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A NVIDIA ACABA DE FAZER HISTÓRIA — E O CASO OTIMISTA EM TORNO DA IA ESTÁ A FICAR MAIS FORTE
A Nvidia voltou a lembrar ao mercado por que razão continua a ser a líder incontestada da revolução da inteligência artificial. Na sexta-feira, 2 de outubro de 2026, a Nvidia ultrapassou o seu teto anterior e atingiu um novo máximo histórico intradiário de $237.87, marcando o seu primeiro novo recorde desde meados de maio. A ação registou depois alguma realização de lucros durante a tarde, mas ainda assim terminou a sessão em $233.95, com uma subida de $3.09 ou 1.34% no dia. Mais importante ainda, mudaram de mãos cerca de 109 milhões de ações, representando aproximadamente $25.7 mil milhões em volume de negociação. Para mim, isto não é simplesmente mais um novo recorde; é uma confirmação importante de que a procura institucional continua suficientemente forte para absorver a realização de lucros perto de níveis históricos.
A dimensão deste movimento torna-se ainda mais impressionante quando analisamos a estrutura de preço mais ampla da Nvidia. O intervalo de 52 semanas da ação estende-se agora aproximadamente de $164.27, o mínimo de 30 de março de 2026, a $237.87, o máximo histórico mais recente, o que significa que a ação subiu cerca de 44.8% desde esse mínimo até ao pico. Numa base de preço de fecho, a subida continua a ser de cerca de 42.4%.

$NVDA

‌Comparativamente ao nível de fecho de $186.49 no início do ano, a Nvidia subiu aproximadamente 27.6% no máximo histórico. Com uma capitalização bolsista de cerca de $5.7 biliões, a Nvidia opera a uma escala raramente observada na história dos mercados cotados, mas a ação continua a atrair novo capital porque os investidores estão a incorporar no preço o extraordinário poder de geração de resultados criado pela procura de infraestruturas de IA.
A parte mais forte da história da Nvidia é que esta subida não está a ser impulsionada apenas pelo entusiasmo. Os números subjacentes do negócio continuam excecionalmente fortes. No seu trimestre mais recentemente divulgado, o segundo trimestre fiscal de 2027, a Nvidia gerou aproximadamente $96.22 mil milhões em receitas, representando um extraordinário aumento de 106% em termos homólogos e uma melhoria sequencial de 18%. As receitas do Data Center atingiram cerca de $89 mil milhões, mais 117% do que no mesmo período do ano anterior, mostrando que as infraestruturas de IA continuam a ser o principal motor da expansão da empresa. A margem bruta manteve-se em cerca de 75%, o resultado líquido disparou 126% para aproximadamente $59.7 mil milhões e o EPS diluído atingiu $2.46.

A previsão atual da administração para as receitas do trimestre em curso, de aproximadamente $108 mil milhões, com uma margem de mais ou menos 2%, dá ao mercado mais uma razão para acreditar que o motor dos resultados ainda tem um impulso considerável.
É aqui que a Nvidia se torna particularmente interessante para mim: a empresa não está simplesmente a beneficiar da procura atual de IA; está a posicionar-se no centro dos próximos anos de investimento em infraestruturas de IA.

A administração tem indicado repetidamente que a procura continua extremamente forte e que a oferta, e não o apetite dos clientes, continua a ser uma limitação importante. Os hyperscalers e as empresas tecnológicas continuam a construir uma enorme capacidade de centros de dados de IA, enquanto a procura por computação acelerada, redes e GPUs de próxima geração continua a expandir-se. Se este ciclo de investimento se mantiver intacto ao longo dos anos fiscais de 2027 e 2028, a trajetória dos resultados da Nvidia poderá continuar significativamente mais forte do que aquilo que os ciclos tradicionais de semicondutores produziram historicamente.

Outro catalisador importante surgiu em 28 de setembro, quando a Nvidia anunciou um aumento de $150 mil milhões na autorização existente de recompra de ações, elevando a capacidade de recompra restante para aproximadamente $235 mil milhões até ao ano fiscal de 2028. Com a avaliação atual, isto representa um compromisso significativo de retorno de capital e poderá proporcionar uma fonte adicional de procura de longo prazo pelas ações. A empresa também aumentou o seu dividendo trimestral para $0.25 por ação, face a $0.01, embora o rendimento do dividendo continue relativamente modesto em comparação com as ações tradicionais de rendimento. Para mim, no entanto, a mensagem mais importante é a força do capital: a Nvidia está a gerar dinheiro suficiente com as suas operações para financiar simultaneamente uma enorme expansão da IA, manter uma forte rentabilidade e devolver capital substancial aos acionistas.

O sentimento de Wall Street está a reforçar a configuração otimista. A Morgan Stanley nomeou a Nvidia como a sua principal escolha no setor dos semicondutores, mantendo uma recomendação Overweight e um preço-alvo de $300. Entre a comunidade mais ampla de analistas, os preços-alvo subiram substancialmente, com as estimativas consensuais situadas em torno da área de $325-$328. Vários preços-alvo importantes concentram-se entre $300-$335, incluindo a Morgan Stanley e a TheStreet em $300, a Wells Fargo e a Citigroup em $315, a J.P. Morgan em $320, a RBC em $330 e a Benchmark em $335. Existem também cenários muito mais agressivos, com algumas estimativas a ultrapassarem consideravelmente os $400. Estes preços-alvo não devem ser tratados como garantias, mas a direção das revisões dos analistas é importante porque mostra que as expectativas quanto ao futuro poder de geração de resultados da Nvidia continuam a aumentar.

A confirmação proporcionada pelo volume é outra parte desta quebra que merece atenção. A Nvidia negociou aproximadamente 109 milhões de ações durante a sessão em que estabeleceu o recorde, face a uma média recente mais próxima dos 80 milhões de ações, colocando o volume em cerca de 1.4 vezes a atividade normal.

Isto é importante porque um novo máximo histórico acompanhado por um volume de negociação superior à média é geralmente mais significativo do que uma quebra com pouco volume. Sugere que o movimento tem uma participação genuína por trás, em vez de ser causado por um défice temporário de liquidez. Ao mesmo tempo, a ação não terminou no máximo intradiário absoluto, o que nos indica que a realização de lucros já está a surgir na região dos $237-$240. Isto não invalida a estrutura otimista; pelo contrário, dá aos investidores uma área clara para acompanhar.

De uma perspetiva técnica, $237.87 é agora a resistência imediata, por representar o máximo histórico mais recente. Um movimento sustentado acima de $240 reforçaria psicologicamente a quebra, enquanto $250 se torna o próximo grande objetivo de número redondo. No lado negativo, a primeira zona de suporte importante situa-se em torno de $228-$230. Se essa área se mantiver durante uma realização normal de lucros, a estrutura otimista continua saudável. Abaixo desse nível, $218-$220 torna-se a próxima zona de procura importante, seguida por aproximadamente $210. Para mim, a confirmação mais importante não é simplesmente um movimento intradiário acima do recorde; é a capacidade de estabelecer fechos diários sustentados acima da anterior zona de fecho recorde, em torno de $235.74.

Essa distinção é importante porque os mercados produzem frequentemente quebras falsas perto de máximos históricos. Se a Nvidia continuar a fechar acima de $235-$238 com um volume forte, o mercado poderá começar a tratar o recorde anterior como suporte, em vez de resistência. Nesse cenário, $240 torna-se o primeiro ponto de controlo psicológico, seguido de $250, e uma quebra sustentada poderá eventualmente abrir caminho para a região dos $275-$300. Um movimento em direção aos $300 exigiria a continuação do crescimento dos resultados, um forte investimento em IA e condições de mercado favoráveis, mas a atual configuração fundamental torna esse objetivo cada vez mais relevante, e não meramente especulativo.

O caso otimista torna-se ainda mais forte se a Nvidia apresentar outra surpresa positiva importante nos resultados esperados do terceiro trimestre fiscal de 2027, em novembro. Se as receitas voltarem a superar as expectativas, o crescimento do Data Center se mantiver acima de 100% ou próximo desse nível, as margens brutas continuarem resilientes e a administração mantiver uma orientação futura forte, o mercado poderá começar a incorporar de forma mais agressiva a faixa de preços-alvo dos analistas entre $300-$335. Nesse cenário, a atual área dos $237-$240 poderá eventualmente tornar-se uma zona de lançamento, em vez de um teto.

Mas os investidores também devem compreender os sinais de invalidação. Se a Nvidia falhar repetidamente em torno de $237-$240, perder $228 com um volume de vendas crescente e depois quebrar abaixo de $218-$220, o impulso da quebra estaria a enfraquecer. Um movimento mais profundo em direção a $210 sugeriria que o mercado está a exigir um catalisador fundamental mais forte antes de atribuir à ação uma avaliação superior. Os maiores riscos continuam a ser as expectativas elevadas, a volatilidade do ciclo dos semicondutores, potenciais restrições de oferta, restrições geopolíticas e relacionadas com as exportações para a China, e a possibilidade de o investimento de capital dos hyperscalers em IA acabar por abrandar. Estes riscos não destroem a tese de longo prazo, mas podem criar correções acentuadas no curto prazo.

A questão da avaliação também é importante. O P/E futuro da Nvidia, em torno de meados dos 20, não é necessariamente extremo quando comparado com o extraordinário crescimento dos resultados da empresa, mas a avaliação torna-se muito mais sensível se as expectativas de crescimento começarem a cair. Uma empresa que aumenta as receitas a taxas de três dígitos consegue justificar um múltiplo premium muito mais facilmente do que uma empresa cujo crescimento está a abrandar para níveis tradicionais do setor dos semicondutores. Por conseguinte, o mercado está efetivamente a exigir que a Nvidia continue a apresentar números excecionais. Enquanto o crescimento dos resultados continuar a superar a expansão da avaliação, a estrutura otimista poderá manter-se intacta.

A minha perspetiva de negociação é, por isso, simples: a Nvidia continua estruturalmente otimista enquanto a ação se mantiver acima da área dos $228-$230 e continuar a defender a quebra perto de $235. Um fecho diário claro acima de $240 reforçaria o impulso e colocaria $250 em foco. Acima de $250, a próxima grande zona psicológica passa a ser $275, seguida da região dos $300. Os investidores devem evitar perseguir uma vela vertical simplesmente porque a Nvidia atingiu um máximo histórico; em vez disso, recuos em direção a suportes confirmados podem proporcionar uma relação risco-recompensa mais disciplinada. A chave é observar conjuntamente o preço, o volume e a reação em torno de $237-$240, em vez de depender apenas do preço.

A imagem mais ampla é ainda mais convincente. A Nvidia encontra-se na interseção entre a procura por computação de IA, as despesas de capital dos hyperscalers, a computação acelerada, a expansão dos centros de dados e infraestruturas de IA cada vez mais sofisticadas. Receitas de aproximadamente $96.22 mil milhões, receitas do Data Center próximas de $89 mil milhões, crescimento de três dígitos, margens brutas de cerca de 75%, aproximadamente $59.7 mil milhões em resultados líquidos trimestrais e uma autorização de recompra restante próxima de $235 mil milhões mostram por que razão os investidores continuam a atribuir à Nvidia uma posição premium no setor tecnológico.

Para mim, o novo máximo histórico é, portanto, mais do que uma manchete. É um sinal do mercado. A Nvidia regressou à descoberta de preços enquanto o motor fundamental continua a expandir-se, o volume de negociação confirma a participação, os analistas estão a aumentar os preços-alvo e o investimento em infraestruturas de IA continua a ser enorme. A questão crítica já não é saber se a Nvidia consegue recuperar o seu máximo anterior — já o fez. A próxima questão é saber se a empresa consegue transformar esta quebra num movimento sustentado em direção a $250, $275 e, eventualmente, à região dos $300.

Neste momento, a estrutura indica que os otimistas estão no controlo, mas a confirmação terá de vir da continuação do movimento. Acima de $237.87-$240, o impulso pode acelerar. Em torno de $228-$230, os compradores precisam de defender a quebra. Abaixo de $218-$220, a estrutura de curto prazo torna-se consideravelmente mais fraca. Até que esses níveis se alterem, a Nvidia continua a ser uma das histórias de impulso mais importantes do mercado acionista dos EUA e uma das beneficiárias mais claras do atual ciclo de investimento em IA.