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A Meta apresentou um aumento de 26% nas receitas e uma queda de 37% no resultado operacional no mesmo trimestre. Então, que número está realmente a orientar a cotação da ação? Eis como eu analisaria a situação.

1. O registo do crescimento
As receitas foram de $64.6B, face aos cerca de $63.4B esperados, e a publicidade cresceu 26%, tanto em volume como em preços. A previsão para o Q4 é $73B até $76B, o que representa +13% a +18% face ao Q3 (pelas minhas contas). A procura não é o problema.

2. O registo dos custos
As despesas totais aumentaram 68%, para $51.6B, incluindo um encargo de $9.89B para resolver um litígio com os procuradores-gerais de 52 estados sobre a saúde mental dos adolescentes. Esse encargo equivale a cerca de 15% das receitas do trimestre (pelas minhas contas). O resultado operacional divulgado caiu 37%, para $12.99B, uma margem de 20%.

3. As contas ajustadas (pelas minhas contas)
Se somarmos novamente o encargo, o resultado operacional é de cerca de $22.9B, com uma margem próxima de 35%, e um aumento homólogo de 11%, em linha com o valor apresentado pela própria empresa. Mas, há um ano, a margem rondava os 40%; por isso, mesmo excluindo o encargo, caiu cerca de 5 pontos. As receitas cresceram 26%, mas o resultado operacional ajustado apenas 11%, pelo que os custos de infraestrutura e IA estão a crescer mais depressa do que as vendas. O encargo jurídico é a manchete, mas a tese está na compressão das margens que lhe está subjacente.

4. As despesas de capital são a verdadeira tensão
As despesas de capital divulgadas no Q3 foram de $34.9B (fonte única), cerca de 54% das receitas e aproximadamente 1.5x o resultado operacional ajustado (pelas minhas contas). O intervalo para 2026 foi reduzido para $135B–$145B de $130B–$145B, pelo que o ponto médio passou de $137.5B para $140B (pelas minhas contas), face a um consenso de cerca de $138B. O mercado está a premiar o crescimento da publicidade, mas estes gastos são o custo de permanecer na corrida da IA.

5. A reação perdeu força
As ações fecharam a sessão regular a $697.43. Na negociação após o fecho, subiram até 5%, para cerca de $733, mas no meu gráfico estão a 712.20, uma subida de cerca de 2.1%. Isto significa que a subida manteve apenas cerca de 41% do ganho máximo (pelas minhas contas). Uma subida que perde força não é uma conclusão definitiva, mas indica que os compradores não estavam todos de acordo.

6. Análise do gráfico (níveis da minha captura de ecrã)
O preço está em 712.20.

Média móvel de 35 dias em 705.22: -1.0%
Suporte em 695.46: -2.4%
Média móvel de 14 dias em 726.49: +2.0%; média móvel de 21 dias em 729.87: +2.5%
Resistência em 759.68: +6.7%
O RSI está em 50.8 e o histograma MACD em -7.15

O preço está a meio do intervalo das médias, por isso nada está decidido. O fecho da sessão regular ficou quase em cima do suporte, pelo que uma perda dos 705 no fecho diário apagaria grande parte da subida após os resultados. Recuperar os 729.87 seria o primeiro sinal de uma continuação efetiva da subida. Até aos 729.87, face ao suporte, a relação risco/recompensa é de cerca de 1:1; até aos 759.68, é de cerca de 2.8:1 (pelas minhas contas).

A minha opinião: gosto das receitas e respeito os gastos, mas não gosto de pagar por ambos ao mesmo tempo. Preferia ver o preço manter-se acima dos 705 e ultrapassar os 730, em vez de perseguir a subida.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Que número teria em conta para negociar: o crescimento das receitas ou a compressão das margens? E considera as despesas de capital a esta escala um investimento ou um encargo?
@Gate_Square