#USOpensRussianDieselImports

Os EUA acabam de abrir a porta ao gasóleo russo, e toda a gente está a citar a tonelagem. Penso que a escala e a execução são mais importantes do que a manchete, por isso, esta é a minha análise.

1. O que mudou
Uma licença geral emitida em 9 de outubro autoriza a venda, entrega, descarga e importação de gasóleo russo, inclusive para os EUA, e é válida até 7 de abril de 2027. A última vez que os EUA importaram gasóleo russo foi em março de 2022, pelo que esta é uma verdadeira mudança de política.

2. Uma verificação da escala
Os volumes anunciados são 300,000 toneladas imediatamente, 500,000 em novembro e 1 milhão depois disso, ou seja, 1.8M toneladas firmes. À conversão padrão (3M toneladas ≈ 22.5M barris), isso corresponde a cerca de 13.5M barris. As exportações de diesel e gasóleo dos EUA atingiram um recorde de 54.2M barris apenas em agosto. Assim, o volume firme equivale aproximadamente a um quarto das exportações dos EUA de um único mês. É útil, mas, por si só, não muda o jogo. (Os 3M toneladas adicionais mencionados dependem das condições das refinarias, por isso não os estou a contabilizar.)

3. O problema do preço é maior do que um único fornecedor
O gasóleo nos EUA atingiu um recorde em 21 de setembro e está aproximadamente 70% acima do nível de há um ano. Os fatores acumulam-se: a perturbação no estreito de Ormuz, um diferencial crack do gasóleo na Costa do Golfo que ultrapassou $100/bbl (cerca de $20 antes do conflito), refinarias a operar perto de 98% da capacidade e inventários muito baixos. Esta licença diz respeito apenas à parcela russa desse problema.

4. Risco de execução
Uma licença é uma autorização, não uma entrega. A Rússia tinha prolongado a sua própria proibição das exportações de gasóleo até, pelo menos, outubro, e os danos nas refinarias limitam o que pode enviar. A licença também não identifica qualquer fornecedor ou navio e expira em abril.

5. O que dizem os meus gráficos

Brent ~107.6: acima das suas MMs de 14/21/35 dias (104.25 / 104.65 / 101.11), RSI perto de 60, mas o MACD acabou de cair abaixo da sua linha de sinal. Resistência 109.54, suporte 99.67.
WTI ~93.4: abaixo das três MMs, RSI ~49, MACD cruzou em baixa. Suporte 88.50, resistência 104.41.
O diferencial: Brent menos WTI está em cerca de $14, muito acima dos poucos dólares a que historicamente foi transacionado. Para mim, isso indica que o mercado está a precificar tensão na oferta por via marítima, não apenas “o petróleo está caro”.
Os futuros do gasóleo caíram para cerca de $4.67/gal após o anúncio. O mercado de produtos reagiu primeiro, o que faz sentido porque esta notícia é sobre gasóleo, não petróleo bruto.
O ouro ~4,194: está sobre a sua MM de 14 dias, abaixo das de 21 e 35, RSI ~46, suporte 4,058, resistência 4,405. Neste momento, não está a negociar como um ativo beneficiário do medo.

6. Porque é que os traders de criptomoedas devem prestar atenção
O gasóleo alimenta diretamente a inflação. Em agosto, o gasóleo, por si só, foi responsável por mais de um terço da subida do índice de preços no produtor. Se os custos dos combustíveis diminuírem, isso alivia alguma pressão sobre as expectativas relativas às taxas de juro, o que é importante para os ativos de risco. Mas uma única licença não resolve isso de um dia para o outro.

A minha opinião: o alívio é real, mas parcial e condicionado. Estou a acompanhar quatro coisas: se as primeiras 300k toneladas chegam efetivamente, o que acontece à proibição das exportações russas depois de outubro, se o diferencial crack do gasóleo começa a diminuir e se o Brent se mantém acima de 99.67 numa eventual correção. Até que estes fatores se alinhem, trato isto como uma manchete, não como uma mudança de tendência.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Acha que isto faz realmente baixar o preço do gasóleo ou a questão de Ormuz continua a ser o fator mais importante? E está a negociar movimentos ligados ao petróleo ou a manter-se nas criptomoedas?
$XTIUSD $XBRUSD