#ASMLTSMCQ3EarningsSoon
Ambas as gigantes dos semicondutores representam estrangulamentos críticos nas modernas cadeias de fornecimento de IA e de chips avançados; contudo, a TSMC ocupa uma posição fundamentalmente mais forte e oferece um catalisador mais distinto para os resultados a curto prazo.

Após a divulgação dos resultados da ASML e antes da próxima conferência de resultados da TSMC, segue-se uma comparação dos perfis das duas empresas:

1.ASML

A ASML anunciou os seus resultados do terceiro trimestre a 14 de outubro, estabelecendo uma nova referência para a procura de equipamentos de litografia.

Resultados e destaques do 3.º trimestre

* Superação das previsões: O lucro por ação foi de 14,65 $ (a expectativa do mercado era de aproximadamente 12,13 $). Isto indica um desempenho de rentabilidade aproximadamente 20% acima das expectativas, impulsionado pela alavancagem operacional e por fortes receitas de serviços e atualizações (3,3 mil milhões de euros).

* Receitas e margens: As vendas líquidas apresentaram um forte desempenho, atingindo 11,7 mil milhões de euros (13,2 mil milhões de dólares), enquanto a margem bruta se fixou em 57,5%.

* Encomendas: As novas encomendas totalizaram 5,7 mil milhões de euros, sinalizando uma carteira de encomendas robusta que se estende até 2030.

Por que motivo é necessário ter cautela?

* Reação do mercado: Apesar de o lucro por ação ter superado as expectativas, o preço das ações da ASML registou uma descida ligeira. Isto deve-se ao facto de grande parte das notícias positivas já ter sido incorporada na avaliação atual.

* Desfasamentos cíclicos: A ASML não vende chips diretamente; em vez disso, vende equipamentos utilizados para expandir a capacidade de produção. Estes sistemas envolvem prazos de entrega longos e custos de instalação elevados, o que significa que o potencial de crescimento das receitas a curto prazo é limitado não pela procura direta de chips, mas pela capacidade de construir e instalar equipamentos de produção.

2. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC / TSM)

A TSMC realizará a sua conferência de resultados do 3.º trimestre de 2026 a 15 de outubro. Com base nos dados preliminares de receitas já divulgados, a empresa parece encontrar-se numa posição muito forte.

Dados anteriormente divulgados e expectativas

* Superação das receitas (confirmada): Os relatórios mensais da TSMC indicam que as receitas totais do 3.º trimestre atingiram 1,49 biliões de NT$ (aproximadamente 46,7 mil milhões de dólares), superando tanto o consenso do mercado (1,46 biliões de NT$) como o limite superior do intervalo de projeções da própria empresa (45,8 mil milhões de dólares).

* Rentabilidade: O consenso para o lucro líquido situa-se entre 741 e 746 mil milhões de NT$ (um aumento de aproximadamente 64–65% em termos homólogos), marcando o sexto trimestre consecutivo com um novo recorde.

* Utilização da capacidade e poder de fixação de preços: A procura de clientes como a Nvidia, a Apple e a AMD por processos de fabrico de 3 nm/5 nm e por tecnologias avançadas de encapsulamento "Chip-on-Wafer-on-Substrate" continua a levar a capacidade ao limite.

Avaliação comparativa

Surpresa nas receitas do 3.º trimestre Em linha com/as ligeiramente acima das expectativas (11,7 mil milhões de euros / 13,2 mil milhões de dólares) ~2% acima do limite superior do intervalo de projeções (46,7 mil milhões de dólares)

Dinâmica dos resultados| Forte superação nas previsões do lucro por ação (14,65 $ contra 12,13 $) | Crescimento de +64–65% em termos homólogos e previsão de um valor recorde de 746 mil milhões de NT$

Força dos preços e das margens Elevado poder de fixação de preços a longo prazo; custos de curto prazo associados à expansão da capacidade Utilização da capacidade próxima dos 100%; aumentos dos preços das wafers para 2027 a repercutir nos clientes

Ligação direta à procura de IA Indireta (fabricante de equipamentos para instalações de fabrico de chips) Direta (fabricante monopolista de chips para GPUs e aceleradores de IA)

Potencial de valorização: TSMC (TSM)

Embora ambas as empresas continuem a ser vencedoras estruturais no ciclo dos semicondutores, a TSMC oferece um maior potencial de valorização neste ciclo de crescimento atual.

1. Concretização direta das receitas impulsionadas pela IA: A TSMC converte efetivamente as despesas de capital em IA — provenientes diretamente dos fornecedores de serviços de computação em nuvem de hiperescala e transformadas em procura de elevado volume por GPUs da Nvidia/AMD — em fluxos de caixa imediatos e de margem elevada.

2. Poder de fixação de preços e expansão das margens: Ao contrário dos fabricantes de equipamentos, que podem enfrentar dificuldades na gestão de aumentos prolongados da produção, a TSMC detém pleno poder de fixação de preços para os seus nós avançados (3 nm/5 nm) e para a capacidade de encapsulamento avançado — uma posição que provavelmente permitirá à empresa aumentar ainda mais as suas projeções para o final do ano.

$ASML

‌

$TSM

‌$AMD