Em 19 de outubro de 2026, a Cboe lançou sessões de negociação alargadas para opções selecionadas sobre ações individuais e fundos negociados em bolsa (ETF). Este novo regime permite aos investidores gerir as suas posições em opções fora do horário normal do mercado dos EUA. Mas o que significa esta mudança para a estrutura do mercado e que impacto tem na dinâmica da liquidez?

Sessões alargadas e âmbito

Ao abrigo do novo regime, a sessão pré-abertura para opções selecionadas sobre ações individuais e ETF decorre das 7:30 a.m. às 9:25 a.m. ET, enquanto a sessão pós-fecho tem lugar entre as 4:00 p.m. e as 4:15 p.m. ET. O âmbito inclui 25 ações com elevada liquidez — como a Nvidia e o Bank of America — e 5 ETF, incluindo o SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) e o iShares Russell 2000 ETF. A Cboe planeia atualizar esta lista duas vezes por ano, com o objetivo de alargar gradualmente o âmbito.

Liquidez e impacto no mercado

O aspeto mais crítico das sessões alargadas é a qualidade da liquidez durante estes períodos. Os responsáveis da Cboe reconhecem que os spreads entre os preços de compra e de venda poderão ser mais amplos durante as sessões pré-abertura e pós-fecho do que no horário normal de negociação. Os dados do primeiro dia mostram que foram negociados 16,000 contratos de opções durante estas novas sessões — um valor que, quando comparado com o volume diário do mercado de 71 million contratos, indica que a iniciativa ainda está numa fase inicial. Isto sugere que a liquidez provavelmente precisará de tempo para estabilizar. Entretanto, assinala-se que, no primeiro trimestre de 2026, os volumes de opções durante estes períodos aumentaram 32% em comparação com o ano anterior, uma subida impulsionada pela procura da região Ásia-Pacífico.

Uma mudança na estrutura do mercado global

A iniciativa da Cboe faz parte de uma tendência mais ampla de alargamento do horário de negociação nos mercados globais. Durante o mesmo período, a NYSE também anunciou planos para disponibilizar um horário alargado de negociação de opções sobre 29 ações e fundos de grande dimensão, com a intenção de passar a sessões de negociação de ações de 23 horas por dia, cinco dias por semana, a partir de dezembro de 2026. Estes desenvolvimentos pretendem permitir aos investidores reagir mais rapidamente aos movimentos do mercado em diferentes regiões geográficas e gerir o risco com maior flexibilidade.

Avaliação

As sessões alargadas de negociação de opções da Cboe representam um passo concreto rumo à modernização da infraestrutura do mercado. Embora possam persistir incertezas quanto à liquidez e à profundidade dos spreads na fase inicial, o impacto destas mudanças estruturais torna-se normalmente evidente a médio prazo. Para os investidores, o principal aspeto a ter em conta ao negociar durante estas sessões alargadas é considerar as condições de liquidez específicas e a potencial volatilidade dos preços inerentes a estes períodos. Nos próximos tempos, os dados sobre os volumes de negociação e os spreads durante estas sessões revelarão até que ponto esta mudança foi adotada.

Este artigo não constitui aconselhamento de investimento.
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