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Relatório de Emprego de Setembro é divulgado esta noite: o que significa para as criptomoedas e como negociá-lo

Na sexta-feira, 2 de outubro de 2026, às 17:30, hora do Paquistão (08:30, hora do Leste dos EUA, 12:30 UTC), o US Bureau of Labor Statistics publica o relatório de emprego de setembro. Este não é apenas mais um dado mensal. É o último indicador importante do mercado de trabalho antes da reunião da Reserva Federal de 28 de outubro, e a Fed não está a cortar as taxas neste momento: já as aumentou em setembro pela primeira vez em três anos. É precisamente por isso que este número passa diretamente para as yields dos Treasuries, o dólar, o ouro, as ações e a liquidez das criptomoedas.

O relatório contém três elementos. Primeiro, os salários não agrícolas, provenientes do inquérito às empresas, que indicam quantos empregos foram criados ou perdidos no mês passado. Segundo, a taxa de desemprego, proveniente de um inquérito separado aos agregados familiares. Terceiro, os ganhos médios por hora, o indicador do crescimento salarial que é o maior sinal individual da inflação dos serviços. A maioria dos traders acompanha apenas o número principal dos salários, mas a Fed presta efetivamente mais atenção à taxa de desemprego e aos salários, porque o número principal é revisto repetidamente nos meses seguintes.

Agora, as expectativas. O consenso de Wall Street aponta para a criação de aproximadamente 90.000 empregos em setembro, com previsões entre 84.000 e 98.000, depois de agosto ter registado 162.000, contra uma previsão de apenas 56.000. Espera-se que a taxa de desemprego se mantenha inalterada nos 4,1% pelo terceiro mês consecutivo, mantendo-se assim no mínimo de um ano atingido depois dos 4,4% registados em fevereiro. Prevê-se que os ganhos médios por hora aumentem 0,3% em termos mensais e 3,1% em termos anuais, bem abaixo dos cerca de 4% no início do ano. Prevê-se que os salários do setor privado se situem perto dos 85.000, e os dados de setembro da ADP também mostraram uma recuperação das contratações no setor privado.

O contexto é importante. O crescimento dos salários tem tido uma média de apenas 80.000 por mês ao longo de 2026 e os dados têm sido erráticos: em fevereiro perderam-se 156.000 empregos e em março foram criados 214.000. O próprio BLS observou que a média dos doze meses anteriores era de apenas 31.000. No inquérito aos agregados familiares de agosto, 569.000 pessoas passaram a estar empregadas e 683.000 entraram na população ativa, enquanto a taxa de participação aumentou 0,2 pontos percentuais. O desemprego amplo U-6 caiu para 7,7%, o nível mais baixo desde junho de 2025. Mas o JOLTS mostrou apenas 1,01 emprego disponível por pessoa desempregada em agosto, abaixo dos 1,06 em julho, e o inquérito do Conference Board mostrou que a perceção dos consumidores sobre o mercado de trabalho se deteriorou em setembro. O cenário é estável, mas não brilhante, e é precisamente por isso que um número inesperado pode provocar um movimento significativo.

Porque é que a Fed se preocupa: depois do relatório extraordinariamente forte de agosto, a Fed aumentou as taxas em setembro, o primeiro aumento em três anos. O CME FedWatch atribui atualmente uma probabilidade aproximada de 74% à manutenção das taxas na reunião de 28 de outubro, enquanto a maioria dos participantes continua a esperar pelo menos um aumento de 25 pontos base em dezembro. O PCE subjacente situa-se nos 3,3% em termos anuais, pelo que a inflação continua bem acima do objetivo. Um número forte de salários pode reavivar as probabilidades de um aumento em outubro, enquanto um número fraco pode eliminá-las por completo.

Eis a situação atual dos mercados. A yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos era de 5,24% em 1 de outubro, 5,29% em 30 de setembro, e atingiu 5,304% durante a sessão, o nível mais elevado desde maio de 2002, enquanto a yield a 30 anos está num máximo de 24 anos e a yield a 2 anos caiu 10 pontos base numa única sessão. O S&P 500 fechou perto dos 7.666 pontos, com uma subida de 0,2%, o Nasdaq Composite nos 26.872 pontos e o Dow nos 50.927 pontos, enquanto os futuros de hoje mostram o S&P 500 a subir 0,4%, o Nasdaq 100 a subir 0,7% e o Dow a subir 234 pontos, ou 0,5%. O ouro está nos 4.161 dólares por onça, a cair 0,40% no dia e 6,99% no último mês, embora continue a subir 7,06% em termos anuais, face ao máximo histórico de 5.608 dólares em janeiro de 2026. A prata está nos 60,71 dólares, a subir 0,35%. O petróleo está a subir devido às tensões no Médio Oriente. Assim, as yields estão elevadas, o ouro sofreu uma quebra parcial e as ações aguardam este indicador.

Agora, a posição atual das criptomoedas. A BTC está nos 86.528 dólares, a subir 3,09% em 24 horas, com um intervalo diário entre 83.461 e 86.897 dólares, uma capitalização de mercado de 1,697 biliões de dólares e uma subida de 1,86% em sete dias. A ETH está nos 2.751,45 dólares, a subir 1,94%, oscilando entre 2.673 e 2.777 dólares, com uma capitalização de mercado de 329,8 mil milhões de dólares. A SOL está nos 121,91 dólares, a subir 3,30%. Tecnicamente, o RSI da BTC está nos 68,7, próximo de uma situação de sobrecompra, o ADX nos 45,0 confirma uma tendência forte, e o preço está ligeiramente acima da sua MA7, nos 86.235, e confortavelmente acima da MA30, nos 84.814, da MA120, nos 84.005, e da MA200, nos 84.071. As bandas de Bollinger situam-se entre 83.751 e 86.810. O RSI da ETH está nos 61,9, com bandas entre 2.673 e 2.757, e o RSI da SOL está nos 63,3, com bandas entre 116,0 e 123,6.

Os números da liquidez e da alavancagem merecem a maior atenção. O open interest dos perpétuos de BTC é de 56,6 mil milhões de dólares, mais 6,5% num dia, o funding é positivo, mas ligeiramente abaixo do nível neutro de 0,01%, o rácio long/short é de 1,186, o volume de compras dos takers foi de 32,46 mil milhões de dólares, contra 31,72 mil milhões em vendas, num rácio de 1,0235, enquanto o open interest das opções é de 2,40 mil milhões de dólares e o volume de opções é de 88,5 milhões de dólares. A profundidade bilateral dos perpétuos de BTC teve uma média de 814 milhões de dólares ao longo do dia, atingindo um máximo de 877 milhões e um mínimo de 723 milhões. O open interest da ETH é de 34,95 mil milhões de dólares, mais 4,13%, com um funding ligeiramente positivo, um rácio long/short de 1,399 e um rácio de takers de 1,035. O open interest da SOL é de 7,23 mil milhões de dólares, com um rácio long/short de 1,656. Tradução: a alavancagem já aumentou antes do evento e a multidão está inclinada para posições long, o que cria risco de liquidação de posições long num relatório forte.

O fluxo institucional conta uma história semelhante. Em 1 de outubro, os ETFs de BTC spot dos EUA registaram entradas líquidas de 102,67 milhões de dólares, com ativos totais de 109,34 mil milhões de dólares e um valor transacionado de 1,97 mil milhões de dólares. Em 30 de setembro registou-se uma saída de 148,69 milhões de dólares, em 29 de setembro uma entrada de 66,19 milhões de dólares e em 28 de setembro uma entrada de 31,07 milhões de dólares. Os ETFs de ETH registaram uma saída líquida de 55,37 milhões de dólares em 1 de outubro, com ativos totais de 17,71 mil milhões de dólares. Assim, existe suporte comprador no lado da BTC e alguma pressão no lado da ETH.

Agora, os três cenários. Primeiro, um número forte: se os salários ultrapassarem os 115.000, o desemprego cair para 4,0% e os salários aumentarem 0,4% ou mais, as probabilidades de um aumento em outubro podem subir de cerca de 26% para mais de 50%. Nesse caso, a yield a 10 anos pode avançar de 5,30% para perto de 5,35%, o dólar fortalece-se, o ouro é pressionado, as ações ficam sob pressão e as criptomoedas entram num modo de aversão ao risco. Para a BTC, o mínimo do dia, nos 83.461, e a banda inferior de Bollinger, nos 83.751, são os primeiros suportes; se forem quebrados com aumento do volume, é possível uma caça às stops em direção aos 82.000. Para a ETH, o primeiro suporte é 2.673, seguido de 2.600. Segundo, um número em linha com as expectativas: entre 85.000 e 95.000 empregos, desemprego nos 4,1% e salários nos 0,3%. Isto mantém intacto o cenário de manutenção das taxas pela Fed e abre a porta a uma recuperação, com a BTC a recuperar os 86.897 e a avançar para os 88.000, e a ETH a ultrapassar os 2.777 em direção aos 2.850. Terceiro, um resultado abaixo das expectativas: se os salários ficarem abaixo dos 50.000, o desemprego se aproximar dos 4,2% e o crescimento salarial abrandar, as apostas num aumento começam a ser desfeitas, as yields caem, o dólar enfraquece e o ouro, juntamente com os ativos de risco, sobe. Nesse cenário, a BTC pode avançar dos 88.000 para os 90.000 e a ETH dos 2.850 para os 2.900. Mas existe uma armadilha: se o número for extremamente fraco e acompanhado por sinais de recessão, o mercado regista primeiro uma recuperação e depois cai devido ao receio de uma aterragem difícil.

Para referência, eis o que aconteceu da última vez. Em 4 de setembro de 2026, o dia do relatório de salários anterior, a BTC caiu 2,1%, o S&P 500 caiu 0,4%, o ouro caiu 1% e o EURUSD caiu 0,1%. A partir daí, desde o máximo até ao mínimo registado durante a sessão de 15 de setembro, a BTC caiu 8,9%, o S&P 500 caiu 3,1%, o ouro caiu 7,2% e o EURUSD caiu 2,9%. Por outras palavras, o primeiro movimento no dia dos salários quase nunca é o movimento final.

A minha opinião: a configuração é atualmente assimétrica, mas na direção oposta à que a maioria das pessoas assume. Como a Fed está em modo de subida das taxas, dados fortes são agressivos e negativos para as criptomoedas, enquanto dados fracos são acomodatícios e positivos. O problema é que o posicionamento já é long: o rácio long/short da BTC é de 1,186, o da ETH é de 1,399, o da SOL é de 1,656, o funding é positivo e o open interest aumentou entre 4% e 6,5% num único dia. Num número forte, as cascatas de liquidação de posições long tendem a ser mais rápidas, enquanto um número fraco tem mais espaço para impulsionar uma subida. É por isso que não vou avaliar este dado apenas pelo número principal: a combinação da taxa de desemprego, dos ganhos médios por hora e das revisões dos dois meses anteriores é o verdadeiro sinal. Se o desemprego se mantiver nos 4,1%, mas os salários registarem 0,4% ou mais, o mercado interpretará o resultado como agressivo, mesmo que o número principal fique abaixo dos 90.000.

O plano prático: não negoceie a primeira vela de cinco minutos após a divulgação, porque tanto os spreads como o slippage aumentam acentuadamente. Estes são os sinais a acompanhar. Se a BTC quebrar os 83.461 com aumento do volume, espere uma cascata no lado short em direção aos 82.000. Se a BTC recuperar os 86.897 enquanto o rácio de compras/vendas dos takers ultrapassar 1,05 e o open interest aumentar em simultâneo, o objetivo situa-se entre os 88.000 e os 89.000. A yield a 2 anos é o movimento mais rápido e maior, mais do que a yield a 10 anos, por isso confirme a reação das criptomoedas face a esse indicador e ao índice do dólar. Mantenha uma alavancagem baixa em qualquer operação, porque a volatilidade do evento está concentrada nos primeiros 30 a 60 minutos e é frequentemente seguida por uma inversão. Respeite a liquidez: a profundidade dos perpétuos de BTC varia entre 723 milhões e 877 milhões de dólares, pelo que até uma ordem de mercado de 5 a 10 milhões de dólares pode movimentar o preço.

Um último ponto. À data da redação, os números efetivos de setembro ainda não foram divulgados, pelo que todos os valores acima representam o consenso e a precificação do mercado, e não dados anunciados. Assim que o relatório for divulgado, esta análise deve ser atualizada imediatamente com os valores efetivos dos salários, da taxa de desemprego, dos salários e das revisões, porque é a combinação destes três elementos que determina se a Fed mantém ou aumenta as taxas na reunião do FOMC de outubro, e isso flui diretamente para a liquidez da BTC, ETH, SOL e das altcoins.