Já viu este fenómeno estranho em que dados fracos fazem o mercado bolsista festejar e más notícias acabam por ser boas notícias?

Em setembro, foram criados apenas 29 mil empregos não agrícolas, muito abaixo dos 90 mil esperados, e a taxa de desemprego subiu para 4,2%. Mas, assim que estes dados foram divulgados, as yields das obrigações do Tesouro dos EUA caíram acentuadamente, as ações norte-americanas subiram em bloco e o Nasdaq chegou mesmo a atingir um novo máximo histórico
Porque é que todos aceitam melhor um mercado de trabalho fraco?
Porque o mercado ficou assustado com as subidas das taxas de juro. O arrefecimento do mercado de trabalho eliminou diretamente a possibilidade de a Reserva Federal avançar com subidas agressivas das taxas
A economia não entrou em colapso, mas também não está suficientemente aquecida para desencadear inflação, o que deu precisamente uma razão para baixar as taxas ou mantê-las inalteradas. Assim, o capital ganhou naturalmente confiança para entrar no mercado
Vejamos duas ações representativas
A Nvidia $NVDA continua a ser a âncora do mercado. Com a melhoria do sentimento geral, foi a primeira a beneficiar, aproximando-se do seu máximo histórico de capitalização bolsista. A Nike $NKE não teve a mesma sorte: apesar de ter sido impulsionada pelo mercado, caiu mais de 10% num único dia devido ao impacto negativo dos seus próprios resultados. Isto mostra que o capital está muito seletivo: as boas notícias macroeconómicas conseguem sustentar o mercado em geral, mas cada ação continua a depender do desempenho da empresa
O efeito positivo das más notícias tem limites
Se o emprego continuar a registar crescimento negativo durante vários meses, o sentimento do mercado passará instantaneamente da euforia com as descidas das taxas para o pânico de uma recessão. Nessa altura, nem novas descidas das taxas conseguirão salvar as cotações
Daqui para a frente, é muito provável que o mercado acionista norte-americano se mantenha volátil em níveis elevados no curto prazo, uma vez que o risco das taxas de juro foi temporariamente afastado. No entanto, é preciso estar muito atento no médio prazo: os dados de inflação que serão divulgados a seguir e a época de resultados do Q3 serão o verdadeiro teste. Se os lucros das empresas não acompanharem, a subida sustentada apenas pelas expectativas de descidas das taxas acabará por ser pressionada para baixo pelos investidores a realizarem mais-valias
DYOR