#TeslaQ3EarningsPreview

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Toda a gente vai citar o EPS esta noite. Prefiro avaliar outros números, porque são eles que determinam se esta subida se mantém. Aqui está a minha análise, com os níveis do gráfico atualizados esta manhã.

1. 20.5 GWh: o que o armazenamento tem de fazer no Q4
A Tesla implementou 13.7 GWh no Q3, mais 9.6% do que no ano passado, mas 13.8% abaixo dos 15.9 GWh esperados pelos analistas. Desde o início do ano, são 36.0 GWh (8.8 + 13.5 + 13.7). Uma previsão aponta para um consenso de 56.5 GWh em 2026, o que exigiria 20.5 GWh no Q4, cerca de 50% acima do Q3 (as minhas contas). Para mim, os comentários sobre essa diferença são mais importantes do que o EPS do trimestre.

2. 98.3%: o grau de concentração da gama
O Model 3 e o Model Y representaram 478,237 das 486,532 entregas, cerca de 98.3% (as minhas contas). Todos os outros modelos caíram 47.9% em termos homólogos, para 8,295, depois de as linhas S e X terem sido encerradas para dar lugar ao Optimus. O resultado acima do esperado nas entregas veio de dois modelos.

3. $25B vs $5.8B: a aceleração das despesas de capital
A Tesla previu mais de $25B em despesas de capital em 2026, face aos cerca de $8.5B do ano passado, aproximadamente 2.9x (as minhas contas). As despesas de capital no Q2 foram de cerca de $5.8B (fluxo de caixa operacional de $4.7B menos fluxo de caixa livre de -$1.1B, as minhas contas), enquanto um período de $25B anos corresponde, em média, a $6.25B por trimestre. Espera-se que o fluxo de caixa livre fique perto de -$4.9B esta noite, face aos -$1.1B no Q2, cerca de 4.5x pior (as minhas contas). As previsões apontam para uma margem bruta automóvel de referência de cerca de 16–17%, ainda por confirmar até à divulgação dos resultados. Uma margem acima desse nível, com as despesas ainda a aumentar, mostraria que o negócio principal está a financiar a mudança de rumo.

4. 30 de outubro: um sinal de alerta regulamentar
Uma previsão assinala um prazo regulamentar em 30 de outubro, nove dias após a divulgação dos resultados, relacionado com o Cybercab. Diz também que a NHTSA colocou 21 perguntas sobre a certificação, no âmbito da análise de cerca de 1,000 veículos robotáxi. Não consegui encontrar mais pormenores, por isso encaro isto como um sinal de alerta, não como um facto. Os marcos regulamentares poderão ser mais importantes do que o número de milhas pagas.

5. O gráfico (níveis da captura de ecrã desta manhã)
A TSLA está nos 380.14, +3.3% face aos 368.09 que vi ontem (as minhas contas). Está agora acima das suas médias de 14/21/35 dias (372.83, 369.99, 367.89), enquanto antes se mantinha dentro desse intervalo.

Resistência nos 389.27: +2.4%
Suporte nos 349.72: -8.0%
O RSI está nos 57.0 e o histograma MACD está em -0.32 (MACD 2.30 face ao sinal de 2.61, perto de um cruzamento)

A relação recompensa/risco para esses níveis é de cerca de 0.3:1 (as minhas contas). As opções implicam uma variação de aproximadamente 5.5%–7.5%, o que, a partir dos 380.14, dá um intervalo de cerca de $352 a $409 no extremo mais amplo (as minhas contas). Uma subida de dimensão normal ultrapassa facilmente os 389, enquanto uma descida de dimensão normal fica cerca de 0.6% aquém do suporte. O gráfico reage mais depressa às boas notícias do que às más.

6. A força relativa eleva a fasquia
O QQQ está nos 716.35, abaixo das suas três médias (35 dias: 729.10, 14 dias: 738.95), 0.5% acima do suporte nos 712.84, com um RSI de 40.5. O RSI da TSLA está nos 57.0, pelo que entra na divulgação dos resultados cerca de 16 pontos mais forte do que o índice (as minhas contas). Uma força elevada antes da divulgação de resultados significa muitas vezes que as expectativas já estão, em grande parte, refletidas no preço.

A minha opinião: encaro esta noite como um teste ao fluxo de caixa e ao armazenamento, sendo o EPS uma questão secundária. Com uma força relativa elevada e a resistência a apenas 2.4%, uma boa divulgação poderá já estar parcialmente refletida no preço, por isso não vou atrás da subida. Prefiro esperar pela teleconferência.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Que número será decisivo para ti: armazenamento, fluxo de caixa ou margem? E qual é o teu nível para a TSLA: 389 ou 350?