A próxima semana apresenta um calendário de dados movimentado para os mercados dos EUA. Os dados finais sobre a inflação e o emprego a divulgar antes da decisão da Fed sobre as taxas de juro, em 28 de outubro, irão moldar as expectativas quanto à trajetória da política monetária. Eis os destaques da semana e o que estes dados significam para o mercado.

Os dados semanais da ADP sobre a variação do emprego, previstos para terça-feira, irão fornecer o primeiro sinal sobre o ritmo de contratação no setor privado. Durante o período de quatro semanas terminado em 19 de setembro, o emprego no setor privado aumentou, em média, 23 750 postos de trabalho por semana — um valor acima do nível de 20 000 registado no período anterior. Estes dados baseiam-se numa metodologia diferente da do relatório mensal oficial sobre o emprego e, por si só, não indicam um mercado de trabalho robusto. No entanto, mostram que os despedimentos continuam sob controlo e que as contratações não pararam completamente.

Os dados do IPC de setembro, a divulgar na quarta-feira, constituem o destaque mais importante da semana. As expectativas do mercado apontam para uma subida da inflação global de 3,4% para um intervalo entre 3,6% e 3,7% em termos homólogos. Prevê-se que este aumento resulte, em grande medida, dos preços da gasolina, que atingiram máximos históricos. Entretanto, prevê-se que a inflação subjacente permaneça inalterada nos 2,4%. A inflação subjacente será o principal indicador capaz de alterar as probabilidades associadas à decisão da Fed sobre as taxas de juro; o modelo nowcast da Reserva Federal de Cleveland aponta para níveis de 3,60% para a inflação global e de 2,39% para a inflação subjacente.

Os dados do IPP, previstos para quinta-feira, revelarão a tendência da pressão sobre os preços no produtor. Em agosto, o IPP situou-se em 5,4% em termos homólogos, superando as expectativas. Um valor acima das expectativas implica custos mais elevados para as empresas, sendo possível que parte desses custos seja repercutida nos consumidores.

Os dados sobre os pedidos iniciais de subsídio de desemprego, também previstos para serem divulgados no mesmo dia, funcionam como um indicador fundamental da tendência dos despedimentos. Na semana terminada em 3 de outubro, os pedidos caíram para 197 000, permanecendo abaixo da marca dos 200 000 pela quarta semana consecutiva. Isto sugere que o mercado de trabalho ainda não está a mostrar sinais de uma deterioração significativa.

O último grande destaque da semana é o discurso que o governador da Fed, Kevin Warsh, deverá proferir em 16 de outubro, em Banguecoque, durante as reuniões do FMI. Esta intervenção será a última declaração pública de um responsável da Fed antes da decisão sobre as taxas de juro. O mercado acompanhará atentamente os sinais transmitidos por Warsh relativamente às perspetivas para a inflação e o emprego.

Atualmente, o mercado está a atribuir uma probabilidade de aproximadamente 82% à manutenção das taxas de juro em outubro. Os próximos dados determinarão se esta expectativa se mantém firme ou se se altera. Surpresas nos valores do IPC e do IPP poderão influenciar diretamente as expectativas quanto às taxas de juro e a direção dos ativos de risco. Os acontecimentos da semana servirão como um ponto de referência crucial antes da decisão da Fed em 28 de outubro.

Este artigo não constitui aconselhamento de investimento.
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