#KOSPIJumps3.3%

O índice de referência da Coreia do Sul, o KOSPI, subiu 3,3% na última sessão, e esta recuperação é um sinal bem-vindo para os investidores que passaram a última semana a ver o mercado sob forte pressão. Após uma venda acentuada que levou o índice a território de mercado em baixa, uma subida de 3,3% mostra que os compradores estão dispostos a regressar e que a confiança nas maiores empresas da Coreia não desapareceu. Tanto para os investidores de curto prazo como para os de longo prazo, este tipo de movimento é um lembrete de que os mercados podem recuperar rapidamente quando o sentimento muda.

A recuperação surgiu após um período difícil. Na quinta-feira, 15 de outubro, o KOSPI caiu quase 8% e foi acionado um mecanismo de interrupção da negociação, numa das quedas mais acentuadas num único dia deste ano. Nessa mesma semana, o índice terminou 14,5% abaixo, registando o pior desempenho semanal desde outubro de 2008. O índice já tinha perdido perto de 40% desde o máximo de junho antes da recuperação mais recente e tinha registado uma sequência de sete sessões em queda, que eliminou cerca de 21% do seu valor acumulado. Neste contexto, uma subida de 3,3% representa um passo significativo rumo à estabilização, ainda que não apague as perdas anteriores.

A SK Hynix está no centro desta história. Sendo uma das duas ações com maior ponderação no KOSPI, a par da Samsung Electronics, os seus movimentos têm um efeito direto e significativo no índice. Durante a venda de 15 de outubro, a SK Hynix caiu mais de 11% durante a sessão, e notícias dessa semana indicaram que as ações tinham recuado cerca de 25% ao longo dos cinco dias. A Samsung Electronics também caiu acentuadamente, com notícias a apontarem para perdas próximas dos 20% na semana. Estes movimentos mostram a forte ligação entre o índice e as duas fabricantes de chips.

Importa compreender as razões por detrás da venda. Os investidores tinham antecipado uma procura forte e sustentada de servidores de IA, que, por sua vez, impulsiona a procura de memória de elevada largura de banda (HBM) e DRAM. Estas expectativas contribuíram para fortes ganhos das ações de empresas de memória no início deste ano. Nas últimas semanas, porém, têm aumentado as dúvidas sobre a duração do ciclo de investimento em IA, o montante da expansão dos centros de dados financiado por dívida e a possibilidade de os preços da memória e a rentabilidade se manterem nos níveis máximos. As preocupações com um possível excesso de oferta de chips nos próximos anos e com o aumento da concorrência, incluindo notícias sobre os progressos da fabricante chinesa de memória CXMT na conceção de DRAM avançada, aumentaram a pressão.

Antes da instabilidade desta semana, a SK Hynix atravessava um período de forte valorização. No início do ano, as ações eram negociadas a cerca de 2,186,000 won por ação e, em agosto, ultrapassaram os 1,600,000 won em várias sessões, depois de a empresa ter anunciado um plano de recompra e cancelamento de ações próprias no valor de 40 trillion won. O anúncio da recompra fez as ações subir mais de 11% numa sessão e ajudou a desencadear um mecanismo de interrupção da negociação no KOSPI para travar compras. Em julho, a SK Hynix também começou a ser negociada sob a forma de ADS cotadas nos EUA, dando aos investidores norte-americanos acesso direto à empresa, e notícias desse período descreveram um plano de cotação de US$29.4 billion que impulsionou fortes ganhos em todo o mercado coreano. Estes acontecimentos mostram que a empresa tem um dinamismo real, tanto nos fundamentos como na afetação de capital.

Também importa salientar que o mercado coreano em geral tem demonstrado resiliência repetidamente. O KOSPI fechou nos 6,977.34 numa sexta-feira de meados de agosto, depois de subir 2,41%, alcançando um ganho semanal de 11,5% e pondo fim a uma sequência de sete semanas em queda. Nessa sessão, a Samsung Electronics subiu 2,43%, para 274,500 won, e a SK Hynix avançou 3,26%, para 1,645,000 won. O índice também ultrapassou os 5,000 pela primeira vez pouco depois do seu lançamento, no início de 2026, um marco que refletiu uma forte participação de investidores estrangeiros e institucionais. Todos estes movimentos foram seguidos de volatilidade, mas as recuperações foram reais.

Para quem acompanha o mercado, o mais útil agora é observar se a subida de 3,3% se mantém e se é sustentada por compras generalizadas, em vez de ser apenas uma recuperação de curta duração. Entre os principais sinais a acompanhar estão o volume de negociação, se os investidores estrangeiros e institucionais continuam a comprar, o comportamento da Samsung Electronics e da SK Hynix, as duas ações com maior ponderação, e a estabilização das ações tecnológicas globais, em especial das empresas norte-americanas de semicondutores. Os fatores macroeconómicos, como as expectativas relativas às taxas de juro dos EUA, os dados da inflação e a posição da Reserva Federal, também são importantes, uma vez que expectativas de taxas mais elevadas já pressionaram anteriormente as ações tecnológicas com avaliações elevadas.

Os investidores devem também ter em conta o risco. Os mercados que sobem 3% num dia podem igualmente inverter a tendência, e o historial recente do KOSPI mostra como uma recuperação pode transformar-se rapidamente numa venda. Dimensionar as posições, definir claramente os planos de entrada e saída e acompanhar as divulgações oficiais das empresas são práticas sensatas num mercado tão volátil. Nada do que aqui é apresentado garante o desempenho futuro, e cada investidor deve fazer a sua própria pesquisa ou consultar um consultor qualificado antes de tomar decisões.

Ainda assim, a mensagem desta sessão é encorajadora. Uma subida de 3,3% do KOSPI após uma semana de fortes perdas mostra que os investidores continuam dispostos a apoiar as principais empresas da Coreia do Sul, e a SK Hynix continua a ser uma das empresas mais acompanhadas no setor global da tecnologia e dos chips de memória. A possibilidade de esta recuperação se transformar numa retoma duradoura dependerá dos resultados, da procura de IA e das condições macroeconómicas nas próximas semanas, e é uma história que vale a pena acompanhar de perto.
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