em infraestruturas de IA pode continuar a traduzir-se num crescimento sustentável dos resultados.
#GateSquare $NVDA
