O que era esperado e o que aconteceu?

Toda a gente esperava isto: os preços no produtor aumentariam 0,5% - 0,6% mensalmente, atingindo 5,3% em termos anuais. Por outras palavras, diríamos que a inflação estava gradualmente a ficar sob controlo.
Os dados divulgados foram um choque:
Um aumento mensal de 1,3%. Quase o triplo do esperado. A maior subida desde 2022.
Um aumento anual de 6,3%. A expectativa era de 5,3%. Em agosto, tinha sido de 5,6%, pelo que houve uma subida, não uma descida.
Até os dados subjacentes, que excluem os alimentos e a energia, aumentaram 0,5% mensalmente. Portanto, a inflação não se deve apenas ao petróleo; está disseminada por toda a economia.
Ao mesmo tempo, as vendas a retalho ficaram nos 0,8%, face a uma expectativa de 0,4%. Portanto, a economia não está fraca; está forte e inflacionista. Este é o pior cenário possível para a Fed.
Então, porque disparou a inflação?
Há três razões claras:
1. Choque energético: do lado dos produtores, o item da energia subiu 10,8% num único mês. Devido às tensões com o Irão e ao risco associado ao Estreito de Ormuz, os preços do petróleo e do gás natural dispararam. Os produtores estão a produzir a custos mais elevados.
2. Inflação persistente nos serviços: não só os bens, mas também os serviços subiram 0,8%. Incluem-se aqui itens como os hospitais e os serviços financeiros. Estes contribuem diretamente para a inflação do PCE, que a Fed acompanha. Por conseguinte, estes dados indicam que o próximo PCE também será elevado.
3. Os custos estão a ser repercutidos: os produtores estão agora a dizer «não consigo suportar este custo» e a repercutir o aumento dos preços na etapa seguinte da cadeia. Por outras palavras, o canal de transmissão está completamente aberto; os aumentos de preços chegarão ao consumidor.
Em suma, as pressões inflacionistas do lado da produção são fortes e persistentes.
O ponto principal: que impacto terá isto no mercado das criptomoedas?
Preste atenção, porque muita gente interpreta isto mal.
Curto prazo - primeiras 24-48 horas: queda e liquidações
Estes dados são inicialmente negativos para $BTC e $ETH . Porquê?
A probabilidade de a Fed subir as taxas de juro em outubro disparou de 20% para 60%. Uma subida das taxas de juro significa um dólar mais forte e menos liquidez. Quando a liquidez diminui, os primeiros ativos a serem vendidos são os ativos de risco, ou seja, as criptomoedas.
Por isso, é perfeitamente normal ver subidas repentinas em $BTC após a divulgação dos dados, quedas abaixo dos $70K e liquidações de posições longas no mercado de futuros. As altcoins caem o dobro do $BTC; é o que acontece normalmente. Se estiver a negociar com alavancagem, a probabilidade de a sua posição ser liquidada após a divulgação destes dados é muito elevada. Foi por isso que fechei as minhas posições alavancadas antes da divulgação dos dados.
Médio prazo - 1-2 semanas: o mercado vai antecipar as decisões da Fed
O mercado vai agora perguntar-se: será que a Fed vai mesmo subir as taxas de juro em outubro? As yields das obrigações vão subir e o $DXY, o índice do dólar, vai valorizar-se. Neste contexto, $BTC permanecerá num movimento lateral e volátil, na faixa dos 68K-72K. Não há combustível para atingir um novo máximo histórico. Durante este período, a dominância de $USDT vai subir, o que significa que as pessoas vão refugiar-se em dinheiro. A melhor estratégia não é tentar comprar e vender durante esta volatilidade, mas sim aguardar de fora e antecipar a verdadeira oportunidade.
Longo prazo - a verdadeira história começa aqui: o cenário otimista oculto para $BTC

Toda a gente está focada no curto prazo e a ignorar o longo prazo.
Estes dados do PPI mostram-nos que a inflação está a regressar por razões geopolíticas e que, mesmo que a Fed suba as taxas de juro, não será fácil fazer baixar a inflação. Por isso, estamos perante um cenário semelhante à «estagflação»: a economia parece forte, mas a inflação é elevada.
O que acontece se a Fed continuar a subir as taxas de juro? Os juros da dívida dos EUA vão subir ainda mais, tornando a dívida insustentável. Acabará por ser forçada a retomar a impressão de moeda.
Esta é a verdadeira tese para o $BTC. No curto prazo, $BTC cai devido à subida das taxas de juro, mas, a longo prazo, tornar-se-á o ativo que mais valoriza, com a narrativa de que «o dinheiro reputável está a perder valor e a inflação é permanente». Tal como aconteceu com o $BTC, que caiu quando as taxas de juro subiram em 2022, mas depois aumentou dez vezes entre 2023 e 2025, como ativo protegido contra a inflação.
A situação é um pouco mais difícil para o $ETH. Os ativos tecnológicos de risco ficam sob pressão quando as taxas de juro são elevadas. $ETH poderá continuar a ter um desempenho inferior ao do $BTC.
Para ser claro quanto às altcoins: uma verdadeira época das altcoins só chegará quando o ciclo de subidas das taxas de juro terminar. Estes dados adiaram a época das altcoins em pelo menos 2-3 meses.
O que estou a fazer?
1. Não estou a tentar comprar no fundo por FOMO no curto prazo. Há muitas liquidações nesta volatilidade. 2. Para o $BTC, estou a acompanhar a faixa dos 67K - 68.5K como uma zona para compras faseadas no mercado spot. 3. Não estou a arriscar mais de 3% em futuros. Esta semana, o mercado será muito volátil até serem divulgados os resultados da $ASML e da $TSMC , bem como os próximos dados de $CPI .
Resumo: O PPI de setembro superou as expectativas? Sim, por uma larga margem. A inflação na indústria transformadora foi forte? Sim, muito forte, sobretudo devido à energia e aos serviços. Qual será a reação do mercado? No curto prazo, uma correção e receio no mercado das criptomoedas; a longo prazo, um reforço renovado da narrativa de $BTC como proteção contra a inflação.
Passou a dinheiro após a divulgação destes dados ou está a acumular $BTC?
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