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A subida de +6% da ARM é a manchete. A verdadeira questão é saber se as ações de IA conseguem transformar uma recuperação num movimento de tendência, e os gráficos dão uma resposta clara sobre o que ainda falta. Eis o panorama completo.

1. O que aconteceu
Na segunda-feira, a ARM subiu cerca de 6.2%, para $223.35; a NVDA, cerca de 2.4%; a AMD, cerca de 2.8%; a AVGO, cerca de 2.3%; e a MU, cerca de 3%. O ETF de semicondutores ganhou quase 3% e o Nasdaq subiu 0.82%. Os catalisadores foram o registo de IPO de um importante laboratório de IA, que reacendeu o entusiasmo, uma nota de análise otimista sobre a memória e notícias de uma grande emissão de dívida para comprar chips de IA. Portanto, foi uma subida impulsionada pelo sentimento, não por novos resultados.

2. Contexto: continua a ser um mercado baixista
Os fabricantes de chips continuam num mercado baixista, com o ETF de semicondutores cerca de 25% abaixo do máximo. Isso significa que precisa de subir cerca de +33% para recuperar (1 ÷ 0.75, cálculo meu). A ARM está cerca de 51% abaixo do máximo de 52 semanas, de $452.70, e cerca de 123% acima do mínimo de $100.02 (cálculo meu). Uma subida de 3% num dia, no meio de uma queda de 25%, é um alívio, e a dimensão da queda importa.

3. Porque é que a ARM lidera
A variação da ARM num só dia foi cerca de 7.5x a do Nasdaq (6.19 ÷ 0.82, cálculo meu), em linha com um beta divulgado próximo de 3.8. As empresas mais penalizadas e mais caras tendem a recuperar primeiro. Com um P/E dos últimos 12 meses de cerca de 230, é também a mais exposta a uma inversão das taxas de juro ou do sentimento. Os resultados são divulgados a 4 de novembro, daqui a 8 dias. Uma notícia refere que os membros da administração fizeram 26 vendas no mercado aberto e nenhuma compra em seis meses (fonte única).

4. Recuperação da valorização ou nova fase de subida?
Na minha opinião, uma nova fase de subida exige quatro condições: fechos acima das médias de curto prazo, uma recuperação mais abrangente do que a de apenas algumas ações, resultados que justifiquem a história do investimento em despesas de capital e estabilidade das taxas de juro. A Microsoft e a Alphabet divulgam resultados na quarta-feira, após o fecho; a Amazon, na quinta-feira; e a Fed toma uma decisão na quarta-feira.

5. Análise dos gráficos (níveis das minhas capturas de ecrã)

Preço Suporte 14 dias 35 dias Resistência RSI
ARM 223.34 191.66 (-14.2%) 241.16 (+8.0%) 267.55 (+19.8%) 324.86 (+45.5%) 38.2
NVDA 215.97 207.47 (-3.9%) 221.41 (+2.5%) 223.50 (+3.5%) 242.38 (+12.2%) 44.0
AMD 531.47 493.87 (-7.1%) 565.51 (+6.4%) 572.86 (+7.8%) 672.88 (+26.6%) 42.9
AVGO 329.29 316.44 (-3.9%) 343.64 (+4.4%) 350.51 (+6.4%) 379.07 (+15.1%) 39.7

As quatro continuam abaixo das suas três médias. A NVDA está mais perto de inverter a tendência, apenas 2.5% abaixo da média dos 14 dias. A ARM está mais longe, a 8.0%. A relação entre o potencial de ganho e o risco até à média dos 14 dias, face ao suporte, é de cerca de 0.6:1 para a ARM e a NVDA, 0.9:1 para a AMD e 1.1:1 para a AVGO (cálculo meu), pelo que nenhuma apresenta ainda uma configuração clara. O RSI situa-se entre 38 e 44, o que indica que estas são recuperações a partir de níveis fracos, não sinais de força.

6. Cenários

Fechos acima das médias dos 14 dias (NVDA 221.41 primeiro): a recuperação está a transformar-se numa tentativa de criar uma tendência.
Rejeição nas médias após os resultados de quarta-feira: foi uma recuperação de alívio dentro de um mercado baixista.
Fechos abaixo do suporte (NVDA 207.47, ARM 191.66): a recuperação terminou.

A minha opinião: consideraria isto uma recuperação da valorização até as ações fecharem acima das suas médias. A NVDA é o indicador, porque tem a menor distância a superar. A ARM é a forma de maior beta de expressar o mesmo sentimento e divulga resultados daqui a 8 dias. Não vou perseguir uma subida de 6% num só dia.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Vê isto como uma recuperação dentro de um mercado baixista ou como o início de uma nova fase de subida da IA? E, na tua opinião, qual apresenta a configuração mais clara: NVDA ou AVGO?