#AsiaPacificStocksPlunge #ShareWeekly

As ações da Ásia-Pacífico estão a sofrer uma forte liquidação: o que está a provocar a queda, até onde chegou e de onde poderá vir a estabilidade

Os mercados acionistas da Ásia-Pacífico entraram numa das liquidações mais acentuadas das últimas semanas. Na sexta-feira, 6 de novembro de 2026, a região abriu com perdas expressivas, muito superiores às descidas registadas nas sessões de 4 e 5 de novembro. O Nikkei 225 do Japão e o KOSPI da Coreia do Sul lideraram as quedas, com as ações ligadas aos semicondutores e à IA a sofrerem os maiores danos. Taiwan, Singapura e a China continental também desceram, enquanto Hong Kong resistiu melhor. Os valores abaixo provêm de notícias sobre a abertura e a negociação intradiária publicadas em momentos diferentes, pelo que não coincidem exatamente e poderão mudar à medida que os mercados evoluem.

O ponto mais importante para os leitores é que não se trata de um único dia negativo isolado. É o mais recente episódio de uma série de quedas impulsionadas pela IA, iniciada em outubro. No final de outubro, as ações asiáticas recuaram quando uma onda de vendas de semicondutores se propagou de Wall Street, fazendo o KOSDAQ da Coreia do Sul cair 3,5% numa sessão. No mês que antecedeu o início de novembro, o Nikkei 225 já tinha caído mais de 6%, e o KOSPI tinha recuado mais de 16%, segundo a Associated Press. A vaga atual é, portanto, a continuação de uma tendência já existente, o que é importante para avaliar quanto tempo poderá durar a fraqueza.

O fator imediato que desencadeou a queda veio dos Estados Unidos. Na quinta-feira, 5 de novembro, o Nasdaq Composite caiu 5.52%, fechando nos 24,315.00. O índice entrou assim em território de correção, mais de 10% abaixo do máximo histórico atingido no mês passado. O S&P 500 recuou 4.36%, para 7,353.73, e o Dow Jones Industrial Average perdeu 1,833.06 pontos, ou 3.44%, fechando nos 51,523.06. Estas perdas concentraram-se nos setores dos semicondutores e da tecnologia, o que fez com que os fabricantes asiáticos de chips começassem o dia seguinte sob forte pressão vendedora.

O segundo fator é político. Os democratas conquistaram o controlo do Congresso nas eleições intercalares dos EUA, e os investidores recearam que um Congresso liderado pelos democratas pudesse defender uma regulação mais rigorosa do setor da inteligência artificial. A regulação da IA afetaria as grandes empresas tecnológicas cujas despesas de capital impulsionam a procura dirigida aos fabricantes asiáticos de chips e aos fornecedores de equipamento. Os mercados também recearam que um novo Congresso pudesse complicar a agenda política mais ampla e as perspetivas orçamentais em Washington. A reação política não se centrou, por isso, apenas num setor, mas também no contexto político mais vasto que os investidores têm de incorporar nos preços.

O terceiro fator é o próprio debate sobre o investimento em IA. No final de outubro, a Meta reviu em alta a sua previsão de despesas de capital, reacendendo as preocupações quanto ao montante que as maiores empresas tecnológicas estão a investir em infraestruturas de IA e à rapidez com que esses investimentos gerarão lucros. Os investidores têm questionado se o ciclo de investimento poderá gerar retornos que justifiquem as avaliações. Quando essa questão se torna mais incerta, as ações que mais beneficiam diretamente das despesas com IA, incluindo as de fabricantes de memória e de equipamento para semicondutores, tendem a ser as que mais caem. Este padrão tem sido evidente na Coreia, no Japão e em Taiwan.

O mercado japonês tem os seus próprios pontos fracos. Na sexta-feira, o Nikkei 225 abriu em forte baixa e, segundo notícias da Upstox, estava a negociar 5.7% abaixo, nos 57,579 pontos, às 11:18 JST, depois de ter caído até 5.95% mais cedo na sessão. Um valor de fecho separado, divulgado pela ScanX, situou o índice nos 57,621.27, uma descida de 5.66%, correspondente a uma queda de 3,456.63 pontos. Outra notícia referiu uma descida de cerca de 5.86% na abertura. Seja qual for o valor utilizado, a queda colocou o Nikkei num mercado em baixa técnico, geralmente definido como uma descida de 20% ou mais em relação a um máximo recente. Os dados internos também aumentaram a pressão. O índice de gestores de compras do setor transformador do Japão foi de 53.3 em outubro, abaixo dos 54.1 de setembro, o que continua a indicar expansão, mas a um ritmo mais lento.

A Coreia do Sul foi o mercado mais afetado da região. O KOSPI caiu até 8.7%, atingindo um mínimo intradiário de 4,911.28 pontos, face ao fecho anterior de 5,383.80. No início da sessão, o índice recuou cerca de 8.55% e acionou um disjuntor, que suspende temporariamente a negociação para travar uma liquidação desordenada. As ações da Samsung Electronics e da SK Hynix perderam, cada uma, mais de 9% na abertura. Mais tarde, o KOSPI recuperou parte das perdas e estava a negociar cerca de 5% abaixo, nos 5,114.42, segundo notícias da Upstox. Mesmo após essa recuperação parcial, a queda percentual foi uma das mais acentuadas entre os principais índices asiáticos e evidencia o grau de concentração da exposição do mercado às ações de memória e de chips.

Taiwan apresentou um padrão semelhante. As notícias sobre a sessão indicaram que o índice ponderado de Taiwan chegou a cair cerca de 8%, refletindo fortes vendas de ações de empresas de semicondutores. Como a economia e o mercado acionista de Taiwan têm um peso muito elevado na produção de chips, o índice acompanha de perto a procura global de semicondutores avançados. Esta é uma das razões pelas quais a liquidação de chips na Coreia e em Taiwan tem sido tão intensa. Os investidores não estão apenas a reduzir a exposição a empresas específicas, mas também a diminuir o peso global de um setor que registou uma forte subida na expectativa de uma procura contínua por parte da IA.

A China continental e Hong Kong tiveram movimentos menos dramáticos. O Shanghai Composite foi dado como tendo caído cerca de 1.1%, para 3,649.47 pontos, enquanto o Hang Seng recuou cerca de 0.6%, para aproximadamente 24,649 pontos, segundo uma notícia. Outra notícia indicou que o Hang Seng estava cerca de 0.47% abaixo, nos 24,681.23. Os dois valores diferem, pelo que a cotação do Hang Seng deve ser confirmada em tempo real antes de ser utilizada. Ainda assim, a direção é consistente entre as fontes: Hong Kong caiu, mas muito menos do que o Japão, a Coreia ou Taiwan. Esta resiliência reflete a composição setorial distinta de Hong Kong, que inclui empresas financeiras, imobiliárias e de Internet menos diretamente ligadas ao ciclo global dos chips.

Singapura e a região em geral também registaram perdas. O índice Straits Times foi dado como tendo caído cerca de 2.2%, para perto dos 5,180 pontos, e o índice MSCI Asia Pacific recuou aproximadamente 2.9% no início da sessão. O índice MSCI é um indicador geral útil, pois abrange muitos mercados em simultâneo; assim, uma queda próxima dos 3% numa única sessão indica que a liquidação se estendeu muito para além de algumas ações. O S&P/ASX 200 da Austrália não foi abrangido pelas notícias utilizadas para esta sessão, pelo que não posso confirmar a sua variação na sexta-feira. Os leitores devem consultar diretamente a ASX antes de tirarem conclusões sobre a Austrália.

Importa também ter em conta o contexto económico mais amplo. Em toda a Ásia, vários indicadores têm sido contraditórios. A China anunciou que a atividade fabril voltou a entrar em contração em outubro, com o abrandamento da economia, o que pesa nas perspetivas para a procura regional. O PMI do setor transformador do Japão manteve-se acima de 50, mas recuou. Entretanto, as perspetivas para a política dos EUA são incertas devido aos resultados das eleições intercalares, ao debate orçamental e à trajetória das taxas de juro da Reserva Federal. Taxas elevadas durante mais tempo tendem a prejudicar as ações de crescimento com avaliações elevadas, e muitas das ações que mais estão a cair na Ásia pertencem precisamente a essa categoria.

Quanto às classes de ativos para além das ações, o ouro tem registado volatilidade. No final de outubro, o ouro caiu abaixo dos $4,000 por onça pela primeira vez desde julho, mostrando que nem mesmo os ativos tradicionalmente considerados refúgios estão imunes quando os investidores precisam de angariar liquidez. O petróleo também tem registado movimentos, tendo permanecido perto dos máximos recentes em outubro antes de cair em algumas sessões. A Bitcoin e outros criptoativos têm, em geral, acompanhado os movimentos do Nasdaq e do setor dos chips nestes episódios de aversão ao risco, pelo que é realista esperar maior volatilidade nos ativos digitais enquanto a liquidação tecnológica continuar. Os investidores em criptoativos devem acompanhar o Nasdaq e as ações de semicondutores como indicadores antecedentes.

A questão a que os investidores mais querem uma resposta é quando a queda irá estabilizar. Na minha opinião, a região ainda não atingiu um fundo claramente definido, mas isso não significa que novas quedas sejam inevitáveis. Seria necessário reunir várias condições para que a tendência pudesse inverter-se. Primeiro, as vendas no setor dos chips teriam de abrandar, e as ações de memória e de equipamento, como as da SK Hynix, da Samsung Electronics, da Tokyo Electron e da Advantest, teriam de deixar de atingir novos mínimos. Segundo, o Nasdaq teria de estabilizar acima dos níveis da zona de correção atingidos em 5 de novembro. Terceiro, as perspetivas para a Reserva Federal teriam de se tornar mais claras após a divulgação dos próximos dados do emprego e da inflação nos EUA. Se esses dados forem fracos, a pressão sobre as ações tecnológicas asiáticas com avaliações elevadas poderá aliviar rapidamente. Se forem fortes, a liquidação poderá prolongar-se.

Uma única recuperação não deve ser considerada uma confirmação de que o mercado atingiu um fundo. Historicamente, as quedas acentuadas nos mercados asiáticos têm sido muitas vezes seguidas de recuperações que acabam por falhar, sobretudo quando os fatores subjacentes continuam por resolver. Um sinal de estabilização mais fiável seria uma sequência de mínimos ascendentes nas ações de chips, uma recuperação do índice MSCI Asia Pacific para níveis superiores ao seu mínimo recente e um período estável durante o qual o Nikkei e o KOSPI deixassem de registar grandes oscilações diárias na mesma direção. Os investidores também devem acompanhar se o KOSPI consegue manter-se na zona dos 4,900 a 5,100 após o mínimo intradiário e se o Nikkei consegue estabilizar perto do nível dos 57,000 pontos.

Quanto à amplitude percentual das possíveis variações dos preços, não posso indicar um objetivo fiável, e qualquer número específico deve ser considerado um cenário, não uma previsão. As sessões recentes registaram variações diárias de 5% a 9% no KOSPI e no Nikkei, e a queda anterior de cerca de 16% do KOSPI num único mês mostra que são possíveis movimentos ainda maiores. Com base neste historial, não seria surpreendente que houvesse mais algumas sessões voláteis antes de as condições estabilizarem. Num cenário mais otimista, a estabilização das ações de chips e um dado favorável da inflação nos EUA poderiam gerar recuperações de vários pontos percentuais. Num cenário mais pessimista, um valor de inflação elevado e notícias sobre a regulação da IA poderiam levar o Nikkei e o KOSPI a novos mínimos, com novas quedas diárias de um só dígito elevado nas ações de chips mais expostas.

Para os investidores e operadores, as implicações práticas são bastante claras. As posições concentradas em ações de semicondutores e de memória comportam o maior risco neste contexto, pois foram as que mais caíram e são as que apresentam maior volatilidade. Os investidores que não toleram grandes oscilações poderão querer reduzir a exposição às ações de chips com maior alavancagem, diversificar entre setores e regiões e definir antecipadamente regras claras para ordens stop-loss ou para o reequilíbrio da carteira. Reagir a todas as notícias tende a levar a más decisões, sobretudo durante sessões com acionamento de disjuntores, em que os preços podem mover-se rapidamente em ambas as direções. Ativos defensivos, como o ouro, poderão oferecer algum apoio relativo, mas não garantem proteção, como demonstrou o movimento do final de outubro.

Na minha opinião, esta liquidação reflete mais uma revisão em baixa das avaliações da tecnologia asiática ligada à IA do que um colapso da economia regional em geral. Hong Kong e algumas partes do Sudeste Asiático demonstraram resiliência relativa, e o mercado chinês não sofreu as mesmas perdas diárias extremas observadas na Coreia e no Japão. Isso sugere que, até agora, os danos estão concentrados e não são sistémicos. No entanto, o investimento em IA tornou-se muito popular e as posições muito concorridas podem ser desfeitas rapidamente quando o sentimento muda. Um mercado concentrado pode cair mais depressa do que a evolução da economia subjacente faria prever, razão pela qual o ritmo desta liquidação merece atenção, mesmo que as perspetivas de longo prazo para a região continuem favoráveis.