#美股财报季
Gigantes tecnológicos dos EUA: previsões históricas e cenários

A 28 de outubro de 2026, o foco principal não é apenas saber se as empresas vão superar as expectativas, mas também avaliar a força dos sinais de crescimento que apresentam para o próximo trimestre. Em particular, a conversão dos investimentos em inteligência artificial (IA) em receitas, o crescimento da cloud e as margens de lucro serão os principais fatores a impulsionar as suas avaliações.

De acordo com o calendário atual, a Microsoft e a Alphabet deverão divulgar os resultados hoje; a Amazon e a Coinbase, a 29 de outubro; a Apple, a 2 de novembro; e a AMD, a 3 de novembro. Tenha em atenção que estas datas estão sujeitas a alterações e não devem ser consideradas anúncios oficiais definitivos.

1. Expectativas do mercado e principais métricas a acompanhar

Previsões dos analistas antes da divulgação dos resultados · USD · (Não são resultados efetivos)

Empresa | Lucro por ação (LPA) esperado | Receitas esperadas | Métrica crítica
Microsoft | $4.71 | $90.62 billion | Crescimento da Azure e investimentos em IA
Alphabet | $3.03 | $127.91 billion | Google Cloud e receitas publicitárias
Amazon | $1.97 | $202.22 billion | Desempenho da AWS e lucro operacional
Apple | $1.99 | $113.44 billion | Vendas do iPhone e margens de lucro
AMD | — | — | Chips para centros de dados e procura de IA
Coinbase | -$0.23 | $1.21 billion | Volume de negociação de criptomoedas e receitas de transações

2. Cenários otimistas e pessimistas

Microsoft (MSFT)

A Azure supera as previsões, as receitas impulsionadas pela IA aceleram e as despesas de capital mantêm-se bem controladas — fatores que dariam suporte às ações.

Cenário pessimista

Um abrandamento do crescimento da Azure ou despesas de capital elevadas que pressionem a rentabilidade poderão desencadear uma onda de vendas. Alphabet — GOOGL

A Google Cloud e a publicidade digital registam um forte crescimento; os investimentos na Gemini impulsionam a expansão das receitas.

Cenário pessimista

O desempenho da publicidade ou a rentabilidade da cloud ficam aquém das expectativas, enquanto os custos da infraestrutura de IA aumentam.

Amazon — AMZN

O crescimento da AWS acelera; as receitas publicitárias e as margens do retalho melhoram.

Cenário pessimista

O crescimento da cloud fica aquém das expectativas ou os investimentos em logística e IA pressionam a rentabilidade.

Apple — AAPL

Receitas sólidas, impulsionadas pela procura do iPhone, pelas receitas dos serviços e por previsões robustas de vendas futuras.

Cenário pessimista

A procura fraca por dispositivos, a pressão no mercado chinês ou previsões de vendas inferiores ao esperado levam a uma queda.

AMD — AMD

As vendas de produtos para centros de dados e de aceleradores de IA superam as expectativas; são apresentadas perspetivas sólidas para o próximo trimestre.

Cenário pessimista

A procura de chips de IA, a capacidade de fornecimento ou as margens brutas ficam aquém das previsões.

Coinbase — COIN

Crescimento do volume de negociação de criptomoedas, das receitas provenientes de transações e da atividade com stablecoins.

Cenário pessimista

Os volumes de negociação diminuem, a queda dos preços das criptomoedas reduz as receitas ou as perdas superam as expectativas.

3. Qual oferece o maior potencial para uma surpresa positiva?

Esta não é uma classificação definitiva; são avaliações de cenários que indicam os fatores que poderão ter o maior impacto no desempenho das ações. Empresa | Risco mais crítico
Microsoft | Aceleração das receitas da Azure e da IA | Despesas de capital
Alphabet | Eficiência da Google Cloud | Custos da IA e concorrência na publicidade
Amazon | AWS e lucro operacional | Despesas de capital elevadas
Apple | Vendas do iPhone e otimização | Possível fraqueza da procura
AMD | Vendas de chips de IA e ciclo futuro | Concorrência e margens
Coinbase | Mercado das criptomoedas e volume de negociação | Volatilidade dos preços e queda das receitas

4. Se o relatório de resultados for forte, o preço das ações vai certamente subir?

Não. São possíveis três resultados diferentes:

* Resultados acima das expectativas + perspetivas fortes para o futuro: aumenta a probabilidade de uma subida.
* Resultados acima das expectativas, mas perspetivas fracas para o futuro: as ações podem cair.
* Resultados em linha com as expectativas: a direção do preço é determinada pela avaliação, pelos preços já incorporados no mercado e pelo posicionamento dos investidores.

Em particular, vale a pena acompanhar as perspetivas gerais para o mercado das criptomoedas (no caso da Coinbase), as expectativas para os chips de IA (no caso da AMD) e o crescimento da Azure (no caso da Microsoft).

A minha abordagem: em vez de me concentrar apenas no LPA (lucro por ação) ao prever os resultados, avalio as receitas, o lucro operacional, as perspetivas para o próximo trimestre e aquilo que o mercado já incorporou nos preços. Estes fatores não garantem rendimentos ou níveis de preços específicos.

Para a próxima atualização, poderíamos preparar cenários de probabilidade — como otimista, neutro ou pessimista — para estas seis empresas; no entanto, apresentar percentagens exatas sem verificar os dados de preços atuais e os dados do mercado de opções não seria rigoroso.
$MSFT

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$AMZN

‌$AAPL

‌$COIN

‌$AMD