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HYPE e ZEC estão a atrair capital institucional. Os números dos ETF contam uma história interessante.

Enquanto Bitcoin e Ethereum enfrentam a incerteza do mercado, dois criptoativos diferentes estão a registar uma procura institucional promissora. De acordo com a SoSoValue, os ETF à vista de HYPE e ZEC registaram entradas líquidas combinadas de 18,51 milhões de dólares a 29 de outubro (hora de leste dos EUA).

O que torna este desenvolvimento interessante é o facto de ambos os ativos terem atraído capital através de produtos ETF individuais, em vez de dependerem de uma recuperação generalizada do mercado.

HYPE: o interesse institucional está a crescer

Os ETF à vista de HYPE registaram entradas líquidas de 3,70 milhões de dólares, sendo que o Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) representou a totalidade desse montante.

Com isso, as entradas líquidas históricas acumuladas atingiram aproximadamente 126 milhões de dólares, enquanto o total de ativos sob gestão dos ETF à vista chegou aos 468 milhões de dólares.

Este desenvolvimento é particularmente relevante após o anúncio que envolveu a ICE, empresa-mãe da Bolsa de Valores de Nova Iorque, e a Trade[XYZ].

A parceria pretende trazer a tecnologia de futuros perpétuos baseada na Hyperliquid para um mercado regulado nos EUA, sujeita às aprovações necessárias.

Há agora dois desenvolvimentos a sustentar a narrativa de HYPE: o aumento da exposição institucional através de ETF e o crescente interesse na infraestrutura de negociação subjacente da Hyperliquid.

No entanto, as entradas nos ETF não se traduzem automaticamente em compras diretas de HYPE no mercado à vista. A estrutura de investimento efetiva e os mecanismos de criação de fundos são importantes.

ZEC: as entradas mais fortes nos ETF merecem atenção

A Zcash registou entradas líquidas de 14,81 milhões de dólares nos ETF à vista, tendo o Zcash ETF (ZCSH) sido o único responsável por esse valor.

As entradas líquidas históricas acumuladas atingiram aproximadamente 226 milhões de dólares, enquanto o total de ativos sob gestão dos ETF se situou nos 788 milhões de dólares.

Este resultado é particularmente interessante porque a narrativa de investimento de ZEC é diferente da de HYPE.

A Hyperliquid representa infraestrutura de negociação descentralizada e derivados on-chain, enquanto a Zcash oferece dinheiro digital centrado na privacidade, com capacidades de divulgação seletiva.

A atividade dos ETF sugere que os investidores estão a explorar a exposição a diferentes setores das criptomoedas, em vez de se concentrarem exclusivamente em Bitcoin e Ethereum.

O que significam realmente estes números para o mercado?

Em conjunto, HYPE e ZEC atraíram 18,51 milhões de dólares em entradas líquidas numa sessão de negociação.

ZEC representou aproximadamente 80% desse montante, enquanto HYPE contribuiu com aproximadamente 20%.

A diferença é importante. Atualmente, ZEC tem entradas líquidas acumuladas e ativos sob gestão (AUM) maiores nos ETF, enquanto HYPE está a ganhar visibilidade institucional em torno de um ecossistema de derivados em rápido desenvolvimento.

Ainda assim, as entradas de um único dia não permitem estabelecer uma tendência de acumulação a longo prazo. As subscrições sustentadas, a liquidez de negociação e a evolução dos preços darão uma perspetiva mais clara.

A minha perspetiva sobre o mercado

Vejo isto como um desenvolvimento promissor para ambos os ecossistemas, mas os respetivos casos de investimento devem ser avaliados separadamente.

No caso de HYPE, acompanharia a continuidade da procura nos ETF, a par do crescimento do ecossistema Hyperliquid, dos progressos regulatórios e da adoção efetiva por parte de instituições.

No caso de ZEC, concentrar-me-ia na consistência das entradas nos ETF, em saber se a atividade da rede sustenta a narrativa de privacidade e se a valorização do preço consegue resistir à volatilidade mais ampla do mercado.

A conclusão mais interessante é que a exposição institucional às criptomoedas está a tornar-se gradualmente mais diversificada.

Bitcoin e Ethereum já não são os únicos ativos a atrair atenção através de produtos de investimento. HYPE e ZEC estão a desenvolver as suas próprias narrativas institucionais, embora os seus riscos e estruturas de mercado continuem a ser muito diferentes.

O capital começa a explorar diferentes segmentos do ecossistema cripto. O próximo teste será perceber se estas entradas se transformam numa tendência sustentada, em vez de serem apenas um aumento temporário do interesse.

#HYPERalliesAgainstTheMarket
#GateSquareHalloween