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Resposta curta, primeiro. Acho que foi uma liquidação de posições alavancadas, mas que atingiu um ponto fraco, e é por isso que não dou o movimento por terminado.

O que aconteceu

No domingo à noite, o BTC caiu cerca de 2.8% em aproximadamente 15 minutos, de perto de 75,600 para um mínimo em torno de 73,510, recuperando depois a maior parte da queda. Foram liquidados cerca de $745 milhões numa hora, dos quais $715 milhões correspondiam a posições longas. Ou seja, cerca de 96% eram posições longas, o que, segundo os meus cálculos, dá aproximadamente $255 milhões em liquidações de posições longas por cada 1% de queda do preço. Ao longo das 24 horas completas, diferentes plataformas de acompanhamento apontam para valores entre $850 milhões e $1.3 mil milhões, na sua maioria posições longas. O Ethereum caiu mais, cerca de 7%, para perto de 2,060, e o seu rácio face ao BTC caiu para um novo mínimo desde setembro.

O argumento a favor de uma liquidação de posições alavancadas

As posições estavam demasiado concentradas. Uma fotografia do mercado de derivados na sexta-feira mostrava cerca de 76% das contas em posições longas, com uma taxa de financiamento de 0.01% a cada oito horas, ou cerca de 11% ao ano. Quando a maioria dos traders está do mesmo lado e paga para continuar nessa posição, basta um pequeno movimento para desencadear uma reação em cadeia.

A forma como o movimento se desenrolou também encaixa. Uma queda de quase 3%, que é maioritariamente revertida em poucos minutos, parece uma venda forçada, não uma saída voluntária de um detentor.

A sombra inferior também tocou quase exatamente a minha linha de suporte nos 73,539. O mínimo foi 73,510 e o preço recuperou de imediato.

E, há uma semana, a pressão foi no sentido contrário, quando as posições curtas representaram cerca de 60% dos aproximadamente $950 milhões liquidados. O mercado tem eliminado alavancagem dos dois lados, o que reajusta o posicionamento.

O argumento contra dar o movimento por terminado

A liquidação ocorreu abaixo de níveis importantes. O fecho de sábado, nos 74,968, foi o primeiro fecho semanal abaixo da média de 50 semanas em sete semanas. O preço também está abaixo do preço de custo dos detentores de curto prazo, estimado perto de 75,700, o que significa que os compradores recentes estão em perda. Os compradores com perdas tendem a vender nas recuperações.

Falta procura no mercado à vista. Os ETF dos EUA registaram saídas de cerca de $1.28 mil milhões na semana passada, as maiores desde junho, com $412 milhões a sair só na sexta-feira. Uma liquidação de posições alavancadas funciona melhor quando aparecem compradores reais a seguir. Até agora, não apareceram.

Para ser justo, o panorama geral não está comprometido. O BTC continua cerca de 26% acima do mínimo de junho, nos 59,517.

O mapa do meu gráfico, com o preço nos 74,582

Acima: 75,500 fica 1.2% acima, 75,812 fica 1.7% acima, 76,500 fica 2.6% acima, 77,020 fica 3.3% acima, 77,568 fica 4.0% acima, 81,650 fica 9.5% acima e 83,736 fica 12.3% acima.

Abaixo: 73,539 fica 1.4% abaixo e 73,170 fica 1.9% abaixo. Este último nível é a média de 200 dias. O RSI está perto de 35 e o MACD está abaixo de zero.

Há dois aspetos que se destacam. Existem cinco níveis assinalados entre 75,500 e 77,568, pelo que qualquer recuperação vai deparar-se com uma forte zona de oferta. E há apenas 1.9% de margem até à média de 200 dias, sem níveis assinalados abaixo dela no meu gráfico. Em teoria, a subida até 77,568 é cerca do dobro da descida até 73,170, mas a resistência acima torna essa recompensa mais difícil de alcançar.

O que permitiria esclarecer a situação

Primeiro, um fecho diário acima de 75,500 e depois de 76,500, acompanhado por uma inversão dos fluxos dos ETF para terreno positivo. Isso indicaria que os compradores estão de volta.

Segundo, um fecho diário abaixo de 73,170 com volume elevado, e não apenas uma sombra. Isso indicaria que a liquidação foi a primeira fase, não o movimento completo.

Terceiro, o CPI de amanhã. É o último relatório de inflação antes da reunião de dezembro da Fed, e as probabilidades de uma subida das taxas estão perto de 80%. Um valor acima do esperado que faça subir as yields pressionaria o BTC precisamente neste nível.

Depois disso, acompanharia a evolução da taxa de financiamento e a reconstrução do interesse em aberto. Se a alavancagem voltar a acumular-se enquanto o preço continua fraco, esperaria outra liquidação.

A minha opinião: por agora, uma liquidação de posições alavancadas, não uma tendência quebrada. Mas uma sombra é apenas uma sombra, e é o fecho diário que decide. Não estou a comprar a queda às cegas nem a abrir posições curtas nos mínimos. Prefiro ver o preço consolidar acima de 75,500 ou manter-se em 73,170 primeiro. Se esse nível da média de 200 dias ceder num fecho, consideraria a zona abaixo dele pouco líquida e esperaria movimentos rápidos.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Interpreta isto como um reajuste pontual da alavancagem ou como a primeira fase de algo maior? E qual é o teu nível decisivo, 75,500 ou 73,170?

@Gate_Square