A yield dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos a dois anos terminou a semana nos 4.61 por cento. Este é o oitavo fecho semanal consecutivo acima dos 4.5 por cento. Antes de setembro, a yield não fechava acima desse limiar desde julho de 2024. A yield a dois anos é acompanhada de perto porque reflete as expectativas do mercado em relação à política da Reserva Federal nos próximos dois anos.

Esta subida ocorreu após a decisão da Reserva Federal, a 28 de outubro, de manter as taxas entre 3.75 e 4.00 por cento. A votação foi de 10 a 2, com dois responsáveis a favor de uma subida imediata. O presidente da Fed, Kevin Warsh, afirmou que a inflação continua elevada, enquanto a economia permanece forte. Após a decisão, a yield a dois anos subiu inicialmente para perto de 4.78 por cento, antes de recuar para 4.61 por cento, à medida que os mercados reavaliavam o ritmo do aperto monetário. Atualmente, os mercados atribuem uma probabilidade de cerca de 78 a 86 por cento a uma subida de um quarto de ponto em dezembro, dependendo da fonte dos dados.

Para si, uma yield a dois anos mais elevada afeta os custos dos empréstimos à habitação, dos créditos automóveis e dos cartões de crédito, e aumenta a rentabilidade do dinheiro disponível e das poupanças de curto prazo. Também exerce pressão sobre ativos que não pagam juros, como o ouro e a Bitcoin, porque as alternativas mais seguras oferecem agora yields atrativas.

Os mercados estão atentos aos próximos relatórios sobre o emprego e a inflação. Se as pressões sobre os preços abrandarem, os argumentos a favor de uma subida em dezembro poderão perder força. Se a inflação se mantiver elevada, a yield poderá continuar alta. Ambas as possibilidades continuam em aberto. Vou manter as minhas posições e acompanhar o mercado. Qual destes sinais é mais importante para si neste momento: as indicações da Fed ou os dados que estão para chegar?

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