#JensenHuangCouldFaceRemoval $NVDA $AMD

Esta história evoluiu rapidamente, por isso comecemos por uma breve atualização. Na manhã de quinta-feira, segundo notícias, o conselho de administração da Nvidia reuniu-se na noite de quarta-feira para decidir se afastava Jensen Huang, mas não tinha sido anunciada qualquer decisão. O último comunicado oficial da empresa, divulgado no domingo, afirmava que o conselho confia nele. Tudo o que se segue diz respeito ao preço e à governação, não à vida pessoal de ninguém.

Pergunta um: quem decide, afinal?

O conselho de administração tem 11 membros, e todos são independentes, à exceção de Huang. De acordo com os estatutos da empresa, uma maioria pode afastar o CEO com ou sem justa causa, e não existe presidente do conselho. Há uma única classe de ações, com um voto por ação, e Huang detém cerca de 3,6%. Por isso, tem influência, mas não controlo. As notícias também indicam que afastá-lo do cargo de CEO não o retiraria do conselho e que não foi anunciado qualquer sucessor. A Bloomberg noticiou que o conselho está a trabalhar com uma empresa externa para identificar possíveis substitutos e está a ponderar um CEO interino; alguns analistas apontaram o diretor financeiro como a escolha natural para o cargo interino.

Pergunta dois: quantos dólares estão em jogo?

As ações fecharam a 173.73 na quarta-feira e depois caíram cerca de 8,6% nas negociações após o fecho, para aproximadamente 158.78. Segundo as notícias, desapareceram cerca de 600 mil milhões de dólares em valor de mercado desde domingo. Em relação ao fecho de sexta-feira, a 187.49, isso representa uma queda de cerca de 15%, pelas minhas contas. Com o número atual de ações em circulação, cada variação de 5% equivale a cerca de 190 mil milhões de dólares. Esse é o custo da incerteza, por si só, antes de qualquer decisão. Um acionista afirmou que o mercado começa a avaliar a Nvidia sem o seu fundador como o desfecho mais provável, e não como um risco de cauda. Essa é a opinião de um investidor, não um facto.

Pergunta três: o que mudaria exatamente com a saída?

Os chips, os clientes e as encomendas pendentes não saem com uma só pessoa. O que poderia mudar é o prémio narrativo: o valor adicional que os investidores pagam por confiarem num líder para orientar o roteiro tecnológico. Um gestor de fundos citado nas notícias perguntou quem lideraria o roteiro tecnológico a longo prazo, e essa é a pergunta certa. Um analista afirmou que Huang não é substituível por executivos interinos. Outra perspetiva é que o conselho poderá optar por uma solução intermédia, nomeando um segundo na hierarquia, clarificando publicamente a sucessão e mantendo-o sob supervisão mais apertada. Não sei qual será o desfecho, e neste momento mais ninguém sabe.

O que mostra o gráfico

O meu gráfico da Nvidia mostra 158.66, em linha com o preço nas negociações após o fecho. O único suporte assinalado é 158.18, apenas 0,3% abaixo. O RSI está perto de 22, o que indica uma situação de sobrevenda acentuada. Acima estão o fecho de quarta-feira, a 173.73 (mais 9,5%), o fecho de sexta-feira, a 187.49 (mais 18,2%), depois 194.41 (mais 22,5%), 201.78 (mais 27,2%) e 213.31 (mais 34,4%). A linha superior do meu gráfico está perto de 239, pelo que o preço está cerca de um terço abaixo desse nível. A semana do escândalo explica cerca de um terço dessa queda, pelas minhas contas, e a liquidação das ações de IA, o restante; por isso, nem tudo se deve a uma só pessoa.

O que poderá esclarecer a situação

Primeiro, o próprio anúncio do conselho, e se vier acompanhado da indicação de um líder interino e de um plano de sucessão claro. Segundo, os resultados de 17 de novembro, a primeira oportunidade prevista para a administração falar com os investidores. Terceiro, qualquer iniciativa dos legisladores, uma vez que alguns pediram que ele se demitisse e um deles afirmou estar disposto a intimá-lo.

A minha opinião: o mercado está a incorporar a possibilidade de uma mudança de liderança, e penso que a queda foi suficientemente acentuada para que um desfecho ordeiro pudesse provocar uma recuperação rápida em direção aos 173.73 de quarta-feira. Um desfecho conturbado, sem sucessor e com um conflito aberto, poderia ser pior do que uma saída limpa. Não estou a tentar adivinhar a decisão. Estou atento ao nível de 158.18 e a verificar se o conselho traz clareza antes da divulgação dos resultados.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Acha que o valor da Nvidia depende mais do seu fundador ou dos seus produtos? E um plano de sucessão claro acalmaria mais o mercado do que mantê-lo no cargo?
#DailyStandouts #ShareWeekly #WCTCS9