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‌Enquanto a Bitcoin tenta manter-se no nível dos 81,900 $, o mercado debate-se com dois fluxos de capital opostos que se compensam efetivamente. Embora se registem saídas de veículos de investimento institucionais, há simultaneamente atividade de compra associada aos balanços de grandes empresas. Esta divergência fez com que o preço ficasse preso num intervalo estreito, sem dar aos investidores um sinal direcional claro.

Saídas de ETF e flutuações na procura institucional

A 14 de outubro, os fundos negociados em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista dos EUA registaram saídas líquidas de 261.4 milhões de dólares. A maior parte destas saídas teve origem em dois grandes fundos: saíram 152.7 milhões de dólares do FBTC da Fidelity, enquanto foram retirados 110.9 milhões de dólares do IBIT da BlackRock. Esta mudança — ocorrida imediatamente após uma entrada de 175.7 milhões de dólares no dia anterior — evidencia a rapidez com que a procura institucional pode mudar de rumo. As saídas persistiram nos dias seguintes; a 16 de outubro, saíram 71.8 milhões de dólares do IBIT e 10.61 milhões de dólares do FBTC. Este padrão volátil sublinha a extrema sensibilidade do apetite pelo risco dos investidores institucionais aos dados de curto prazo e à evolução macroeconómica.

Riscos geopolíticos e pressão resultante dos preços da energia

Outra fonte de pressão descendente sobre o preço é o ressurgimento das tensões geopolíticas no Médio Oriente. Um ataque a um navio metaneiro perto do Estreito de Ormuz, a par de ataques a outras embarcações na região, fez disparar os preços do gás natural europeu em mais de 2%, atingindo o nível mais elevado desde dezembro de 2022. Estes choques energéticos fazem subir as expectativas de inflação, aumentando a probabilidade de os bancos centrais manterem uma política restritiva durante mais tempo. A subida do preço do ouro para 4,175 dólares por onça — refletindo a procura por um «ativo de refúgio» — confirma que estes acontecimentos estão a afetar negativamente os ativos de risco.

Potencial pressão vendedora por parte dos mineiros

Os dados on-chain apontam para uma potencial pressão vendedora com origem nos mineiros. Observou-se que carteiras associadas à empresa de mineração de Bitcoin MARA Holdings transferiram cerca de 1,000 BTC (no valor aproximado de 82.8 milhões de dólares) para plataformas de câmbio nos últimos cinco dias. As transferências de carteiras associadas a mineiros para plataformas de câmbio são normalmente interpretadas como uma preparação para venda. Isto cria pressão adicional do lado da oferta, dificultando a subida do preço.

Aquisições institucionais e efeito de compensação

Apesar desta pressão vendedora, as empresas cotadas em bolsa continuam as suas estratégias de acumulação de Bitcoin. A MicroStrategy, liderada por Michael Saylor, adquiriu mais 267 BTC entre 12 e 18 de outubro, por 22.1 milhões de dólares, elevando o total das reservas da empresa para 848,517 BTC. De forma semelhante, a Strive comprou 1,223 BTC a um preço médio de 81,734 dólares, aumentando as suas reservas totais para 36,818 BTC. Estas compras institucionais contrabalançam as saídas dos ETF e as vendas dos mineiros. Independentemente das flutuações de preço de curto prazo, isto demonstra que as grandes empresas continuam empenhadas nas suas estratégias de acumulação a longo prazo.

Perspetivas macroeconómicas e níveis técnicos

O mercado atribui uma probabilidade de 83.9% a que a Reserva Federal mantenha as taxas de juro inalteradas em outubro. Entretanto, o Índice do Dólar Americano oscila no intervalo entre 101.80 e 101.85. Os investidores aguardam os próximos dados da inflação e do PMI para obterem sinais mais claros sobre a trajetória das taxas de juro. Do ponto de vista técnico, a Bitcoin está a ser negociada num intervalo estreito entre 80,682 e 83,148 dólares. Em sentido descendente, os 80,000 dólares destacam-se como um nível de suporte psicológico fundamental, enquanto, em sentido ascendente, uma subida sustentada acima dos 83,000 dólares poderá ser interpretada como um sinal de recuperação.

Este texto não constitui aconselhamento de investimento. A análise baseia-se em informações disponíveis ao público e não garante resultados futuros.