A queda das ações tecnológicas dos EUA nos últimos meses sinaliza não apenas uma correção dos preços, mas também uma profunda desagregação da estrutura do mercado. O fator de momentum TMT, um indicador que acompanha as ações de tecnologia, meios de comunicação e telecomunicações que mais valorizaram recentemente, caiu 62% face ao seu pico. Esta queda é ainda mais acentuada do que as perdas registadas durante o rebentamento da bolha das dot-com, em 2000, e a crise financeira global de 2008.

O que está por detrás desta queda?

Não há uma única razão que explique este cenário. Nos últimos dois anos, os investidores encararam com grande confiança o crescimento no domínio da inteligência artificial. No entanto, este otimismo foi acompanhado por um recurso intenso ao crédito. A dívida de margem nas bolsas norte-americanas atingiu níveis recorde. Os investidores compraram frequentemente ações de empresas de IA a crédito. Quando os preços começaram a cair, as corretoras exigiram garantias adicionais. Os investidores que não conseguiram obter liquidez foram obrigados a vender outros ativos. Isto agravou ainda mais a vaga de vendas.

O que significa isto para os investidores individuais?

Para si, o mais importante neste processo não é apenas compreender o que está a acontecer, mas também perceber o que não está. Esta queda não significa que a IA seja uma farsa. No entanto, o mercado está agora a questionar quando é que os investimentos das empresas nesta tecnologia se traduzirão em lucros. Enquanto o crescimento das principais áreas de negócio de gigantes como a Alphabet, a Amazon e a Meta abranda, as despesas com infraestruturas de IA continuam a aumentar. Este desequilíbrio está a testar a paciência dos investidores.

No próximo período, os mercados vão querer ver retornos tangíveis destas despesas das empresas. Se as empresas conseguirem manter a sua rentabilidade, a confiança poderá ser recuperada. No entanto, se as despesas continuarem a aumentar mais rapidamente do que as receitas, a pressão poderá persistir. Nesta fase, será importante rever a sua própria tolerância ao risco e a alocação da sua carteira. Em geral, estas mudanças nos mercados exigem uma perspetiva de longo prazo.

Acha que esta queda representa uma oportunidade para as ações tecnológicas ou o início de um processo de reavaliação mais prolongado?

Isto não constitui aconselhamento de investimento.
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