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Um dia de 4% com um mecanismo sidecar associado é entusiasmante. Não é uma prova. Eis como separaria velocidade de força.

1. O que dizem os mercados
O KOSPI subia 4.28%, para 5,790.58, por volta das 11:10 da manhã, hora de Seul, com a SK hynix a subir cerca de 8% e a Samsung cerca de 7–8%. Foi acionado um sidecar de compra às 10:51 da manhã, o primeiro desde 20 de agosto. É acionado quando os futuros do KOSPI 200 sobem mais de 5% e se mantêm nesse nível durante um minuto, suspendendo as ordens de compra programadas por cinco minutos. Na minha opinião, um sidecar diz-nos que a subida foi rápida, não que seja sólida.

2. Onde isso deixa o índice (as minhas contas)
O fecho de ontem foi cerca de 5,552.74. O nível de hoje está acima dos 5,668 da sexta-feira passada, mas ainda cerca de 3.6% abaixo do fecho de cerca de 6,009 anterior à queda de meados de outubro. O índice precisa de subir cerca de +3.8% a partir daqui para recuperar tudo.

3. Quem está a comprar e quem não está
Segundo relatos, os investidores estrangeiros compraram, em termos líquidos, cerca de 315–320B won no mercado principal e as instituições cerca de 168–180B won, enquanto os investidores de retalho venderam aproximadamente 974–980B won, cerca de 3x o valor comprado pelos estrangeiros (as minhas contas). Os investidores de retalho estão a realizar lucros durante a recuperação. Nos futuros do KOSPI 200, as instituições foram vendedoras líquidas de cerca de 484B won, enquanto os particulares compraram cerca de 394B won, pelo que o quadro de cobertura de risco é misto. Os fluxos de capital estrangeiro para as empresas de chips continuam a ser a variável que determinará se isto dura.

4. A almofada fundamental
Uma estimativa de um analista aponta para cerca de 3.5x os lucros futuros da Samsung e 2.8x os da SK hynix (fonte única). Segundo os relatos, as exportações de chips subiram 222.5% em termos homólogos, embora não tenha conseguido confirmar o período. Os múltiplos baixos explicam por que razão os investidores que compram nas quedas apareceram. Não determinam o prazo.

5. Análise dos gráficos (níveis da minha captura de ecrã)

Recibos da SK hynix a 139.73: suporte nos 132.39 (-5.3%), média de 14 dias nos 165.31 (+18.3%), média de 21 dias nos 172.75 (+23.6%), média de 35 dias nos 175.38 (+25.5%), resistência nos 210.89 (+50.9%). O RSI está em 31.9 e o histograma MACD em -5.21. Os recibos ainda não acompanharam a subida de Seul.
Samsung a 220,000 no meu gráfico: suporte nos 201,653 (-8.3%), média de 14 dias nos 242,785 (+10.4%), média de 21 dias nos 251,380 (+14.3%), média de 35 dias nos 253,885 (+15.4%), resistência nos 300,996 (+36.8%). O RSI está em 36.8 e o histograma MACD em -5,329. Este preço do gráfico está atrasado em relação à evolução intradiária em Seul, por isso encare os níveis como estrutura.

Ambas continuam muito abaixo das respetivas médias. A recuperação compensou parte das perdas, mas não alterou a tendência.

6. O que faria a subida durar
Compras líquidas por parte de investidores estrangeiros ao longo de várias sessões, uma abertura construtiva nos EUA para os recibos e uma decisão tranquila da Fed a 28 de outubro. Um artigo de uma agência noticiosa também assinalou receios de que as yields elevadas das obrigações possam abrandar o recurso a empréstimos que financiam as compras de chips de IA. Esse é o risco que pode inverter esta subida.

A minha opinião: chamaria a isto uma recuperação acentuada, não ainda uma retoma. Tanto o sidecar como as vendas dos investidores de retalho indicam que a subida é rápida e está congestionada. Precisaria de ver as compras estrangeiras persistirem e os índices recuperarem as médias acima dos níveis atuais. Até lá, não vou atrás de um dia de 4%.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Confia numa subida num dia de sidecar ou esperas por uma confirmação posterior? E o que precisas de ver primeiro: compras estrangeiras ou uma confirmação durante a sessão nos EUA?