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#XAG A prata está a negociar em torno de 60,7 $ hoje, depois de abrir perto de 61,34 $ e atingir um máximo intradiário próximo de 61,50 $, antes de os vendedores fazerem o preço recuar para perto de 60,6 $. À primeira vista, esta parece ser mais uma sessão negativa. Mas a questão mais importante é saber se isto é simplesmente uma correção após a recuperação recente ou o início de uma nova perna de descida.

A evolução recente do preço fornece-nos algum contexto útil. A prata fechou perto de 60,42 $ em 2 de outubro, depois de tocar nos 59,69 $, e recuperou para 61,10 $ em 5 de outubro e 61,34 $ em 6 de outubro. Isto significa que os compradores conseguiram recuperar a partir da zona abaixo dos 60 $, mas o mercado chegou agora à região dos 61,5–62 $ e está a ter dificuldades em manter os ganhos.

É por isso que estou a considerar os 60,5–60,7 $ como uma zona importante a curto prazo, em vez de assumir que a fraqueza de hoje significa automaticamente que a tendência se tornou baixista.

Existe também uma razão macroeconómica clara para a pressão de hoje. O dólar norte-americano fortaleceu-se enquanto os investidores aguardam a ata da reunião de setembro da Reserva Federal. A Reuters informou que o índice do dólar se encontrava perto de 102,07, enquanto as expectativas de uma subida das taxas em outubro caíram acentuadamente. Ao mesmo tempo, os mercados continuam a atribuir probabilidades significativas a um maior aperto monetário ainda este ano.

Para a prata, esta combinação é importante. O XAG/USD é cotado em dólares, pelo que um dólar mais forte pode tornar a prata mais cara para os compradores que utilizam outras moedas. As yields mais elevadas dos Treasuries também podem reduzir a atratividade de deter um metal que não gera rendimento. É por isso que a direção do dólar e das yields pode tornar-se tão importante como o próprio gráfico da prata durante uma sessão dominada por fatores macroeconómicos.

A ata do FOMC de hoje constitui, por isso, o principal risco de evento. A ata não é uma nova decisão sobre as taxas de juro; fornece mais detalhes sobre a discussão e as opiniões expressas na reunião de política monetária de setembro. Os investidores procurarão pistas sobre a inflação, o emprego e o grau de conforto dos responsáveis relativamente à possibilidade de novas subidas das taxas. É provável que o mercado se concentre menos no título e mais em saber se o tom parece mais agressivo ou mais dividido.

Se a ata se revelar menos agressiva do que o esperado, o dólar e as yields poderão aliviar, dando espaço para a prata recuperar. Nesse cenário, gostaria de ver o XAG recuperar primeiro os 61 $. Um movimento de regresso acima dos 61,5–61,8 $ seria mais convincente, pois colocaria novamente o preço acima da zona de rejeição de hoje.

A próxima resistência importante encontra-se perto dos 62 $. A prata já encontrou dificuldades nesta região várias vezes, pelo que não consideraria suficiente uma breve sombra acima dos 62 $. O que importa é saber se os compradores conseguem manter-se acima desse nível e consolidar-se. Se isso acontecer, a próxima zona de subida que acompanharia seria aproximadamente a dos 62,5–63 $, com a estrutura mais ampla a melhorar ainda mais caso o preço consiga recuperar essa zona.

Mas o cenário baixista é igualmente claro.

Se a prata não conseguir defender a região dos 60,5–60,7 $ e romper abaixo dos 60 $, a recuperação recente começará a parecer muito menos convincente. A próxima zona que acompanharia encontra-se perto dos 59,7–60,0 $, especialmente porque a prata já atingiu aproximadamente os 59,69 $ em 2 de outubro. Uma quebra decisiva abaixo dessa zona indicaria que os vendedores estão a recuperar o controlo, em vez de estarem simplesmente a realizar lucros após a recuperação recente.

Existe outra referência técnica que vale a pena acompanhar. As estimativas técnicas atuais colocam o primeiro suporte perto dos 60,37 $, com um ponto de pivô próximo dos 61,20 $ e resistência em torno dos 61,76 $. Estes níveis estão razoavelmente alinhados com a estrutura de preços mais ampla, o que torna a região dos 60,3–60,7 $ particularmente importante para a sessão de hoje.

O que me agrada na configuração atual é que o mercado está a fornecer pontos de confirmação claramente definidos, em vez de nos obrigar a prever a próxima vela.

Se os 60,5–60,7 $ se mantiverem, quero ver uma recuperação dos 61 $.

Se os 61,5–61,8 $ forem rompidos e se mantiverem, a estrutura altista melhora e os 62 $ tornam-se o próximo teste importante.

Se os 62 $ forem rompidos com uma continuação convincente, os 62,5–63 $ tornam-se a próxima zona que acompanharia.

Mas se os 60 $ forem rompidos decisivamente, deixaria de considerar o movimento uma correção normal e começaria a acompanhar os 59,7–60 $ e, potencialmente, níveis inferiores.

Também vale a pena recordar o panorama geral. A prata não é impulsionada apenas pela política monetária. Tem tanto uma função de metal precioso como uma componente de procura industrial, o que significa que o seu preço pode reagir simultaneamente a alterações nas yields reais, no dólar, nas expectativas económicas e na procura industrial. Isto torna a prata extremamente sensível quando as condições macroeconómicas mudam rapidamente.

E, neste momento, o mercado está precisamente a lidar com esse tipo de ambiente. O dólar mantém-se firme, as yields dos Treasuries continuam a ser uma importante fonte de pressão, os preços do petróleo estão elevados e os investidores aguardam a ata da Fed em busca de outro sinal sobre a política monetária. A Reuters também informa que os metais preciosos, em geral, caíram hoje enquanto os investidores aguardavam orientações da Fed.

Por isso, não estou a interpretar o movimento de hoje do XAG simplesmente como “a prata está baixista”.

Vejo-o como um teste à capacidade de a recuperação recente resistir a um dólar mais forte e à nova incerteza em torno da Fed.

O nível fundamental para mim continua a ser os 60,5–60,7 $.

Se essa zona se mantiver, a prata terá uma oportunidade de recuperar em direção a 61 $ → 61,5–61,8 $ → 62 $.

Se perder os 60 $, o mercado poderá voltar a testar os 59,7–60 $ antes de os compradores terem outra oportunidade séria.

A ata do FOMC poderá fornecer o catalisador, mas prefiro negociar a reação em vez de tentar prever o título.

A prata encontra-se num ponto em que o próximo movimento precisa de confirmação.

Os 60,7 $ são o campo de batalha imediato.

Os 62 $ são o teste de rutura.

Os 60 $ são a linha que não quero ver perdida.

Esta é a configuração do XAG/USD que estou a acompanhar hoje.

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