O S&P 500 fechou nos 7.818,93, o seu primeiro recorde desde agosto e o 28.º fecho recorde de 2026, enquanto o Nasdaq Composite terminou nos 27.599,79, no seu segundo máximo histórico consecutivo. O Dow Jones Industrial Average somou 253,38 pontos, ou 0,49%, para fechar nos 51.521,28. Os ganhos foram modestos em termos percentuais, mas é o contexto por detrás deles que torna a sessão digna de ser compreendida.

Duas pressões que vinham a pesar sobre as ações há semanas aliviaram em simultâneo. A yield dos Treasuries a 10 anos caiu cerca de 4 pontos base, para 5,262%, e a yield a 30 anos recuou para 5,631%, afastando-se de níveis que não eram vistos desde 2002. Os preços do crude também estabilizaram, com o Brent a manter-se perto dos $100,58 por barril e o WTI perto dos $89,44, à medida que o aumento das exportações do Médio Oriente e uma libertação coordenada de reservas estratégicas pelo G7 ajudaram a aliviar as preocupações com a oferta. Quando o petróleo estabiliza, a ansiedade em torno da inflação impulsionada pela energia diminui e, por sua vez, isso reduz a pressão sobre as yields das obrigações. Essa reação em cadeia deu margem para as ações avançarem.

O suporte mais duradouro veio das expectativas de resultados. A Goldman Sachs prevê que as empresas do S&P 500 reportem um aumento homólogo de 27% no lucro por ação do terceiro trimestre, com as empresas beneficiárias do investimento em infraestruturas de IA a representarem mais de metade do crescimento total dos lucros. De forma mais abrangente, os analistas esperam um aumento de cerca de 25% nos lucros trimestrais, segundo dados compilados pela Bloomberg Intelligence. É um número substancial e ajuda a explicar por que motivo as ações se têm mantido resilientes, mesmo com os custos de financiamento elevados. Como afirmou um gestor de carteiras, se os lucros estão presentes, as ações tendem a manter-se resilientes mesmo quando a economia é irregular.

Vale a pena notar a composição da subida. O avanço tem sido impulsionado principalmente por um pequeno grupo de grandes empresas tecnológicas ligadas à expansão da inteligência artificial, que demonstraram uma maior capacidade para absorver custos mais elevados de energia e financiamento do que o mercado em geral. A capitalização de mercado da Nvidia aproxima-se dos $6 biliões, e as chamadas Sete Magníficas representam agora mais de 34% da capitalização de mercado do S&P 500, com o seu valor combinado a atingir aproximadamente $25 biliões. A Marvell Technology subiu 5,8% depois de aumentar as suas previsões de receitas a longo prazo, e a AMD ganhou 3%, depois de o seu CEO ter previsto uma procura muito elevada por chips nos próximos anos.

Essa concentração tem dois lados. Quando um punhado de empresas atinge uma dimensão tão enorme, os seus movimentos diários exercem naturalmente uma influência desproporcional sobre o índice. O Russell 2000, que acompanha empresas de menor dimensão, caiu 0,59% no mesmo dia, lembrando que os máximos recorde não refletem uma participação generalizada. Um estratega de mercado observou que a tecnologia e as comunicações foram os únicos dois setores a registar ganhos significativos no mês passado, enquanto sete setores caíram, um padrão que não se assemelha a um mercado altista saudável.

A semana que se segue inclui a divulgação das atas da reunião de setembro da Reserva Federal, que poderão oferecer informações sobre a decisão do banco central de subir as taxas e a sua perspetiva quanto a um maior aperto monetário. Atualmente, os mercados de futuros atribuem uma probabilidade de cerca de 19% a uma nova subida das taxas na reunião de outubro, abaixo dos cerca de 51% registados uma semana antes. A época de resultados, que começa na próxima semana, proporcionará o próximo teste concreto para determinar se o crescimento dos lucros esperado pelos analistas se concretiza efetivamente.

Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. A análise baseia-se em informação disponível publicamente e não garante resultados futuros.

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