#StockTalkSeason

A temporada de conversa sobre ações não é a época de resultados. A época de resultados dá-lhe números. A temporada de conversa sobre ações dá-lhe ruído à volta dos números.

Todos os anos, há um período em que toda a gente fala de ações ao mesmo tempo. Resultados, previsões, listas de ações em alta, opiniões fortes, capturas de ecrã, previsões. Os preços mexem-se com base na conversa antes de se mexerem com base nos factos. Se não tiver um filtro para a conversa, vai negociar com base nos humores dos outros.

Nesta temporada, não corro atrás da conversa. Separo-a.

Conversa não é análise

A maior parte da conversa sobre ações enquadra-se em três categorias, e só uma delas é útil.

Primeira categoria: conversa baseada em dados. «As receitas aumentaram, a margem caiu, a tesouraria diminuiu, a dívida aumentou.» Isto pode ser verificado. Pode abrir o relatório e confirmar se é verdade.

Segunda categoria: conversa baseada em narrativas. «Esta empresa vai dominar a IA, esta empresa vai dominar os chips, esta empresa vai dominar o futuro.» Isto não pode ser verificado hoje. É uma promessa sobre o futuro, disfarçada de facto.

Terceira categoria: conversa ruidosa. «Toda a gente está a comprar, toda a gente está a vender, isto vai disparar, isto vai a zero.» Isto é um estado de espírito, não são dados. Diz-lhe quanta gente está na sala, não para onde o preço deverá ir.

Durante a temporada de conversa sobre ações, as conversas baseadas em narrativas e as conversas ruidosas tornam-se mais audíveis do que as baseadas em dados, porque são mais fáceis de partilhar. Os dados são aborrecidos. As narrativas propagam-se. O ruído propaga-se ainda mais depressa.

Por isso, a vantagem nesta temporada não está em encontrar mais conversa. Está em reduzi-la a dados.

Como a conversa mexe os preços durante a temporada

A conversa mexe os preços em três passos rápidos:

Primeiro passo: Algumas vozes fortes escolhem uma ação. O volume sobe ligeiramente. O preço sobe ligeiramente. Surgem capturas de ecrã.

Segundo passo: A multidão junta-se. Os compradores que chegam tarde apressam-se a entrar, não porque o negócio tenha mudado, mas porque a conversa mudou. O preço dispara e fica à frente dos números.

Terceiro passo: Surge a primeira linha fraca nos resultados, ou sai o primeiro grande vendedor. A conversa muda de sentido. A mesma multidão que fez subir o preço passa a fazê-lo descer, à mesma velocidade.

É por isso que a temporada de conversa sobre ações parece tão rápida. O negócio avança lentamente. A conversa avança depressa. O preço segue a conversa durante dias e, depois, regressa de repente aos fundamentos durante semanas.

Se comprar com base na conversa, compra ao preço a que a multidão entra. Se esperar pelos dados, compra ao preço a que o negócio entra. São dois preços diferentes.

O meu filtro para a conversa nesta temporada

Uso um filtro simples antes de agir com base em qualquer conversa sobre ações:
1. Consigo verificar isto em 2 minutos? Se a alegação for «as receitas superaram as expectativas», verifico as receitas. Se for «toda a gente adora esta ação», não consigo verificá-la. Ignoro-a. 2. Isto altera a tesouraria, a dívida ou a margem? Conversar sobre «visão» não altera a tesouraria hoje. Conversar sobre «a margem caiu de 22% para 17%» altera. Ajo com base na segunda afirmação, não na primeira. 3. Quem beneficia se eu acreditar nisto? Se quem fala já tem uma posição longa e fala alto, está a tentar vender. Se apresentar tanto o potencial de subida como o de descida, a conversa está mais próxima de análise.
Se uma publicação falhar algum destes critérios, trato-a como ruído, por mais audível que seja.

O meu plano faseado para esta temporada

Não invisto a posição completa numa ação de que toda a gente fala. Divido a posição consoante as provas.

Primeira parte — posição de observação, 20%: acompanho a ação, leio o relatório e não corro atrás do primeiro pico. O objetivo é perceber como a multidão reage aos números, não apanhar o pico.

Segunda parte — posição baseada em dados, 40%: só reforço se o próprio relatório se confirmar: receitas, margem, tesouraria e previsões apontam todos na mesma direção. Se o relatório for inconclusivo, guardo esta parte. Relatórios inconclusivos combinados com conversa ruidosa são a pior mistura.

Terceira parte — posição baseada na tendência, 40%: só reforço se o preço se mantiver acima do primeiro suporte depois de a conversa perder força. Se o preço se mantiver quando o ruído desaparecer, a subida tinha uma base. Se o preço cair assim que a conversa perder força, a subida era apenas conversa.

Regra de saída: se a conversa continuar a aumentar enquanto os dados continuam a piorar, reduzo a posição. A conversa a aumentar com os dados a piorar é o sinal clássico de um topo nesta temporada.

O que me levaria a reforçar:
• A conversa perde força, mas o preço mantém-se;
• O relatório seguinte confirma o primeiro;
• A tesouraria e a margem melhoram em conjunto, e não apenas as receitas.
O que me levaria a reduzir:
• A conversa continua intensa, mas a margem continua a cair;
• As previsões são revistas em baixa, enquanto a conversa continua a dizer «comprar»;
• O volume cai assim que a conversa perde força, mostrando que já não há compradores de verdade.
A temporada de conversa sobre ações recompensa quem lê o relatório depois de a multidão ler o título. A multidão negoceia a conversa. Eu negoceio com base nos dados por detrás da conversa.

#WCTCS9
#ShareWeekly
$AMD $INTC $RKLB $JK160 $Korea Investment Holdings