#ShareWeekly

Warsh falou. Agora, o Bitcoin tem de provar a sua força.
A conversa informal de Kevin Warsh no FMI não deu o sinal claro sobre as taxas que alguns traders aguardavam. O presidente da Fed salientou a persistência da inflação e a força da economia dos EUA, mas recusou comprometer-se quanto à próxima decisão sobre as taxas de juro. A Fed já aumentou as taxas em 0,25 pontos percentuais em setembro, e continua a ser possível um novo aumento.

A minha conclusão é simples: não confundam a ausência de um anúncio agressivo com uma mudança para uma política monetária acomodatícia.

A reação do mercado é interessante. Na sexta-feira, o Bitcoin negoceou em torno dos 82 000 $, enquanto o dólar enfraqueceu, à medida que os traders reduziram as expectativas de um aumento imediato das taxas. Isso dá algum espaço de manobra aos ativos de risco, mas não confirma uma recuperação sustentada.

Eis o que vou acompanhar a seguir.

Se a inflação continuar elevada, as yields dos títulos do Tesouro subirem e o dólar recuperar força, o Bitcoin poderá enfrentar uma nova vaga de pressão vendedora. Taxas mais altas podem restringir a liquidez e tornar os ativos especulativos menos atrativos.

Se a inflação começar a abrandar e as yields continuarem a descer, o BTC poderá ter espaço para recuperar. Mas, ainda assim, gostaria de ver os compradores defenderem o suporte, recuperarem a resistência e sustentarem a subida, em vez de perseguirem uma única vela verde.

As ações enfrentam um equilíbrio semelhante. Uma economia resiliente sustenta os resultados das empresas, mas uma inflação persistente pode manter elevados os custos dos empréstimos e pressionar as avaliações.

Para mim, a maior questão não é se Warsh soou agressivo ou acomodatício. É se os próximos dados de inflação vão obrigar o mercado a rever novamente as suas expectativas.

A minha opinião: o próximo movimento do Bitcoin depende da combinação entre inflação, dólar, yields dos títulos do Tesouro e procura efetiva de compra. Um discurso pode alterar o sentimento, mas não pode garantir uma tendência.

Não perseguiria uma subida apenas porque as expectativas de aumentos das taxas diminuíram, nem abriria uma posição curta apenas porque a inflação continua a ser motivo de preocupação. Deixem a evolução dos preços confirmar a narrativa macroeconómica.

Vamos conversar no Gate Square: o BTC está a preparar-se para uma recuperação ou trata-se apenas de um alívio temporário antes da próxima vaga de volatilidade?