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28 de outubro | A Fed define o tom, as grandes tecnológicas têm de entregar crescimento

Hoje combina-se, de forma rara, a política macroeconómica com resultados de grandes empresas tecnológicas. A decisão da Reserva Federal sobre as taxas de juro poderá alterar as expectativas nos mercados financeiros, enquanto a Microsoft ($MSFT) e a Alphabet ($GOOGL) darão novas indicações sobre a força do ciclo de investimento em IA e computação em nuvem.

No caso da Microsoft, o crescimento do Azure, a procura empresarial, a monetização da IA e a despesa em infraestruturas são centrais para a narrativa. Os investidores precisam de perceber se a IA está a traduzir-se em valor empresarial mensurável, em vez de apenas exigir maiores compromissos de capital.

No caso da Alphabet, as principais questões incluem o dinamismo do Google Cloud, a resiliência da publicidade e a capacidade da empresa para expandir as suas capacidades de IA, protegendo ao mesmo tempo a economia do seu negócio principal. Uma execução sólida poderá reforçar a confiança na sua posição a longo prazo, mas as expectativas elevadas deixam pouca margem para orientações dececionantes.

A decisão da Fed é importante porque as taxas de juro influenciam os custos de financiamento, os modelos de avaliação e a apetência pelo risco. Uma perspetiva de política monetária mais favorável poderá beneficiar as ações de crescimento, enquanto uma mensagem cautelosa sobre a inflação poderá contrariar resultados sólidos.

Não partiria do princípio de que um corte nas taxas ou resultados acima das expectativas garantem automaticamente uma subida. A reação do mercado depende do que já estava descontado e da forma como a administração e os responsáveis pela política monetária enquadram as perspetivas.

Hoje, concentro-me em duas questões: estará a IA a gerar um crescimento duradouro dos resultados e estará a política monetária a tornar-se mais favorável ou mais restritiva para os ativos de
risco?
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