$ARM

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As ações da Arm Holdings fecharam a 223.34 dólares em 26 de outubro. Isso representou uma subida de 6.12 por cento na sessão. A empresa de conceção de chips valorizou-se, acompanhando a recuperação generalizada das ações de semicondutores, à medida que o capital voltou a fluir para o setor da inteligência artificial.

A investigação do setor da TrendForce acrescenta contexto à perspetiva da procura. A empresa prevê que as expedições globais de CPUs para servidores cresçam cerca de 31 por cento em 2026. Prevê um crescimento superior a 40 por cento em 2027. A TrendForce estima também que as CPUs baseadas em Arm poderão alcançar uma quota de mercado de 30 por cento em 2027. Esta perspetiva é sustentada por novos processadores que estão a entrar em produção em massa, de empresas como a Nvidia, a Google, a AWS, a Microsoft, a OpenAI e a própria Arm.

As questões jurídicas continuam a fazer parte da história. No processo antitrust entre a Arm e a Qualcomm, um juiz federal mostrou relutância em intervir nas taxas de licenciamento que a Qualcomm pagaria pela nova tecnologia. O juiz deixou, em grande medida, os termos ao critério das duas empresas. As taxas de licenciamento e a estrutura de clientes são variáveis essenciais para as receitas, pelo que esta incerteza jurídica se mantém.

A avaliação é outro ponto de debate. Uma análise de fluxos de caixa descontados publicada em 26 de outubro estimou o valor intrínseco em 10.47 dólares com base nos resultados e em 39.94 dólares com base no fluxo de caixa livre. Estes modelos de terceiros são muito sensíveis às premissas de crescimento e não são referências para a determinação de preços, mas a grande diferença mostra que o debate sobre a avaliação continua.

Qual destes sinais considera mais importante neste caso, as previsões de expedições ou o litígio sobre o licenciamento? Estou a manter as minhas posições e a acompanhar o mercado.

Isto não é aconselhamento financeiro.

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