#JensenHuangResigns

A questão dos 2.13 mil milhões de dólares a que o conselho de administração da NVIDIA não consegue responder com um comunicado de imprensa

Dois dos maiores acionistas da NVIDIA acabaram de fazer algo que raramente se vê em Wall Street: pediram ao conselho de administração que abrande.

Brad Gerstner, da Altimeter Capital, e Gavin Baker, da Atreides Management — detentores, em conjunto, de 2.13 mil milhões de dólares em ações da NVDA — enviaram uma carta a instar o conselho de administração a não apressar a nomeação de um CEO permanente e a manter aberta a possibilidade do regresso de Jensen Huang. É de salientar que não exigiram a sua reintegração imediata. Pediram um «processo lento, ponderado e deliberado», porque, nas suas palavras, «há mais perguntas do que respostas sobre os acontecimentos recentes».

Esta distinção é importante. Não se trata de um golpe nem de uma disputa por procurações. É um apelo à paciência institucional, precisamente no momento em que a NVIDIA enfrenta o seu primeiro verdadeiro vazio de liderança em 33 anos.

Huang demitiu-se a 12 de novembro, na sequência de notícias sobre relações pessoais e de uma investigação independente do conselho de administração. Colette Kress, diretora financeira de longa data, assumiu o cargo de CEO interina — uma escolha segura e estável. Mas ser seguro e estável não é o mesmo que operar em modo fundador.

E esse é o receio não declarado que se esconde por detrás da carta: o fosso competitivo da NVIDIA nunca se resumiu aos seus chips. Foi a rede de contactos de Jensen Huang, os acordos feitos num aperto de mão e a sua capacidade de agir como banqueiro central do Vale do Silício para as startups de IA. O próprio Elon Musk observou que «muitos desses acordos foram fechados num aperto de mão com Jensen, e não através de um contrato escrito». Um novo CEO — por mais competente que seja — não pode simplesmente herdar essas relações.

O que nos leva à próxima semana.

A NVIDIA tem prevista a divulgação dos resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2027 na terça-feira, 17 de novembro — apenas cinco dias depois da saída de Huang. É quase certo que os números serão fortes. A expansão da infraestrutura de IA não parou por causa de um drama na administração.

Mas a chamada será diferente. Kress terá de responder a perguntas que nunca enfrentou antes: Os compromissos de fornecimento continuam garantidos? Os hiperescaladores estão a proteger-se? O «prémio Jensen» incorporado na ação começou a desaparecer?

As ações já caíram quase 24% desde o final de outubro. Parte dessa queda deve-se a fatores macroeconómicos. Outra parte, ao choque da mudança de liderança. O relatório de resultados será o primeiro teste claro para perceber se a instituição NVIDIA consegue suportar o peso que antes recaía sobre o seu fundador.

Gerstner e Baker não estão a pedir um regresso. Estão a pedir tempo — tempo para os factos virem ao de cima, para o conselho de administração investigar e para os acionistas perceberem se a máquina construída por Huang consegue funcionar sem o seu arquiteto.

O relatório da próxima semana não responderá a essa pergunta. Mas dir-nos-á quanto tempo o conselho de administração tem realmente. #ShareWeekly $NVDA ‌