#MicrosoftGoogleEarnings

QUANDO OS RESULTADOS SÃO DIVULGADOS E GUIA PRINCIPAL 📊
Ambas as empresas divulgam hoje, vinte e oito de outubro, após o fecho do mercado. A Microsoft apresenta os resultados de julho a setembro, referentes ao primeiro trimestre do exercício de dois mil e vinte e sete. A Alphabet apresenta os resultados dos mesmos três meses, referentes ao terceiro trimestre. A transmissão webcast da Microsoft começa às duas e meia da tarde, hora do Pacífico, cinco e meia da tarde, hora do Leste. A chamada da Alphabet realiza-se após a divulgação dos resultados. A Amazon apresenta os resultados amanhã e a Apple no início de novembro.

A decisão da Fed também é anunciada hoje, às duas da tarde, hora do Leste, e a conferência de imprensa realiza-se às duas e meia da tarde, hora do Leste. Por isso, o mercado irá reagir em simultâneo aos fatores macroeconómicos e aos resultados.
ANÁLISE DO PRIMEIRO TRIMESTRE FISCAL DA MICROSOFT 💻
As previsões da Microsoft apontam para receitas entre oitenta e nove vírgula oitenta e cinco e noventa vírgula noventa e cinco mil milhões. A estimativa consensual do lucro por ação situa-se perto de quatro vírgula setenta e um dólares. No último trimestre, terminado a trinta de junho, as receitas da cloud atingiram cinquenta e nove vírgula três mil milhões, um aumento de vinte e sete por cento, enquanto o Azure cresceu quarenta e três por cento.

Para este trimestre, prevê-se que a Intelligent Cloud se situe perto de quarenta vírgula noventa e cinco a quarenta e um vírgula vinte e cinco mil milhões, com um crescimento do Azure próximo de quarenta e cinco por cento, numa perspetiva de câmbio constante. A Productivity and Business Processes deverá situar-se perto de trinta e três vírgula setenta e cinco a trinta e quatro vírgula zero cinco mil milhões, impulsionada pelo Microsoft 365 comercial, pelo Copilot e pelo LinkedIn. A More Personal Computing deverá situar-se perto de treze vírgula vinte e cinco a treze vírgula sessenta e cinco mil milhões, com o Windows e os jogos.

Pontos-chave a acompanhar: repartição do consumo do Azure entre cargas de trabalho essenciais e de IA, crescimento do número de licenças do Copilot e receita média por utilizador, tendência das margens à medida que aumentam os custos dos centros de dados, dos chips e da energia.
ANÁLISE DO TERCEIRO TRIMESTRE DA ALPHABET 🔍
A estimativa consensual do lucro por ação da Alphabet situa-se perto de dois vírgula noventa e quatro a três vírgula zero três dólares. As receitas cresceram vinte e quatro por cento no último trimestre.

O Google Services inclui a Pesquisa, a unidade de anúncios em vídeo, a Rede e as subscrições. O crescimento dos anúncios de pesquisa manteve-se sólido no último trimestre, apesar da mudança para as visões gerais de IA. A combinação de anúncios em vídeo e subscrições continua a ser um fator-chave.

O Google Cloud atingiu vinte e quatro vírgula oito mil milhões no último trimestre, um aumento de oitenta e dois por cento em termos homólogos, graças à força da infraestrutura de IA e à migração das empresas para a cloud. O mercado espera agora que o Cloud se mantenha acima dos vinte e cinco mil milhões, com uma melhoria do lucro operacional.

As Outras Apostas, o número de trabalhadores, o ritmo das recompras de ações e o controlo de custos também estarão em foco.
CORRIDA À CLOUD E DESPESAS COM IA 💰
A Microsoft Cloud gera perto de sessenta mil milhões por trimestre, o valor mais elevado em dólares. O crescimento do Azure, perto de quarenta e cinco por cento, supera o do mercado em geral. O Google Cloud cresce mais rapidamente a partir de uma base inferior, tendo registado um crescimento de oitenta e dois por cento no último trimestre. A AWS mantém a maior quota de mercado, mas o seu crescimento tem sido mais lento do que o de ambas.

As cargas de trabalho de IA representam agora uma grande parte das novas despesas com cloud. A carteira de encomendas e as obrigações de desempenho remanescentes mostram a procura contratada que ainda falta satisfazer.

Segundo estimativas recentes do setor, as despesas de capital combinadas da Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta em dois mil e vinte e seis deverão rondar os setecentos e vinte e cinco mil milhões. As despesas elevadas aumentam a capacidade a longo prazo, mas reduzem o fluxo de caixa livre no curto prazo. O mercado irá questionar o retorno do investimento, a taxa de utilização e o poder de fixação de preços da cloud de IA.
CONTEXTO DE MERCADO E PONTOS A ACOMPANHAR 🚀
Antes da divulgação dos resultados, a Alphabet subiu zero vírgula oito por cento, para trezentos e dezasseis vírgula oitenta e três dólares. A Microsoft recuou zero vírgula dois por cento, para quinhentos e trinta e um vírgula quarenta e quatro dólares. A Amazon subiu um vírgula seis por cento, para duzentos e cinquenta e três vírgula um dólares.

As opções apontam para uma oscilação superior ao habitual após a divulgação dos resultados, uma vez que a decisão da Fed e os resultados são anunciados em simultâneo.

Cenário otimista: crescimento do Azure acima de quarenta e cinco por cento, Cloud acima de vinte e cinco mil milhões com aumento da margem, estabilidade dos anúncios de pesquisa, aceleração dos anúncios em vídeo, controlo rigoroso dos custos e um percurso claro para a monetização da IA.

Cenário pessimista: crescimento do Azure abaixo das previsões, desaceleração do Cloud, enfraquecimento dos anúncios de pesquisa devido à conjuntura macroeconómica ou à mudança para a IA, queda das margens devido ao aumento das amortizações e às limitações na oferta de chips, e previsões prudentes para o próximo trimestre.

Em suma, o dia de hoje mostrará se o crescimento da cloud impulsionado pela IA consegue compensar as despesas elevadas e os ventos contrários macroeconómicos. Ambas as empresas dispõem de escala, liquidez e uma carteira de encomendas, mas o mercado quer provas de que o crescimento das receitas continuará a superar o crescimento dos custos até ao final do ano.
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