$XAUUSD

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Os preços do ouro procuram uma direção durante o período de acalmia que antecede a decisão da Reserva Federal sobre as taxas de juro. Depois de recuar para $4,106 em 21 de outubro, o preço de uma onça de ouro está a tentar manter-se estável em torno do nível de $4,114. Esta situação resulta de uma equação complexa que envolve as expectativas para a reunião de outubro da Fed, a subida das yields das obrigações e vários desenvolvimentos geopolíticos.

Espera-se que a Reserva Federal mantenha as taxas de juro inalteradas na reunião de 27–28 de outubro. De acordo com os dados do CME FedWatch, existe uma probabilidade de 83.9% de as taxas se manterem estáveis, contra apenas 16.1% de probabilidade de uma subida. No entanto, o principal foco do mercado está na reunião de dezembro, para a qual está incorporada uma forte probabilidade de 76.1% de uma subida das taxas de juro. Por outras palavras, o mercado acredita que a Fed ainda não concluiu o seu ciclo de aperto monetário, embora espere que o processo decorra de forma gradual.

Estas expectativas têm um impacto direto no ouro. A yield da nota do Tesouro dos EUA a 10 anos ronda os 5.12%. Yields elevadas das obrigações aumentam o custo de oportunidade de deter ouro, um ativo que não gera juros. Perante a possibilidade de obter um rendimento sem risco noutros ativos, os investidores precisam de uma razão mais convincente para manter posições em ativos como o ouro. Consequentemente, o preço está atualmente próximo de uma zona de suporte crítica, entre $4,100–$4,110.

Os dados previstos para hoje também serão um fator determinante para o ouro. Se os próximos dados das reservas de petróleo bruto dos EUA revelarem uma queda acentuada — como aconteceu nas últimas semanas —, isso poderá reacender as preocupações com a inflação, fazendo subir os preços do petróleo. O leilão de obrigações a 20 anos, previsto para o mesmo dia, dará um sinal significativo sobre a trajetória das yields das obrigações de longo prazo. Estes dois desenvolvimentos determinarão se o ouro consegue manter o nível de suporte em $4,104.

Com os responsáveis da Reserva Federal num «período de silêncio» até 29 de outubro, o mercado está a dar maior atenção aos dados económicos e às notícias geopolíticas para encontrar uma direção. Um novo sinal diplomático vindo do Irão poderá alterar rapidamente o apetite pelo risco e inverter a direção do ouro. Por enquanto, contudo, a combinação dos preços do petróleo, das taxas de juro e do dólar dos EUA continua a penalizar o ouro. Entretanto, as tensões no Médio Oriente e as incertezas em torno do abastecimento energético mantêm viva a procura de ouro como «ativo de refúgio», limitando assim qualquer movimento de descida.

Este texto não constitui aconselhamento de investimento.