#WarshIMFSpeech

#每周来晒 #沃什IMF讲话
Uma nota rápida antes da análise: esta conversa à lareira já aconteceu. Warsh falou com Georgieva, do FMI, em Banguecoque, na sexta-feira de manhã, hora local (quinta-feira à noite em Nova Iorque). Por isso, a pergunta útil não é «o que vai dizer?», mas «o que deixou em aberto e o que significa isso para os próximos 8 dias?»

1. O que disse
Descreveu a subida de setembro (para 3.75%–4.00%) como uma retirada de uma dose de estímulo e reiterou o seu foco na estabilidade dos preços. Quanto à trajetória das taxas, disse: «Não faço previsões sobre reuniões.» Isso significa que não deu qualquer sinal para outubro ou dezembro. Também referiu o investimento em IA como um dos fatores por trás da inflação mais elevada, embora continue a esperar que a IA traga grandes benefícios ao longo do tempo, apesar de uma transição irregular.

2. A ausência de orientações é a orientação
Afastou-se das orientações prospetivas tradicionais, pelo que os mercados passam a interpretar as declarações de outros responsáveis da Fed. Vários deles sinalizaram que estão confortáveis com a manutenção das taxas em outubro. Uma equipa de economistas prevê uma pausa em outubro e uma última subida em dezembro. As atas também mostram, alegadamente, que a maioria dos responsáveis espera outra subida este ano. Num relatório, os futuros apontam para uma probabilidade de cerca de 15% de uma subida em outubro; noutro, para perto de 28%, pelo que as estimativas variam. A pausa é o cenário base, mas não é uma certeza.

3. A assimetria (as minhas contas)
Se uma subida em outubro estiver precificada a 15%, uma subida efetiva será uma surpresa de 85 pontos, enquanto uma pausa altera as probabilidades em apenas 15 pontos. Com 28%, são 72 contra 28. Seja como for, uma pausa já precificada oferece pouco potencial de valorização perante «a ausência de novidades», enquanto uma subida representa a maior parte do risco de reprecificação.

4. O que fez o mercado
Não muito. O BTC terminou a semana novamente perto dos $82K, e a conversa reforçou a perspetiva de uma pausa, em vez de a alterar.

5. Níveis do BTC (da minha captura de ecrã)
O preço está perto de 82,717.

MM de 50 dias em 81,536: o preço está 1.4% acima
Suporte em 80,359: -2.9%
Resistência em 86,334: +4.4%
O RSI está em 51.3, e o histograma MACD está em -351

6. Mapa de cenários para 27–28 de outubro (a minha perspetiva, não uma previsão)

Manutenção das taxas com linguagem neutra: é provável que o BTC se mantenha dentro do seu intervalo
Manutenção das taxas com um sinal agressivo para dezembro: a pressão aumenta, e a MM de 50 dias e o suporte dos 80.4K entram em jogo
Subida inesperada: a maior reprecificação, com os 80.4K a serem testados primeiro

A minha opinião: o silêncio de Warsh não é dovish nem hawkish. Transfere a informação para os dados. Até à reunião, os próximos dados da inflação e as declarações de outros responsáveis da Fed são mais importantes do que um discurso que já aconteceu. Não estou a posicionar-me com base na conversa. Estou a acompanhar a MM de 50 dias nos 81.5K e o suporte dos 80.4K à medida que nos aproximamos da reunião.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Acha que um presidente da Fed que se recusa a orientar o mercado torna o BTC mais ou menos volátil? E em que cenário para 28 de outubro está a basear os seus planos?
@Gate_Square