$NVDA & $AAPL

Porque mudou, de um dia para o outro, o título de empresa mais valiosa do mundo?

A 3 de novembro, o trono mudou novamente de mãos. A gigante dos semicondutores Nvidia ultrapassou a Apple, superando os 5 biliões de dólares, e tornou-se a empresa mais valiosa do mundo. Apenas alguns dias antes, a 1 de novembro, a Apple estava à frente, com 5,03 biliões de dólares, enquanto a Nvidia se mantinha nos 4,93 biliões.

Esta subida mostra que o mercado já não está apenas a observar quem vende mais, mas também quem está a construir as infraestruturas do futuro. A procura por hardware de IA está a reescrever as regras da corrida às avaliações.

Porque ficou a Apple para trás, apesar de ter resultados tão fortes?

O último trimestre da Apple foi, na verdade, muito forte. As receitas de 114,48 mil milhões de dólares, um aumento de 12% em termos homólogos, e os lucros de 2,10 dólares por ação superaram as expectativas. Ou seja, a empresa está a trabalhar, a vender e a ganhar dinheiro.

Mas o que os investidores estão a analisar não é o balanço, mas sim a margem. A Apple afirmou que a sua margem bruta no trimestre de dezembro cairia dos 47,9% para o intervalo de 45-46%. A razão é o aumento sem precedentes do custo dos chips de memória. O compromisso adicional de 33 mil milhões de dólares para proteger a cadeia de abastecimento está a ser compensado por aumentos de preços em alguns modelos do iPhone 17 e nos MacBooks. A erosão da rentabilidade, apesar das fortes vendas, levantou questões no mercado.

O que levou a Nvidia aos 5 biliões de dólares?

Na Nvidia, a história não se resume às vendas de hoje, mas também à capacidade de amanhã. A iniciativa xAI de Elon Musk está a expandir o centro de dados Colossus 2, em Memphis, com dois novos campus, e pretende instalar aproximadamente 1,2 milhões de GPUs com arquitetura Blackwell até ao final do ano.

Por outro lado, os planos para clusters Vera Rubin de vários gigawatts, em parceria com a Oracle, demonstram a enorme procura no setor da cloud. Em suma, a Nvidia não vende apenas chips; vende a eletricidade, as barragens e as estradas para a IA. E o mercado está a refletir isso nos preços.

A questão da China poderá perturbar esta equação?

Há aqui uma zona cinzenta. Segundo relatos, a Nvidia está a pedir aos seus clientes de centros de dados que vendam pelo menos metade dos seus serviços fora da China. Não se trata de uma regra escrita, mas sim de uma orientação para novos contratos.

Mas o impacto é significativo. Alguns fornecedores de serviços cloud sediados em Singapura afirmam que é difícil atingir este volume fora da China. Isto cria incerteza quanto às receitas da Nvidia provenientes da China. A empresa, no entanto, salienta que os centros de dados construídos com chips fabricados nos EUA são fundamentais para a competitividade global. Assim, por um lado, há uma procura enorme e, por outro, um travão geopolítico.

O que nos diz a história sobre os resultados após a divulgação?

Todos os olhos estão agora postos em 17 de novembro. A Nvidia anunciará os resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2027, com uma previsão própria de cerca de 108 mil milhões de dólares.

A história revela algo interessante: a empresa superou as suas previsões de receitas nos últimos 10 relatórios de resultados, mas, após seis desses relatórios, as ações fecharam em baixa. Isto lembra-nos que bons resultados, por si só, não são suficientes. O mercado analisa em que medida os resultados superaram as expectativas, o que é dito para o trimestre seguinte e o sentimento geral do mercado nesse dia.

Como deve encarar esta corrida?

Esta não é uma história de Apple má e Nvidia boa. É uma história de duas dinâmicas financeiras diferentes. Uma enfrenta a inflação dos custos enquanto gere o maior ecossistema de consumo do mundo; a outra cresce como fornecedora quase monopolista de infraestruturas de IA.

A minha conclusão para si é que, nos investimentos em tecnologia, já não basta olhar apenas para a força da marca; é preciso ter em conta a cadeia de abastecimento, a gestão das margens e a sustentabilidade da procura por infraestruturas. A liderança muda agora de mãos semana após semana. Isto sugere que a volatilidade continuará durante algum tempo.

Este conteúdo destina-se apenas a fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento.

#USEarningsSeason #AppleQ3EarningsInFocus
#Q3EarningsInFocus
#GateSquareTradingChallenge #ShareWeekly

$AAPL $NVDA $NAS100