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A Reserva Federal decidiu manter as taxas de juro inalteradas, mantendo o intervalo-alvo para a taxa dos fundos federais entre 3.75 por cento e 4 por cento. Esta decisão foi tomada pelo Comité Federal de Mercado Aberto, por 10 votos contra 2, em 28 de outubro de 2026. Os dois votos discordantes foram de responsáveis que preferiam um aumento de um quarto de ponto, refletindo preocupações persistentes com a inflação, que continua elevada, acima do objetivo de 2 por cento do banco central. O comunicado que acompanhou a decisão observou que a atividade económica está a expandir-se a um ritmo forte, com despesas internas resilientes, investimento de capital robusto e um forte crescimento da produtividade. A criação de emprego tem acompanhado o crescimento da população ativa, e a taxa de desemprego pouco se alterou. Ao mesmo tempo, o Comité salientou que a acumulação de mais informação ajudará a determinar a orientação adequada da política monetária, para assegurar que a inflação regressa atempadamente ao seu objetivo. Esta pausa surge após um aumento das taxas em setembro, o primeiro desde 2023, e deixa em aberto a possibilidade de um novo aperto monetário ainda este ano, dependendo dos dados que forem sendo divulgados. Antes do anúncio, os mercados atribuíam uma probabilidade de cerca de 90 por cento à manutenção das taxas, e o resultado correspondeu de perto a essas expectativas

A Reserva Federal dos EUA, enquanto banco central dos Estados Unidos, decidiu não aumentar nem reduzir as taxas de juro nesta reunião. Por agora, as taxas permanecerão no nível atual, enquanto os responsáveis acompanham atentamente as tendências da inflação, as condições de emprego e o crescimento económico geral. A decisão apoia o duplo mandato de pleno emprego e estabilidade dos preços. Ao manter as taxas inalteradas, a Fed ganha tempo para avaliar se a evolução recente, incluindo as incertezas geopolíticas e os sinais de crescimento robusto, exige medidas adicionais.

As leituras mais recentes da inflação não revelaram progressos claros rumo ao objetivo de 2 por cento, razão pela qual alguns decisores de política monetária pretendiam um aumento imediato. Ainda assim, a maioria optou por esperar, revendo em alta a descrição da expansão económica, de sólida para forte, em comparação com a reunião anterior. Esta abordagem permite ao Comité reunir mais dados sobre as despesas, o investimento e a dinâmica do mercado de trabalho antes de se comprometer com outra alteração.

Após a decisão, a probabilidade de um aumento de 25 pontos base na reunião de dezembro subiu para cerca de 82 a 85 por cento, segundo os preços dos contratos de futuros

As taxas de juro influenciam os custos de financiamento em toda a economia, desde os empréstimos ao consumo e os créditos à habitação até ao investimento empresarial e à dívida pública. Mantê-las inalteradas no intervalo entre 3.75 e 4 por cento significa que as condições de financiamento continuam restritivas, em comparação com o contexto de taxas baixas dos anos anteriores. As famílias e as empresas continuam a enfrentar custos de crédito mais elevados, o que pode moderar a procura e ajudar a evitar que a inflação acelere ainda mais. Ao mesmo tempo, a ausência de um aumento imediato proporciona um certo grau de previsibilidade que os mercados tendem a acolher favoravelmente no curto prazo. O compromisso da Fed de manter reservas abundantes no sistema bancário também apoia a liquidez, reduzindo o risco de um aperto repentino nos mercados monetários.

Os responsáveis continuarão a avaliar uma série de indicadores, incluindo os dados da inflação medida pelas despesas de consumo pessoal, os relatórios sobre o emprego e as medidas do dinamismo económico, antes da próxima reunião agendada para dezembro. Os rendimentos dos títulos do Tesouro refletiram este contexto, com a nota a 2 anos a ser negociada perto de 4.67 a 4.73 por cento e o rendimento a 10 anos a situar-se em torno de 5.00 a 5.05 por cento, após oscilações moderadas de 1 a 6 pontos base durante a sessão

Esta posição significa que o banco central dos Estados Unidos optou por manter a taxa diretora no nível atual, em vez de a ajustar em alta ou em baixa. O nível atual manter-se-á enquanto a instituição acompanha a inflação, o mercado de trabalho e as condições económicas mais amplas. A decisão reflete um equilíbrio entre reconhecer o forte crescimento e abordar o facto de as pressões sobre os preços continuarem demasiado elevadas.

Os ganhos de produtividade e a resiliência das despesas apoiaram a atividade, mas o Comité deixou claro que garantir a estabilidade dos preços continua a ser a prioridade. Dois membros do Comité consideraram que se justificava um aumento de um quarto de ponto nesta altura, sublinhando o debate interno sobre o grau de restrição adequado. Para os participantes no mercado, a manutenção das taxas elimina uma fonte de incerteza imediata, mas desvia a atenção para a linguagem usada pela liderança e para a trajetória implícita nas futuras reuniões. Os índices bolsistas registaram avanços moderados, com o S e P 500 a subir 0.28 por cento, para fechar perto de 7,744, o Nasdaq Composite a avançar 0.27 por cento, para aproximadamente 26,550, e o Dow Jones Industrial Average a ganhar 0.19 por cento, terminando em torno de 52,475

A Reserva Federal baseia estas decisões numa análise cuidadosa dos dados da inflação, do emprego e do crescimento. Neste caso, a avaliação de que a atividade está a expandir-se fortemente, enquanto a inflação se mantém elevada, determinou o resultado. A criação de emprego em linha com o crescimento da população ativa e uma taxa de desemprego estável ofereceram garantias quanto à vertente do emprego do mandato. No que diz respeito à inflação, a ausência de progressos recentes rumo ao objetivo de 2 por cento manteve em aberto a possibilidade de novos aumentos das taxas.

O comunicado evitou comprometer-se com um calendário específico, salientando antes o valor da informação que será divulgada em breve. Esta abordagem dependente dos dados procura evitar reações excessivas a um único conjunto de números, mantendo, ao mesmo tempo, a disponibilidade para agir, se necessário, para restabelecer a estabilidade dos preços. Os mercados interpretaram a mensagem geral como cautelosamente restritiva, com os preços dos contratos de futuros a refletirem uma elevada probabilidade de um possível aumento na reunião de dezembro. O rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos subiu cerca de 2 a 7 pontos base, aproximando-se do intervalo entre 5.32 e 5.37 por cento, em consonância com a manutenção de uma perspetiva firme a longo prazo

A decisão tem implicações para as criptomoedas e para os mercados financeiros em geral. Taxas de juro elevadas durante mais tempo aumentam normalmente o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento, como a Bitcoin e outras criptomoedas, uma vez que os investidores podem obter rendimentos em títulos do Tesouro de curto prazo ou noutros instrumentos de rendimento fixo. Ao mesmo tempo, manter as taxas, em vez de as aumentar inesperadamente, pode apoiar os ativos de risco ao eliminar a ameaça de um aperto das condições financeiras no curto prazo. Os mercados acionistas registaram ganhos moderados após o anúncio, com os principais índices a avançarem ligeiramente, em linha com as expectativas. Os rendimentos dos títulos do Tesouro sofreram poucas alterações, com os rendimentos de curto prazo a recuarem ligeiramente durante a conferência de imprensa que se seguiu. O dólar dos EUA manteve-se apoiado pelo contexto de política monetária restritiva, o que pode exercer pressão sobre os ativos denominados em dólares. No conjunto, a combinação de taxas estáveis e do reconhecimento de que a inflação continua elevada criou um contexto misto: alívio de curto prazo para o apetite pelo risco, moderado pela possibilidade de a política monetária não ser flexibilizada em breve. As entradas nos fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista atingiram 110 milhões de dólares num dia recente e 176 milhões de dólares noutro, proporcionando apoio institucional subjacente apesar da persistência da incerteza em torno da política monetária

A Bitcoin registou reações relativamente moderadas no rescaldo imediato da decisão. Os preços foram negociados perto do nível dos 81,000 dólares, com valores entre 81,080 e 81,220 dólares a refletirem ganhos de aproximadamente 0.5 a 0.7 por cento em 24 horas, em diferentes momentos.

Mais cedo, durante a sessão, a Bitcoin oscilou entre cerca de 80,282 e 81,700 dólares antes de fechar em alta, incluindo uma subida intradiária até cerca de 81,700, seguida de uma queda abaixo dos 80,500 e de uma recuperação. A variação limitada foi coerente com os mercados terem incorporado uma elevada probabilidade de manutenção das taxas. Se as perspetivas futuras da Fed continuarem a ser favoráveis a uma eventual flexibilização, ou pelo menos não indicarem novos aumentos agressivos, a Bitcoin poderá receber apoio enquanto ativo de risco. Por outro lado, um tom mais restritivo que eleve as expectativas de um aperto monetário adicional poderá criar pressão vendedora, à medida que os rendimentos reais mais elevados e um dólar mais forte concorrem com os ativos digitais. A capitalização de mercado da Bitcoin situava-se perto de 1.62 biliões de dólares no momento destas variações, e o desempenho semanal continuava negativo, entre 3.4 e 4.5 por cento, apesar da subida diária

A Ethereum e o conjunto mais amplo de criptomoedas alternativas registaram padrões semelhantes de ganhos moderados. A Ethereum foi negociada perto de 2,350 a 2,363 dólares, com subidas de cerca de 0.4 a 0.7 por cento no período em torno do anúncio, tendo algumas leituras horárias registado avanços de 0.8 por cento. Outros ativos digitais, como a Solana, avançaram entre 1.1 e 1.3 por cento, aproximando-se do intervalo entre 102 e 103 dólares, enquanto a XRP subiu cerca de 0.4 a 1.0 por cento, para perto de 1.32 a 1.33 dólares. A estabilidade das taxas pode apoiar os ativos de risco ao impedir um novo aperto das condições de liquidez no curto prazo, mas a reação do mercado depende, em última análise, dos pormenores do comunicado da Fed e dos comentários da sua liderança. Um tom que mantenha em aberto a possibilidade de medidas em dezembro tende a tornar mais cautelosas a alavancagem e as posições especulativas em todo o setor das criptomoedas. A capitalização total do mercado das criptomoedas manteve-se perto de 2.8 biliões de dólares, com pequenos avanços diários de cerca de 0.7 por cento. A interação entre as expectativas quanto à política monetária, os rendimentos dos títulos do Tesouro próximos de 5 por cento nos prazos mais longos e a força do dólar continuará a influenciar a capacidade destes ativos para prolongar os ganhos ou enfrentar nova pressão nas próximas semanas. Os investidores estão agora atentos aos próximos dados da inflação e do emprego, que poderão ser os catalisadores seguintes para reformular as perspetivas dos mercados tradicionais e digitais.