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Perspetivas semanais para XAU/USD: poderá o ouro recuperar os $4,100 ou estará iminente uma nova queda?

O ouro está a entrar numa semana crucial, na qual uma recuperação de curto prazo poderá transformar-se numa recuperação mais ampla — ou tornar-se mais uma oportunidade de venda. Depois de registar a sua queda semanal mais acentuada desde junho, o XAU/USD recuperou em direção ao nível psicológico dos $4,000, com a descida dos preços do petróleo e o regresso dos investidores à procura de oportunidades. No entanto, uma recuperação a partir dos mínimos recentes ainda não confirma uma inversão da tendência. O mercado ainda precisa de superar níveis de resistência importantes, enquanto os investidores se preparam para a reunião da Reserva Federal de 27–28 de outubro e para os próximos dados de inflação dos EUA.

A estrutura técnica mantém-se baixista enquanto o ouro for negociado abaixo da zona de resistência dos $4,032–$4,075. A primeira zona de suporte situa-se em torno dos $3,986–$3,978, seguida pela zona de procura mais forte dos $3,946–$3,963. Se os compradores defenderem estes níveis e fizerem o preço subir acima dos $4,032, o ouro poderá tentar recuperar em direção aos $4,075. Uma quebra sustentada acima desse nível reforçaria o cenário altista e colocaria os $4,100–$4,145 em foco. Seria necessária uma subida mais forte acima dos $4,145 para que a recuperação mais ampla se tornasse mais convincente.

O cenário de descida merece igual atenção. Se o ouro perder a zona de suporte dos $3,946–$3,963 e a pressão vendedora acelerar, o próximo objetivo importante situa-se em torno dos $3,890. Uma quebra decisiva abaixo dos $3,890 poderá expor os $3,765, transformando a correção atual numa queda mais profunda. Estes são objetivos técnicos condicionais, não previsões de que todos os níveis serão atingidos. A reação em cada zona de suporte será mais importante do que o próprio nível.

A Reserva Federal é o principal catalisador desta semana. Mesmo que os responsáveis pela política monetária mantenham as taxas inalteradas, as suas indicações sobre decisões futuras poderão provocar movimentos acentuados no ouro. Uma mensagem mais agressiva, dados de inflação mais fortes, um dólar dos EUA mais firme ou uma subida das yields do Tesouro poderão aumentar a pressão sobre o metal, que não oferece rendimento. Em contrapartida, sinais de inflação mais moderada, yields em queda ou perspetivas de política monetária menos restritivas poderão apoiar uma recuperação. Os traders devem evitar assumir que uma decisão de manter as taxas inalteradas é automaticamente favorável ao ouro; o mercado reage muitas vezes com mais intensidade ao que os responsáveis pela política monetária sinalizam para os meses seguintes.

Os preços do petróleo e os desenvolvimentos geopolíticos acrescentam outra camada de incerteza. A descida dos preços do crude pode reduzir as preocupações imediatas com a inflação e ajudar o ouro a recuperar, mas novas perturbações da oferta poderão fazer subir os preços da energia e reacender as expectativas de uma política monetária mais restritiva. O risco geopolítico também pode aumentar a procura de ouro como ativo de refúgio. Estas forças podem atuar em direções opostas, razão pela qual a volatilidade impulsionada pelas notícias poderá manter-se elevada ao longo da semana.

O meu cenário base é cauteloso enquanto o XAU/USD se mantiver abaixo dos $4,075. O primeiro sinal altista seria uma recuperação sustentada acima dos $4,032, seguida de uma recuperação bem-sucedida dos $4,075. Até lá, as subidas poderão enfrentar pressão vendedora. Uma quebra abaixo dos $3,946 desviaria as atenções para os $3,890, com os $3,765 a servirem de referência para um cenário de descida mais profunda, caso o suporte inferior falhe. Para os traders, a abordagem mais disciplinada consiste em esperar por confirmação, definir o nível de invalidação antes de entrar e dimensionar as posições de acordo com a volatilidade, em vez de tentar prever o mínimo exato.

O ouro encontra-se agora num ponto decisivo. Uma defesa bem-sucedida do suporte poderá criar as bases para uma recuperação em direção aos $4,100 e, potencialmente, aos $4,145. A incapacidade de manter a principal zona de procura poderá, em alternativa, abrir caminho a outra queda substancial. Esta semana, o sinal mais forte virá da combinação da estrutura de preços, das indicações da Fed, do dólar e das yields do Tesouro — não de uma única notícia ou de uma única vela verde.

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